周三机构一致最看好的10金股（二）

空中的雨滴

　北辰实业:北国会展居龙头 发展物业迎良辰

　　公司大股东北辰集团创建于1990年8月8日,经过近30年的发展,凭借亚运会、奥运会等发展机遇,集团已发展成为北京市会展行业的龙头,集团旗下主要布局以下五大业务:发展物业、商业物业、投资物业、会展咨询和汽车贸易服务业,其中发展物业、投资物业和商业物业是目前集团主营业务,每年可创收60亿左右;会展咨询作为公司新增业务,其发展空间可期。

　　三大主业齐头并进,投资物业价值重估

　　公司是集团旗下唯一上市平台,目前主要有三大经营业务:发展物业、商业物业和投资物业。发展物业对公司总体营收平均贡献率达60.24%,其项目布局主要位于北京及二线核心城市,资源优质,存在边际改善空间,是公司发展和布局新业务的基石;商业物业立足于北京的三大购物中心,总可租面积达23.48万方;投资物业是公司的第二大主营业务,2015年营收占比达到32%以上,主要业态包括会议展览、写字楼、酒店等多种类型。公司的投资物业区位优越、规模可观、回报稳定,因亚运而兴、乘奥运而起,2015年冬奥会落槌北京更是点燃了公司投资物业价值重估的预期。公司投资性物业价值被明显低估,经测算,按照NAV现金流折现其价值超过100亿元;按照可比公司估计其公允价值超过420亿元。

　　打造中国最具影响力的会展品牌企业

　　我国会展行业持续稳步向上,公司作为北京会展龙头,业务方面稳居领先地位。随着公司不断加强会展品牌的输出,目前已累计实现受托经营管理建面约151万平方米,成功打通会展行业上游,完成全产业链的覆盖。公司在2015年底成立了北辰会展集团,会展资源被高度整合,且伴随着会展+互联网的新模式,公司定会随着行业整体向上的大趋势再迈新阶。2016年杭州G20峰会的承接,将再次助力公司扩大会展品牌影响力,尽早实现公司打造“中国最具影响力的会展集团”的终极目标。

　　投资建议:维持“买入”评级

　　公司NAV估值为8.61元/股,对应当前股价折价52%。我们预计公司2016、2017年的EPS分别为0.22和0.26元/股,对应当前股价的PE分别为19.01和15.62倍,重申“买入”评级。长江证券（000783）

　　中钢国际:再签印尼工程合同 爆发式订单带动业绩高增

　　再签印尼工程合同,爆发式订单带动业绩高增:此次印尼工程合同金额约合人民币9.08亿元,占2015年营业收入比重为9.31%,为公司2016年以来第五笔大额海外订单,也为近两年来第三笔印尼工程承包订单。公司2015年5月签订印尼150万吨热轧厂总承包项目合同后,11月签订印尼棉兰城市第一座垃圾焚烧发电项目,今年再度进军印尼市场将进一步巩固印尼及周边地区市场地位。此外,本次签订合同对象印尼BOSOWA集团为印尼著名私人企业,业务范围涉及矿山、水泥、公路、机场、电厂、农业等多领域,印尼本地工程建设经验将一定程度为燃煤电站EPC项目顺利实施奠定扎实基础,同时BOSOWA集团多元化产业布局为公司未来新增印尼工程项目打开广阔市场空间。盈利方面,根据我们简单测算,此次合同自合同生效后27个月内,年均贡献净利润约0.48亿元,对应新增EPS约0.08元。

　　公司近两年海内外业务尤其是海外领域迎来工程承包订单爆发式增长,2015年至今公司已签订12笔总计金额高达273.28亿元的工程承包合同,约占2015年公司营业收入的280.26%,约为2015年国外业务收入近十倍,意味着“一带一路”战略稳步推进下政策红利逐步显现,叠加区域市场先发优势及长久积累品牌效应,公司国内和国外产业并驾齐驱战略布局得到顺利落地。此外,海内外订单未来逐步完工将大幅改善公司经营业绩,乐观估计,近两年国内外签订合同订单年均贡献净利润约11.74亿元,对应新增EPS约1.83亿元,相比于公司2015年EPS0.73元显著提升,不过海外承包合同建设施工进度仍值得紧密关注。

　　期待订单顺利完工及多元布局:在传统国内黑色冶金工程业务之外,公司未来主要从三个方面优化业务结构并谋求转型:1)“一带一路”推动高盈利海外份额扩大,期待大批量海外订单顺利完工并贡献业绩高增;2)凭借冶金领域丰富经验及市场声誉,积极布局高盈利电力、矿山、环保及煤焦化等非钢领域工程,摆脱国内黑色冶金行业景气下行的中长期困局;3)积极进行产业链相关延伸,增强客户粘性及培育新的利润增长点,其中公司公告2015年将积极推进“金属增材制造、智能制造领域的业务,形成相关优势产业”、“积极拓展PPP业务,使之成为公司新的利润增长点”。

　　预计公司2016年、2017年EPS分别为1.17元、1.35元,维持“买入”评级。长江证券

　　金螳螂:联手阿里体育打造优质空间服务商

　　携手阿里体育,百亿产业基金打造智能场馆+IP生态。财 新网报道,阿里体育于6月1日宣布百亿体育产业基金计划,投向智能场馆的改造、升级及周边体育文化设施的建设改造,覆盖全国数百城市上万场馆。其已与鸟巢、水立方签约合作,并提出城市体育发展整体解决方案,与南京体育产业集团、辽宁省体育局等达成全面战略合作,打造智能场馆和塑造场馆的差异化,包括顶层设计、体育大数据云平台、智慧场馆运营、商业规划及运营等领域,计划先期投资20个城市。未来意图将场馆与IP结合,不排除将合作的世俱杯赛事在2019年引入鸟巢、与国际泳联合作将培训带入水立方等。

　　涉足体育业务,以家装为入口,打造优质空间服务商。公司以家装业务为切入点,定位优质空间服务商,此次与阿里合作设立投资管理公司,布局体育行业,除带来体育场馆装饰业务外,也是C端消费服务的重要尝试,未来不排除向健身休闲、体育培训等拓展。公司此前设立12亿产业基金,投向包含消费服务、互联网、大健康等新兴行业,有望助力转型升级持续推进。

　　互联网家装稳步推进。人民网（603000）报道,金螳螂〃家首批4城体验店去年双十二开业当日签约近千单,高性价比及公装管控有望形成良好口碑;目前公司累计开设23家体验店,年报披露今年将开设50家体验店,家装后续将稳步推进,目前市场预期较低。

　　订单趋势良好,盈利稳步增长:公司今年以来新签订单明显改善,一方面得益于外部稳增长政策及相对宽松的货币环境助力基建提速和地产景气提升,另一方面得益于公司调整报价、降本增效和海外开拓、中电建战略合作等举措。一季度业绩增长6.25%,上半年预增0-20%。未来盈利有望稳步回升。

　　投资建议:我们预计公司2016/2017/2018年EPS分别为0.69/0.80/0.91元,当前估值折合2016年14倍PE,估值显著低于同业,考虑到定位优质空间服务商的前景,给予13.8元目标价(2016年20倍PE),买入-A评级。安信证券

股海沉浮_1996

601588  北辰实业

lindy620

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弥陀佛

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欧阳寻

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15907458679

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