渣打：洪水虽猛通胀无忧 下半年央行或降准两次

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近期，我国遭遇罕见洪灾，引发市场对高通胀的担忧。多位市场分析人士表示，洪水对粮食的产量影响有限，我国又有庞大的粮食储备规模，通胀无忧，并预测全年CPI为2.1%。　　海通证券(600837,股吧)首席宏观分析师姜超表示，从历史经验来看，洪灾对稻谷粮食和禽畜水产的产量影响有限，对价格的传导亦不显著，前者是因为当前粮食库存高企，后者或因为长江中下游养殖业规模化程度较高，防洪救灾较散户有优势。
　　洪灾主要影响的是局部区域鲜菜和运输，但鲜菜生产周期短，且影响并非全国性的，菜价上升不会持续太久，对整体通胀冲击不大。姜超预计，三季度CPI同比涨幅1.9%左右，四季度因低基数上行至2.2%，全年平均CPI2.1%，明年通胀有望稳步下行。
　　渣打银行大中华区首席经济师丁爽表示，中国有庞大的粮食储备规模，约占全国人口年度消费量的40%，有助抑制其他食品类别的通胀。
　　但丁爽也指出，猪周期显示在供给增加导致价格回落前猪肉价格上行将持续一年半的时间，去年3月以来猪肉价格持续上涨，预计最早将于三季度形成供给反馈，近期的数据显示，生猪存栏数或已触底，未来数月猪肉价格或将达到峰值。
　　因此，丁爽预计，三季度CPI通胀同比涨幅或缓和至1.9%，四季度回升至2.4%，今年平均CPI通胀或达到2.1%。
　　中国的货币和财政政策仍将保持宽松，央行趋于力图平衡保持经济增长6.5%以上和避免企业负债水平快速上升这两个政策目标。而由于资本持续流出，央行应在三、四季度每季下调存款准备金率0.5 个百分点，或通过央行贷款工具进行同一量级的流动性注入，考虑到通胀前景和持续存在的人民币贬值压力，央行不太可能会降息。