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语音交互产业喜迎爆发期 11股启动在即2016-06-08 08:58:21 来源： 中国证券网
[中国证券网编者按]权威渠道获悉，苹果开发者大会即将举行，语音交互产业面临全面爆发机遇，相关概念股值得市场予以密切关注。
大规模商用节点将突破 语音交互产业迎爆发期
苹果开发者大会将于6月13日举行。其中，SIRI智能音响与苹果智能家居平台Homekit深度融合将带来的语音交互方面的新体验，成为业内关注的焦点。这也引发A股市场音响制造厂商、消费电子芯片商、声学元件厂商、软件平台企业、家用服务机器人（300024）公司、平台内容提供商等产业链上众多公司近期的集体异动。业内人士称，历经数十年发展，随着技术不断沉淀以及交互场景的不断拓展，语音技术发展即将突破大规模商用节点，行业将进入爆发期。
新一代人机交互模式
“语音交互有望成为下一代人机交互的新模式。”美国最大的风险投资基金Kleiner Perkins Caufield & Byers(KPCB)合伙人玛丽.米克尔认为，语音是最有效的计算输入形式。语音可以快速沟通，简单方便，个性化并且无需键盘。随着技术不断成熟，语音交互时代即将到来。
事实上，语音交互技术已在逐步商用，包括苹果手机上的Siri等应用。业内人士介绍，早期苹果公司的Siri等语音助手，主要依赖脚本对话，对特定指令做出应答。但在去年收购VocalIQ技术后，用户可以以会话方式而非过去的提示性语音与设备交互。
亚马逊的Echo音箱热卖，是语音识别技术发展的一个重要标志。该款音响可以根据语音指令回答问题、创建购物清单、播放音乐，甚至还能开关电灯。自2014年发布以来，该款音响累计销量突破300万台，仅今年一季度就超过100万台。同时，第三方开发服务数量近千项，有望成为亚马逊下一个十亿美元的业务。
对于语音识别技术兴起的原因，业内分析师指出，智能手机在去年达到高潮之后，计算机行业需要一个新的触发点。而传统的交互方式难以全方位满足用户需求，以语音交互为基础构成包括图像、体感在内的第三代人机交互模式有望加速启动。
国泰君安分析师认为，深度学习算法大幅提升语音识别正确率。在语音识别率方面，目前百度、谷歌等主流平台在单词语音识别准确率方面都超过了90%，科大讯飞（002230）、云知声等智能语音识别企业的识别率都在96%以上。
百度首席科学家吴恩达指出，如果语音识别准确率从95%上升到99%，使用人数将大幅增加。搜索业务中，五年后至少50%为图像搜索或者语音搜索。
目前语音识别已广泛应用于智能手机。玛丽.米克尔指出，2013年至2015年，美国智能手机用户使用语音助手的比例从30%上升到65%。谷歌2016年语音搜索量较2008年增长了35倍以上，较2010年增加7倍以上。百度语音从2014年第二季度起，语音输入增长4倍以上，输出增长26倍以上。
融合多种人工智能技术
智能语音技术包括识别和交互环节，融合了多种人工智能尖端技术。安信证券分析师指出，人机语音交互应用的关键在于准确率与响应时间，语音识别技术日益成熟，即将突破量变到质变的临界点。语音识别技术和硬件发展，驱动语音交互渗透率迅速提升。
据悉，亚马逊的Echo音箱最早只是一个有趣的实验，为的是测试语音激活功能，并希望通过收集消费者的行为数据来制定可行的战略方案，吸引其前往亚马逊网站购物。不过，Echo的销售大超预期。目前苹果、谷歌等已经发布类似产品。科大讯飞去年与京东成立合资公司，切入点正是其新推出的叮咚智能音响。
随着语音技术应用范围不断扩宽，并衍生出一系列对语音交互存在刚性需求的场景。例如，以可穿戴设备为代表的小型化、便携式终端交互；远距离、大屏幕终端交互，包括智能电视、智能家居、消费机器人等；汽车等不方便使用双手场景中的人机交互。
应用需求推动技术进步。智能可穿戴设备屏幕一般不大，甚至没有触控屏幕，因此使用语音更加便利于人机交互。比如，可穿戴设备的先驱谷歌眼镜，就搭载了智能语音系统。在网络环境下，可以通过语音发送短信。随着可穿戴设备渗透率不断提升，语音交互应用领域将不断拓宽。
在大屏领域的应用集中在智能电视，康佳、长虹、TCL、LG、乐视等均搭载语音交互功能，通过语音输入，可以实现查收影视剧、听歌、发送微博、开关电视等功能。在智能家居领域，搭载语音方案成标配。其中，苹果发布的智能家居HomeKit采取与Siri协作的方式，用户可以使用自然语句发出命令。随着家用消费市场兴起，语音技术将迎来更广阔的市场。
汽车领域则是另一争夺焦点。在驾驶汽车过程中，使用按键或触控容易引发安全问题，各大车厂在前装控制系统中均搭载了语音控制方案。
多路资本加快入场
苹果开发者大会6月13日召开，智能家居相关产品将成为焦点。硬件方面，有望推出语音控制智能家居的智能音箱，以及搭载摄像头、支持面部识别的相关产品。软件方面，面向开发人员推出基于Siri的软件开发工具包，实现语音交互、人工智能等功能。
谷歌业已布局声控操作智能家居入口系统，其语音助手基于人工智能和深度学习功能，可应用于多种硬件产品；声控智能硬件产品GoogleHome有望成为智能家居的控制中枢。
京东发布的叮咚智能音响平台，为基于语音交互控制的智能家居产品，目标是打造家庭全数据服务分发平台。
音响的普及带动了音乐版权落地。安信证券分析师指出，全球进入数字音乐时代，智能音响满足声音的输出要求。智能语音技术发展逐渐成熟，信息的输入与输出在智能音响上得到完美诠释，声学将是互联网的新入口，基于声音的商业模式将得到快速发展。
“预计智能音响行业有望成为新的互联网和物联网入口，互联网厂商加速切入，从CES等展会上观察到约三分之一的厂商在布局声学产品。”安信证券分析师指出，音乐支出占娱乐消费的18%，商业模式在数字时代正在变化，内容收费需要与硬件结合。智能音响更多的价值体现在家庭物联网的整合控制和人工智能的实际载体。
硬件将成为入口，软件平台处于产业核心地位。“未来人工智能将像水和电一样，融入人们的生活。”科大讯飞相关负责人据记者表示，公司占有中文语音市场70%以上的份额。公司针对人与人之间自由交流语音的正确率突破85%实用门槛，针对会议演讲等场景达到95%以上的识别率；同时布局了图像识别、大数据以及脑科学等领域。(中国证券报)
科大讯飞:尽在言语中,恢复评级并评为买入
类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：金俊 日期：2016-05-31
建议理由
我们对科大讯飞的看法乐观,因为:1)公司是中国快速增长的语音识别市场的龙头企业,市场份额达44%,2)公司在电信运营商、教育和政府等垂直领域拥有成熟的变现策略,3)公司可能在最近对新产品进行大力营销之后降低销售管理费用率。尽管当前股价对应53倍的2016年预期市盈率(而其历史均值为60倍,全球同业为26倍),我们认为鉴于科大讯飞2016-18年净利润的年均复合增速为49%(全球同业为19%),其估值拥有上行空间。我们恢复对该股的评级并评为买入,12个月目标价格为人民币34.80元,对应26%的上行空间。
推动因素
1)在垂直领域将技术进一步变现:我们预计科大讯飞将继续通过向垂直行业提供语音合成/识别产品和服务来扩大客户基础。我们对公司收购教育软件/IT服务供应商乐知行的可能性不予评论,但该收购应会帮助公司扩大教育行业的客户。
2)新产品的贡献:2015年底以来,科大讯飞已经推出多个新产品将语音识别和人工智能研发变现,如智慧校园解决方案、为互联网和工业客户提供的人机交互界面、为学校师生提供的智能诊断和分析平台等。我们预计这些业务将推动2016年的业绩增长。我们预计2016-18年公司收入的年均复合增速将达到强劲的41%。
3)市场盈利预测上调:我们的2016-18年每股盈利预测较预期高23%-55%。虽然我们预计公司收入将强劲增长并会对销售管理费用实行成本控制,但市场似乎并未计入公司利润率改善这一因素。
和而泰:工业大数据闭环,顺之者昌
类别：公司研究 机构：东北证券（000686）股份有限公司 研究员：王建伟,陶金 日期：2016-06-06
报告摘要:
串行数据闭环-颠覆传统工业生产模式,企业以产品为中心变革为以客户为中心。传统制造型企业的数据积累是一个开环的链条,数据积累的末端来自于销售数据而非客户数据。企业只能积累产品的生产与销售数据,坐拥大量客户却无法利用其价值,试错成本高昂,在互联网与大数据的潮流下显得格格不入,弊端愈发明显。工业数据链条闭环实现客户数据向企业回流,推动企业以产品为中心向以客户为中心转移,产品设计的迭代更新由客户数据直接驱动,改变了传统的产品设计与生产模式。企业更贴近用户,而用户可以得到最想要的产品。
并行数据闭环-回归大数据智能本质,是企业数据分析与提供智能化服务的基础。传统智能硬件只能完成单点的数据采集与处理,数据结构混乱不堪,企业无法从数据中勾勒出用户的立体画像,得到有价值的信息,而用户也无法得到硬件智能化的服务。并行数据采集与分析是智能化的基础,需要一个具备底层数据采集技术的第三平台,对多品牌多产品的数据统一采集集中处理,企业才能获取多维度的数据对用户习惯喜好进行准确判断,用户才能享受到多产品数据联动协同管理带来的智能化体验。
C-life平台:依托底层智能算法打造大数据闭环云平台。和而泰（002402）公司的C-life平台纵向完成了工业大数据链闭环,横向具备融合多厂家、多终端数据能力,通过对传统多行业的智能化与物联网改造升级,一方面可为企业端提供标准、完整的用户数据全貌,另一方面可为用户端提供真正智能化的生活解决方案,已经布局了家电、睡眠、健康、美容、医疗、母婴等热点行业。我们看好公司依托工业大数据闭环能力,打造第三方物联网服务平台的战略,未来有望成长为物联网大数据领域的数据服务龙头企业。
国光电器调研简报:扬声器应用结构调整,正极材料、产业园区蓄势待发
类别：公司研究 机构：国海证券（000750）股份有限公司 研究员：王凌涛 日期：2016-05-17
投资要点:
国光电器（002045）是国内历史悠久的电声厂商,1951 年来一直专注电声产品的研发生产。公司核心业务是为国际著名音箱厂商ODM 设计制造多媒体音箱、专业音箱、家庭影院、PC 喇叭、TV 喇叭等产品。同时公司积极布局新能源领域,并利用自身在广州的土地储备, 积极布局产业园区,未来将形成电声、锂电池、产业园区三大主营业务领域。
1.深耕主业,扬声器业务不断拓展新客户
公司作为国内历史悠久的音箱ODM 企业,产品质量优异,拥有包括哈曼等众多国际音响优质客户。一般认为电声以及微电声是一个趋近成熟的领域,近年来面向客厅市场的组合音响增速逐渐趋缓,但是随着物联网时代的到来,电声产品和wifi 无线通信结合,可以产生基于音乐的互动应用,有望迎来一个新的成长周期。同时虚拟现实等新兴产品为了提供更好的沉浸体验,对声光交互提出了更高的要求,也将拓展音频设备的需求。公司立足电声业务,积极拓展大型扬声器和微电声扬声器领域业务,2015 年公司营收增长10.71%,利润下滑48.18%的一个主要影响因素正是公司为了在新客户新市场进行拓展大力投入研发,研发费用从1.05 亿上升到了1.28 亿元。对于技术和订单驱动型的制造企业,研发投入和最终产出往往不具有同步的特点,我们预期公司持续进行的研发投入将在今年下半年逐渐产生效果。另一方面2015 年美加音响尚处于业务拓展期亏损4563 万,进入2016 年公司积极调整自营品牌策略,探索运营管理层投资,公司参股的模式,并参股40%设立了广州爱浪智能科技有限公司,预期在对管理团队的大幅激励下,自营品牌音响有望逐步扭亏。
2.公司布局锂电池正极材料,受益新能源领域快速成长:
公司子公司国光电子经营的软包锂电池在蓝牙耳机、平板电脑等消费电子产品上批量供货。同时公司深耕锂电池产业链,从软包电池向上游原材料拓展,并在2014 年设立了广州锂宝,经过一年多的培育,锂宝在2015 年已经形成了小批量的NCM 三元材料销售。同时公司是国内较早布局NCA 三元材料的生产厂家,公司NCM 和NCA 材料设计产能合计1100 吨。研究三元材料的前景,首先要考虑我国产业政策。我国政策思路一般都遵循着从无到有和从有到精的两步走思路,因此随着新能源车的快速放量, 我国对新能源车的标准要求也将逐步提高。三元材料电池对比磷酸铁锂电池具备能量密度高的显著优势,有望在动力电池领域逐步抢占磷酸铁锂电池市场份额。由于新能源电池领域的良好前景,公司多年来的供应链合作伙伴也纷纷切入动力电池领域,实际上给公司电池正极材料带来了一些合作多年的客户群,从而大大缩短了产品导入期和新客户拓展方面的风险。这也体现出了电子制造产业链整体转移过程中,供应链呈现出的一种粘性。未来随着产品的导入,公司三元材料业务有望逐渐放量。
3.产业园战略为公司提供持续成长空间
近年来,我国对创新创业的支持力度可谓前所未有,在顶层设计上已经提出了400 亿的国家新兴产业创业投资引导基金,根据测算,创投基金能够拉动超过10 倍的社会投资。国务院办公厅在3 月发布了《国务院办公厅关于发展众创空间推进大众创新创业的指导意见》,提出加快构建众创空间,推广创客空间、创业咖啡、创新工场等新型孵化模式,构建一批低成本、便利化、全要素、开放式的众创空间。可以说相关政策的出台已经充分说明孵化器战略是我国战略转型、产业升级的一个重要着力点。公司位于广州花都区的土地储备达到1200 亩,毗邻广州白云机场（600004）和广州北站,交通便利。公司利用广州市优秀的地理位置,打造国光智能电子产业园。产业园规划用地300 亩,规划建筑面积达到30 万平方米,首期建筑面积10 万平方米2016 年中期即将完工。公司对比国内外已建成的产业园区经验,引入专业的创业园区运营团队,为入驻企业提供从公共、金融、孵化、人才、科研、运营等六大 服务。由于国光电器多年来专注生产制造,还能够便捷快速的为创业企业输出制造生产能力。 一旦形成产业集群效应后,公司还有900 亩丰富的土地储备可以用来扩建产业园区,发展空间十分广阔。
佳都科技公司动态点评:拓展轨交清分系统业务,占领轨交运营数据入口
类别：公司研究 机构：长城证券股份有限公司 研究员：周伟佳 日期：2016-06-07
公司于6月6日晚间公告称,全资子公司新科佳都近期参与了广州市轨道交通自动售检票系统后续线路接入清分中心(三期)采购项目,并被确定为本项目中标第一候选人,涉及合同金额8,089万元。此次预中标代表着公司首次进入轨交收费系统的建设和运营领域,是公司切入轨交经营数据的里程碑。公司正式由前端业务拓展到后端业务,有望占领轨交经营数据入口,为公司在智能轨交领域的智能分析和大数据业务推进打下了良好的基础,进一步打开公司的成长空间。借鉴以往经验,公司预中标的公告全部全额落地,我们推断此次公司在大本营广州的预中标也将大概率全额落地。同时,此次预中标订单规模占公司2015年轨交收入比例达20.97%,落地后将显著增厚业绩。此外,公司作为人脸识别领域的龙头,具有领先的人脸识别技术,商业化应用爆发可期;智能轨交业务全国领先,在新一轮轨交建设浪潮下,大概率保持高速增长;智能安防业务跨区域拓展顺利,有望伴随行业集中化趋势继续做大做强。预计公司2016-2018年分别实现营业收入34.63亿元、44.90亿元和56.79亿元,分别实现净利润2.97亿元、4.02亿元和5.15亿元,摊薄EPS分别为0.19元、0.26元和0.34元,维持“强烈推荐”评级。
借鉴以往经验,此次预中标大概率落地。2014年至今约两年半的时间里,公司公告了11个预中标的智能轨交和智能安防订单,涉及合同总额9.18亿元,业务范围包括了广州、天津、福州、合肥、青岛、武汉等一二线城市,目前已全部全额落地;在公司跨地区业务不断推进的背景下,2015年度公司在南方的营业收入占比仍达到62%,其中此次预中标城市为广州,广州作为公司的大本营,公司业务覆盖最为全面和广泛,我们推断此次预中标的订单将大概率全额落地。
占领轨交经营数据入口,打开智能分析和大数据业务的成长空间。此次预中标是公司首次进入轨道交通收费系统的建设和运营领域,是公司切入轨交经营数据的里程碑。意味着公司除轨交自动售检票系统、屏蔽门系统、综合监控系统和通信系统(含视频监控子系统)等四大前端智能化系统解决方案外,还具备了后端轨交收费运营系统建设的能力,成为国内轨交领域业务覆盖范围最广的公司;同时公司继续占领轨交经营数据入口,为公司在智能轨交领域的智能分析和大数据业务推进打下了良好的基础,进一步打开公司的成长空间。
广州在建轨交项目众多,系统应用范围广阔。根据广州市人大常委会公布的信息称,2016年内广州将建成通车的地铁线路包括地铁六号线二 期、地铁七号线一期,同时广佛线西朗至沥滘段、九号线一期等8条线路也正在开工,十一号线正开展征地拆迁,并且至2030年前还将新建15条地铁新线。广州目前在建轨交线路众多、未来规划宏大,预示着公司预中标的清分系统未来应用范围广阔,而年内即将通车的两大线路也可能促使本次预中标项目的落地和建设速度加快。
预中标订单规模较大,落地后将显著增厚业绩。此次预中标的订单规模较大为8,089万元,超过屏蔽门系统3-5千万的订单规模,接近于AFC和ISCS八千万至一亿多的订单规模;同时,此次预中标的合同额占公司2015年轨交收入的20.97%,预计落地后对业绩的影响将较为显著,有力增厚公司业绩。
中科创达:推出全球首款骁龙820VR一体机参考设计
类别：公司研究 机构：广发证券（000776）股份有限公司 研究员：刘雪峰 日期：2016-05-10
TurnkeyVR参考设计方案,解决VR开发厂商关键痛点;
中科创达（300496）在该参考方案中实现了总共18.3ms的低延时能力,能够有效解决VR系统眩晕问题(解决眩晕需将画面时延降低到20ms以下);除一体机参考设计外,还推出了大脑模块,可灵活配置成VR一体机或分体式VRbox;VR厂商利用该平台能够迅速进行产品化,有能力在两个月内将产品快速推向市场;这就是我们去年11月第一篇深度报告就开始前调,并在今年2月第二篇深度报告提到的“向芯片上游集成化”的验证体现。未来的下游厂商和行业发展对上游集成模块的依赖度必将持续加深。
核心技术体现在OS优化和软件算法研发与整合。
大脑模块预置了自主研发的VR专用OS。中科创达依靠积累的技术和对Android的深度理解针对VR需求从Kernel(内核)、Runtime(运行状态)和Framework(框架)三个层面对Android深度裁剪和优化。中科创达重点研发了VR相关核心算法,包括:ATW、Frontbufferrendering、ContextPriority、畸变/色散矫正、Sensorfusion,以及交互SDK等。这些自行开发或与第三方合作的算法已经超出了OS范畴,如我们之前预言的将软件模块融合进了最终产品,并依靠对芯片底层的深度理解实现了最大程度的兼容性和包容性,调和软件与硬件发挥最大效能。
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发表于 2016-6-11 13:25
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