机构解析：周三热点板块及个股探秘(附股)

吾道问道

机构解析：周三热点板块及个股探秘(附股)2016年06月29日 08:22作者：周佳来源：编辑：东方财富网

　1、互联网行业2016年中期投资策略：互联网时代的大机遇



　　SAAS篇：SaaS其实是对整个行业结构、产业链条的重构，它能够节约企业95%的一个初期的采购成本，使企业能够按需付费，这样就不需要那么昂贵的费用去锁定用户。我们觉得整个生态圈可以分为两大块，一个是SAAS的服务商，另外一个是给SAAS服务商做服务的，也就是他们的送水人。我们认为，未来SaaS市场是通用先于行业、简单先于复杂、刚需高频先于低频、增值快大于增值不明显逐渐渗透的过程。在SAAS领域我们推荐标的汉得信息。汉得信息，基于自身IT实施服务出发，布局市场巨大且跟主营业务较为协同的供应链金融和SAAS云应用商店，前景广阔。

　　B2B篇：B2B市场交易规模保持在20%左右，2013-2015年融资数量从14起猛增到96起。我们认为B2B爆发的原因有一下几条：中国经济转型给产业链重构带来机遇、国家政策支持、供应链向需求链的移，B2B平台提供有效服务支持。我们认为未来5-10年，B2B行业仍然会有非常大的空间，其中扮演送水工的物流行业将受益于B2B行业的发展，在此我们推荐传化股份。

　　VR篇：在硬件方面：热潮退去后，形成为SONY、HTC、Oculus三大巨头。在软件平台方面：谷歌剑指手机VR微软WindowsHolographic或将一统VR/AR。在内容和应用方面：标准靴子落地，内容应用有望爆发。现阶段，VR视频仍处于探索期，在商业模式没有完全跑通之前，布局比短期的盈利更为重要，我们非常看好类似光线传媒全线布局的眼光和举措。直播的另一类受益板块，是网络传输，我们之前分析了其最大的瓶颈在于网络传输，在视频流量大爆发的前提下，不管是VR或是传统直播，CDN企业都将受益。

　　直播篇：我们认为直播爆发的逻辑有四条：4G时代，网络成本下降、软硬件技术升级、游戏直播促进整个直播行业发展、新生代消费群体、弹幕文化、直播三者的高度契合。我们推荐上市公司中自有移动直播平台并可以与公司原有强大媒体渠道资源相协调的巴士在线，而网络技术建设的公司会受益于行业整体向上的机会长期受益如迅游科技、网宿科技。此外，还有为直播平台提供技术支持的公司如二六三也将受益。最后，我们认为头部力量虽被弱化，然而现在直播平台大都是同质化竞争，未来内容为王仍然是真理，并且优质的内容将会引发流量的再分发，我们在此推荐具有内容制作能力并拥有网红、明星经纪等资源的光线传媒。(国元证券 李芬 孔蓉)

　　2、汽车行业2016年下半年投资策略：紧抓汽车的电动化和智能化

　　在宏观经济面临下行压力的背景下，国内汽车市场需求放缓，销量增速基本维持在低位水平。今年汽车消费的有利政策是购置税减半继续实施，同时考虑到降价带来的需求弹性，我们预计2016年汽车销量维持5%左右。SUV结构性高增长，但已成为红海市场，高毛利不可持续。整车行业产能利用率下滑，自主品牌产能结构性过剩，行业利润率进入下行通道。整车行业难以存在趋势性投资机会，关键是把握结构性投资机会。

　　目前新能源汽车消费市场以政策引导为主，政府补贴推动2015年新能源汽车产销高增长，渗透率达到1.3%。补贴退坡是趋势，预计2016年国家补贴新政将由消费转向使用环节，由粗放型政策向环保限制型政策转变。2016年新能源汽车产量预计达到60万辆，增量主要来自于新能源乘用车和专用车。考虑到下半年电动物流车扶持政策出台时点存在不确定性以及物流车绝对销量比较小，今年物流车订单和销量增长对整车上市公司业绩的边际贡献会相对比较小。动力锂电池产业链投资进入业绩驱动阶段，关注进入锂电池核心供应链体系、受益市场份额提升的龙头企业。

　　新能源汽车和智能汽车的发展推动汽车零部件电子化水平的提升，安全系统将成为发展最快的细分市场。我国ADAS产业尚处于由导入期向成长期过渡阶段，市场渗透率将提升。零部件企业早已抢占自动驾驶辅助驾驶系统(ADAS)技术制高点。我国零部件企业已经有了相当大的差距，特别是传感器市场。在智能汽车的执行端，也就是安全控制系统，我国零部件企业面临的技术挑战相对要小于感知端。

　　投资建议

　　紧抓汽车电动化和智能化投资主线，关注通过自主研发或外延式扩张切入智能电动领域的零部件企业，优选业绩稳定增长、估值相对安全的细分市场零部件龙头。推荐标的：(1)拓普集团(601689.SH)：NVH(减震降噪)龙头，电子真空泵放量扩产，从智能刹车系统切入ADAS，安全边际与增长潜力兼具；(2)华懋科技(603306.SH)：汽车安全气囊布龙头，受益安全气囊配置率提升，业绩稳定增长；(3)奥特佳(002239.SZ)：国内电动压缩机龙头，电动压缩机和汽车空调受益新能源汽车销量增长。

　　风险提示

　　汽车销量低于预期风险；产品价格大幅下降风险；新能源汽车补贴新政和推广政策执行力度低于预期风险；计提资产减值损失导致企业盈利大幅下滑风险；大股东减持风险等。(银河证券 王绪丽)

　　3、2016年中期消费行业投资策略：产品消费稳健成熟 服务消费高速增长

　　本期内容提要：

　　消费成为推动经济发展的主推动力在世界经济下行压力巨大，在投资和贸易增长大幅放缓的背景下，消费成为经济发展的主推动力。去年年终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为66.4%，比上年提高15.4个百分点。整个中国经济进入优化资源配置，培育新动力、形成新结构的阶段。

　　整体消费行业和各个子行业升级趋势明显产品消费进入成熟发展期，服务型消费呈快速增长态势。商品消费的增速逐年下滑，传统消费热点拉动作用逐渐减弱，消费市场正在从追求产品消费逐步过渡向品质和体验消费。体育、旅游、养老等娱乐服务行业蓬勃发展

　　家电行业：白马业绩确定，厨电潜力全面显现自由竞争程度高且标准化水平高的消费品制造行业有明显的产业升级现象。在这一阶段中，优秀家电企业市场份额和产品利润率将获得显著提升。在经历了近一年的去库存后，空调行业稳健复苏。厨电企业受益于农村生活改善性需求、城市更新需求以及房地产滞后效应，16年开始进入快速发展期。

　　旅游行业不断呈现新热点旅游信息丰富和在线交易性价比高的市场环境推动消费意愿和市场渗透率提升，低线市场加入旅游大军。一、二线城市的旅游消费从粗放式转入体验式，自由行趋势明显，亲子游成为生活方式，旅行者购物热情依旧。

　　养老行业：居家养老为主流发展方向，机构养老为长期刚需行业发展进一步成熟和理性，对未来发展方向有了更为明确的判断。从短期业绩和需求方向看，围绕居家养老的细分行业将能够得到发展。就长期业绩和需求而言，2025年后，老龄化趋势加重，高龄老人增多，对机构和社区养老需求将激增。

　　体育行业：中产阶级健康生活潮流全面启动体育从强身健体的基础认知上升到追求自我完善的生活方式。体育人群具有：“高学历”“高收入”和“高职位”的特点，运动成为时尚潮流。体育用品行业作为运动市场最大的分支，也是最先启动的细分行业将大有所为。

　　建议关注旅游行业：中青旅、宋城演艺、黄山旅游、凯撒旅游；家电行业：美的集团、格力电器、老板电器、华帝股份；养老行业：南京新百、双箭股份；体育行业：探路者、李宁、特步国际。

　　风险因素：宏观经济低于预期、消费疲弱、个股发生负面新闻等相关突然事件。(信达证券 郭荆璞)

　　4、医药行业政策点评：健康医疗大数据进入加速发展期

　　事件：6月24日，国务院办公厅印发《关于促进和规范健康医疗大数据应用发展的指导意见》，部署通过“互联网+健康医疗”探索服务新模式、培育发展新业态，建设人民满意的医疗卫生事业。

　　健康信息平台建设加速，健康大数据体系互联互通可期。1)本月初国务院常务会议上强调了发展和规范健康医疗大数据，本次即以正式文件下发，健康信息平台建设加速；2)目标为依托国家电子政务外网和统一数据共享交换平台，建成互通共享的国家、省、市、县四级人口健康信息平台；3)2017年底实现国家和省级人口健康信息平台以及全国药品招标采购业务应用平台互联互通，初步形成跨部门的健康医疗数据资源共享格局；4)2020年建成国家医疗卫生信息分级开放应用平台，实现跨区域、跨部门的医疗信息共享；5)建成100个区域临床医学数据示范中心，统筹区域布局，基本实现城乡居民拥有规范化的电子健康档案和功能完备的健康卡。

　　深化健康医疗大数据应用，健康医疗大数据产业链大有可为。1)基于基因组学、蛋白质组学构建临床决策支持系统，基因测序作为关键技术，成为精准医疗推动的基础；2)推广数字化健康医疗智能设备，与居民健康档案建设相结合，扩大对可穿戴设备需求，家庭医疗终端有望普及；3)基于健康医疗大数据，带动数据采集、分析、应用产业链，推动健康管理、咨询等产业升级。

　　互联网结合健康医疗，有效解决信息不对称，推动医疗资源扁平化。1)健康医疗大数据可应用于临床科研、医药开发、健康服务等方面；2)医院、医生、患者、医药、医险、医检等作为数据采集入口，智能化健康医疗设备作为收集、分析医学大数据资源的直接载体，迎来发展机遇期；3)当前我国优质医疗资源主要集中在大城市，地区分布严重不均，医疗信息化和大数据建设是远程医疗基础，届时病人在原地、原医院即可接受远程会诊和治疗，节约医生和病人大量时间和金钱，实现医疗资源优化配置；4)探索互联网教学模式，建立医疗云平台对基层医疗服务人员的培训，提升基层医疗机构就诊体验。

　　建议关注：1)居民健康档案等医疗信息化建设长期投入可期，系统建设公司离数据最近，建议关注医疗信息化龙头万达信息(300168)、卫宁健康(300253)以及在区域医疗平台建设方面有特色的中元华电(300018)、达实智能(002421)；2)智能终端设备配置迎来发展机遇期，建议关注血压计产品技术强劲，市场占有率高的九安医疗(002432)；布局健康理疗市场，拥有五大子品牌共筑理疗康复产业的乐金健康(300247)；具备医用电子设备、医用诊断护理、血糖仪、电子血压计等完备产品线的鱼跃医疗(002223)等；3)贵州省将大数据产业作为支柱重点发展，建议关注参与省内首家互联网医院建设的朗玛信息(300288)；4)海虹控股(000503)：与200余个地市开展医保服务合作，积累了其他第三方机构难以获得的健康医疗大数据，未来有望形成医疗、医保、患者、服务的闭环体系。(西南证券 朱国广 何治力)

　　5、2016年食品、饮料行业投资策略：景气回升+业绩增长确定性双主线

　　1、防御属性。当前市场处于熊市(上证指数从高点下跌45%左右)，在熊市思维下，市场风险偏好倾向于防御，食品饮料行业迎合了市场需求特性。

　　2、景气回升。景气回升是食品饮料行业投资主线之一。当前我国整个酒类行业处于景气回升初期，特别是白酒行业触底回升趋势最为明朗(白酒企业2015年及2016年一季度财报进一步佐证)。行业复苏带来业绩和估值提升是行业投资的主要逻辑，基于股价的阶段性涨跌幅及企业未来业绩弹性，我们更加看好三线白酒品牌，其中包括沱牌舍得、金种子酒、酒鬼酒和顺鑫农业。一线品牌看好五粮液，二线品牌看好洋河股份。葡萄酒行业，看好张裕A(行业复苏和海外酒价值提升).

　　3、业绩增长确定性。业绩增长确定性是行业投资另一条投资主线。在熊市和经济下行的背景下，大众消费品行业所具有的稳定的增长是看好行业的核心要素。看好乳制品行业的伊利股份和贝因美；看好调味品行业的海天味业和恒顺醋业；看好米面制品行业的克明面业；看好休闲零食行业的好想你。

　　4、综上所述，基于熊市思维，2016年下半年食品饮料行业投资主线主要围绕景气回升和业绩增长确定性两条主线。其中，景气回升主线主要包含酒类行业，业绩增长确定性主要为大众消费品行业。(国元证券 周家杏)

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