周三机构一致最看好的10金股（l四）

空中的雨滴

富瑞特装:氢能技术与平台优势明显 燃料电池产业加速进行

　　借助传统LNG装备技术优势,顺应新能源汽车发展趋势,大力开拓氢能装备领域。2016年4月,国家发改委、国家能源局发布《能源技术革命创新行动计划(2016-2030年)》,并同时发布《能源技术革命重点创新行动路线图》,《计划》中重点提到发展氢能与燃料电池技术创新任务,《路线图》明确氢能与燃料电池的具体战略方向、创新目标及创新行动,氢能与燃料电池发展被提上日程。公司作为国内领先的LNG领域特种装备制造商,在装备技术研发及制造方面有丰富的经验,公司依托LNG装备与氢气储存装备的相通性,积极打造在装备技术研发及制造方面多年积累的丰富经验。2016年5月30日,公司出资279万与其他合伙人共同投资张家港新云科技,上海富瑞持有新云科技45%股权,完成后公司与新云科技合资建立张家港富瑞氢能装备公司,主要提供氢能技术设施技术、装备和一站式解决方案。此次公司对外投资新云科技充分发挥了LNG方面的技术优势,把握当前氢能源应用市场启动的机遇。

　　液态氢源材料进入大试阶段,3万吨储氢材料项目建设蓄势待发,前景广阔。储氢材料主要由控股子公司江苏氢阳能源有限公司实施,日产100公斤储氢材料生产装置预计将于6月底建成进行大试。公司将于大试取得成功后,计划实施储氢材料与储放氢设备产业化项目,项目将形成年产3万吨液态氢源材料和2万套氢能专用设备,每年可供应高纯氢气1500吨。氢气储存是燃料电池产业化的关键,相对于高压储氢,液态储氢方法能使氢气密度达55克/升,相比高压储氢,氢气密度提高30%,是燃料电池储氢的发展趋势。液态储氢材料项目由程寒松教授带领,设计合成一系列常温下呈液态的单一组分氮杂有机液态储氢材料,能够有效降低脱氢温度,技术性能指标超过美国能源部颁布的车用储氢材料标准。

　　携手如皋经开区,借助平台优势加快推进公司氢能源战略建设。2016年3月15日,公司公告与如皋经济开发区签订《氢能源汽车产业战略合作意向书》,如皋经济开发区下设有新能源汽车产业园,是国内最早涉足氢能源汽车产业的开发区之一,拥有南通泽禾新能源科技有限公司等一批氢能源汽车及关键零部件制造商。公司此次与如皋经开区合作,开发区将提供加氢站选址、土地,包括加氢站建设补贴在内的相关配套政策以及审批工作,从而加快推进氢能源汽车应用的示范项目建设,同时推动加氢站、氢能源汽车、燃料电池等多领域进程。

　　传统业务天然气应用趋势长期向好,布局新品及开拓海外市场有望成为新的盈利增长点。尽管国际油价在上半年呈现小幅上涨,但当前国内油气经济性仍不明显。考虑到下游应用传导至制造业具有一定的时滞性,我们认为公司短期存在一定经营压力。从长期来看,我们对国内天然气应用的总体趋势保持乐观。国家能源规划中明确到2020年天然气在二次消费能源占比提升至10%,行业发展空间非常广阔。同时公司布局新品及拓展海外市场,积极打造新的业绩增长点。受益国家煤改气政策的推出,公司在雾霾环境较为严重的多个城市积极推进“速必达”业务配合当地政府解决雾霾环境问题,成为当前的业绩驱动力。公司在2013年确立海外战略,在印尼等地积极培育LNG应用市场,伴随项目落地有望打开公司海外成长空间。

　　首次覆盖,给予“增持”评级。公司借助传统LNG装备技术优势,顺应新能源汽车发展趋势,大力开拓氢能装备领域;液态氢源材料进入大试阶段,3万吨储氢材料项目建设蓄势待发,前景广阔;携手如皋经开区,借助平台优势加快推进公司氢能源战略建设;传统业务天然气应用趋势长期向好,布局新品及开拓海外市场有望成为新的盈利增长点。我们认为公司前景广阔,给予“增持”评级。预计公司2016-2018年EPS为0.13、0.15和0.19元,对应市盈率分别为121.3倍、104.2倍、85.2倍,给予“增持”评级。国海证券

　　新华都:主业迎来业绩拐点 电商代运营空间广阔

　　异地扩张受挫,2015年调整经营战略,关闭亏损门店甩包袱。作为福建区域最大的商业上市公司之一,公司主业经营超市,同时兼有百货。自2012年公司实行省外扩张战略,通过包括收购门店等方式,开辟华东、江西、广东市场。由于宏观经济增速放缓、严控三公消费以及网络购物冲击的大环境背景下,公司贸然进入不熟悉的异地市场遭遇了较大的经营困难,公司业绩自2013年开始出现大幅上下波动,2013年净利润亏损2.53亿,2015年大额亏损3.94亿。公司当年大额亏损的核心原因不是经营能力的不可持续,而主要在于关闭14家亏损门店,合计计提亏损1.52亿,甩掉了经营上的重包袱。公司2015年调整经营战略,1是关闭亏损严重的门店,实施市场聚焦战略,传统门店布局重点聚焦闽赣市场;2是业态转变,由之前以为主大卖场转向购物中心以及社区生活超市小业态。

　　2016年主业迎来业绩拐点。2016年Q1公司实现归母净利润4703万,比去年同期1705万元增加176%。考虑到公司2015年收购的三家电商代运营公司2016年Q1业绩并表因素,估算公司主业实现归母净利润3703万元左右,同比增长117%。增长的主要原因来自于关闭亏损门店带来的毛利率的提升和战略调整引起的期间费用率的下滑,由于省外门店的毛利率仅为12.44%,大幅低于公司整体毛利水平。2016年Q1公司毛利率21.64%创下历史新高,同时期间费用率回归至正常水平,且2016年Q1公司超市业态同店增长大幅提升。我们据此判断主业经营状况恢复正常,公司战略调整初见成效,2016年将是主业业绩拐点。

　　切入电商代运营行业,构建O2O商业闭环。16年3月完成收购久爱致和、久爱天津、泸州致和,其中久爱致和主营电商运营,久爱天津主营非定制产品的互联网全渠道销售,泸州致和主营C2B定制产品的互联网全渠道销售业务。三家公司的主要客户现为全友家居和泸州老窖（000568）。我们看好核心管理团队出色的营销能力、业务模式的完整性,同时每年拓展1-2个新的行业带来高速增长空间。三家公司承诺15-17年合计扣非净利润不低于5,070/6,500/8,520万,我们预测16-18贡献净利润7401、9349、11088万元。

　　首次覆盖,给予“买入”评级!我们预测公司2016-2018年收入分别为70.76亿、75.36亿和80.93亿,净利润分别为3.62、2.54、2.99亿元,其中主业贡献1.34、1.61和1.89亿,电商代运营和互联网营销贡献0.74、0.93和1.1亿;2016-2018年公司EPS分别为0.53、0.37、0.44元,对应最新股价16-18PE分别为16X/23X/19X。我们采用分部估值法,按照不同业务参照可比公司估值水平,给予公司传统主业28.73倍PE,电商代运营和互联网营销业务50.65倍PE,测算公司合理总市值75.98亿,当前市值58亿,存在31%的上涨空间,目标价11.07元,首次覆盖给予“买入”评级!申万宏源

青禾GC

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lindy620

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弥陀佛

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股海沉浮_1996

300228  富瑞特装

欧阳寻

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