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宏图高科深度研究：消费金融大格局 场景优势大空间 在政策与消费需求的双重刺激下，消费金融正迎来大发展时期，消费场景创造需求，控制流量端口才可能有成长空间。中国经济进入新常态，消费担当了经济增长的最主要动力，消费升级的步伐一直在加快。目前国内居民消费信贷与海外发达国家均有较大差距，随着政策红利不断释放、居民收入持续增长、消费观念转变的背景下，消费金融市场未来有巨大的释放空间。 公司重构线下场景价值，依托“文化+新奇特”双轮驱动，构建大金融生态圈。 公司确定了“核心主业+金融投资”的战略定位，现金融生态圈布局已现雏形，场景丰富把握端口优势。收购国采支付，获得第三方支付牌照，为公司打通原有消费场景与金融服务之间的链接，同时为发展基于支付业务的业务延伸奠定基础。除了零售消费场景外，公司还拥有文化消费金融场景等，消费场景优势明显。
收购匡时国际充实应用场景，打造A 股市场拍卖第一股。公司收购匡时国际，为公司消费金融发展提供了全新的文化交易应用场景，从而进一步丰富公司的客户群体，有利于消费金融发展，实现进一步盈利。 首次“强烈推荐-A”投资评级。我们预测公司消费金融市场布局将成为未来主要发力点，传统3C 业务与新收购资产将互相助力，打开快速发展通道，逐步实现公司金融生态圈的完整构建。我们预计公司2016-18 年收入达到20.45/21.98/24.07 亿元， 净利润4.60/5.04/5.73 亿元， 对应EPS 为0.40/0.44/0.50 元。给予首次 “强烈推荐-A”投资评级；风险提示：收购进展不及预期、消费金融布局不及预期。(招商证券（600999） 董瑞斌 杨珏)
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发表于 2016-7-1 07:12
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