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公司6 月27 日晚间公告，使用自有资金1.35 亿元受让北京六捷科技有限公司(下称“六捷科技”)30%股权。收购完成后，公司成为六捷科技第一大股东，六捷科技2016年业绩承诺为3000 万元。同时，公司为此次长征7 号发射任务的通信及搜救调度提供了有力的技术支持和保障。 1、补强铁路通信核心技术产品，市场前景广阔。 六捷科技主要面向铁路和城市轨道交通行业，近年来与北京交通大学现代通信研究所(国内开展GSM-R 最权威的单位)合作开发的GSM-R 网络接口监测系统、铁路信息系统网关、重载铁路运输解决方案、GSM-R 网络数据节点及GSM-R 网络优化等五大产品系列，共计30 余款产品，全部核心产品均为国内首创，部分核心产品市占率超过50%，并在全国17 个铁路局，以及青藏铁路、大秦重载铁路、京沪高铁等十余条国家重点工程中得到广泛应用。未来三年铁路和城市轨道交通投资规模分别为2 万亿和1.6万亿，市场空间广阔。一方面GSM-R 相关产品市场空间巨大，我国还有7 万公里约60%铁路线应用无线列调制式通信，未来十年将会逐步改造成GSM-R 制式铁路，同时，十三五期间还将新建3 万公里，而GSM-R 将广泛应用于新建客运线中。另一方面，六捷科技在铁路电务运维、下一代铁路移动通信、城市轨道交通等领域的布局也为未来发展提供坚实基础。 2、协同切入智能铁路运维服务，转型数据服务。 公司主要为车站/站场提供数字化通信的调度指挥系统，此次收购六捷科技，其业务产品集中在列车和车站信息传输领域，二者在技术、业务和市场上形成高效协同。同时六捷科技在铁路电务运营的相关产品已成功应用到高铁，并掌握大量电务运营相关的基础数据。通过有效整合，有利于公司快速介入智能化运维服务业务，进一步完善公司的产业链并增加服务种类，加快实现从设备系统集成商向“产品+解决方案+运维服务+数据服务”的数据服务商的转型。 3、护卫长征七号首飞，技术实力过硬，“军工信息化+物联网”的强强标的。
公司作为指挥调度与控制系统的龙头企业，深耕指挥调度行业20 年，拥有300 多项专有技术，此次为长征7 号火箭发射任务提供通信保障及搜救调度，显示了公司过硬的技术实力。公司依托智慧指挥调度的核心技术，通过内生外延方式积极布局前端感知执行、网络、数据等物联网相关技术，并在国防军工、轨道、能源、海关等行业取得了重要突破，未来面临国防信息化和万物联网的大发展机遇，公司有望成为强有力的卡位者。我们预计公司16-17 年EPS 为0.42 元和0.6 元，对应当前股价PE 为67X和47X。 风险提示：市场开拓不及预期、行业投资下滑、新产品开拓低于预期。(招商证券（600999） 王林 周炎 冯骋)
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发表于 2016-7-2 08:53
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