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2015年6月12日，5178点引爆了大股灾导火线。去年5178点的疯狂远超2007年6124点的疯狂！因为6124点没有借钱炒股的融资融券，否则，当年一定会攻上1万点！去年大股灾的原因，可归为三因叠加：政策市+散户市+杠杆市。可以断定：若没有融资融券的借钱炒股和高杠杆，就不会有惊天地、泣鬼神的天量成交额，也就不会有一步到位、如此短命的疯牛！值此股灾周年祭，我们当反思、反省，加速推进A股改革，尽快完善市场机制。这一轮慢熊还将持续多久，主要取决于我们的改革决心与改革进程。 2014年7月底，上证综指走出2000点底部，稳稳站上2200点，这标志着上一轮长达6年多的慢熊（2007年10月至2014年7月）的终结，并开启了新一轮气势如虹的大牛市。 8月21日，融资融券余额5008亿元，首次突破5000亿元。当天，上证综指收于2230点，沪深两市A股成交额为3127亿元。从此开始，两融规模与成交额同步放大、交相辉映，两融杠杆不断推升并刷新天量成交额，一起打造短命的“人造疯牛”。 11月24日，沪深两市A股日成交额5760亿元，首次突破5000亿元。当天，上证综指收于2972点。11月25日成功站上2500点。 11月27日，沪深两市合计成交额6185亿元，历史上首次突破6000亿大关。当天融资融券余额（以下简称“两融余额”）首破8000亿元。从此开始，伴随着融资融券规模的不断扩张，A股日成交额也不断地创新高。 11月28日，沪深两市成交额首次突破7000亿元大关。12月3日，两市合计成交额连续突破8000亿和9000亿两个整数关口。 2014年12月5日，沪深两市A股成交额首次突破1万亿元大关。12月8日，两融余额首次突破9000亿元，当天上证综指站上3000点。12月22日，两融余额首次突破1万亿元大关。 2015年3月17日，A股将3478点踩在脚下，收于3502点，创出2008年5月26日以来近7年新高。 2015年4月1日，两融余额已经突破1.5万亿元。4月8日，沪深两市合计成交额首次突破1.5万亿元大关。4月10日A股攻克4000点。 2015年5月20日，沪深两市日成交额达到1.65万亿元，创出了历史新高。当天两融余额首次突破两万亿元大关。5月21日上证综指站上4500点。 5月25日，沪深两市A股成交额首次突破2万亿元大关。5月28日，沪深两市A股成交额2.42万亿元，再度刷新历史天量。 看一组数据的风险预警：世界交易所联盟发布的统计数据显示，2015年5月份中国A股月成交额为5万亿美元，而美国股市当月成交额仅为2.1万亿美元，但此时美国国内股票总市值却高达27万亿美元，是中国A股总市值的近3倍！很显然，中国股市交易的高杠杆、高换手、高投机特征暴露无遗，借钱炒股的融资融券业务功不可没。 6月5日，A股攻上5000点。6月10日，两融余额首次突破2.2万亿元。 2015年6月12日，A股创出本轮牛市最高点5178点。故事讲完了，疯牛梦醒。融资融券规模也扩张到了最大极限，两融杠杆不能继续膨胀，A股成交量就无法继续放大。之后，A股市场便开始进入“一哄而散”的暴跌程序及爆仓过程。国家救市也于事无补，持续千股跌停，越救越跌、股民瑟瑟发抖，很快地，股市从5178点跌至2600点附近，基本上拦腰斩断。这也是融资融券的“踩踏事件”，人称“大股灾”。
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发表于 2016-6-19 13:57
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