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澎湃新闻见习记者周炎炎 互联网场外配资在经历了去年股灾后监管的清理，火苗并未完全熄灭，有的平台还在从事股票配资， 有的平台则换了“马甲”推出新玩法——“点买A股”，自己称之为“合作操盘”。 澎湃新闻发现，点买A股的具体玩法就是，平台将“点买人”（有配资需求方）和“投资人”（出资方）进行匹配，由“点买人”提供保证金和下单指令，而“投资人”按照“点买人”提供的策略交易，“投资人”用自己的资金和账户完成交易后，如果盈利，需要与“点买人”进行利益分成，一般来说，“点买人”能分到其中的八九成，但如过亏损，点买人的保证金就要用来补偿投资人损失了。于此前的配资一致，这种玩法也设定了平仓线等风控措施，而通过这项杠杆配资业务，一般“点买人”能加到5-8倍的杠杆。 通过搜索引擎可以直接搜索到开展这项业务的平台并不算多，澎湃新闻发现的有臣乾金融信息服务（上海）有限公司运营的“微策略”（原名“赢在投资”）、中国信贷[2.66%]旗下的“融牛网”等。 对于这种加杠杆炒股的方式，有从业人士称之为合作操盘或荐股操作：指导投资人买股票，投资人赚钱了，我就分走盈利，如果亏了，投资人也没亏损，点买人承担损失。 合作操盘？ 以微策略为例，如果注册成为“点买人”（其官网解释为作为投资人的交易合作方，负责向投资人提供交易策略的自然人），想要匹配20万来自“投资人”的资金， 需要先交履约保证金2.5万元（实际杠杆比为1：7），这部分保证金先冻结起来，如果交易盈利了，保证金解冻，“点买人”获得交易盈利的90%，“投资人”获得10%；如果亏损，“点买人”首先承担亏损赔付金额，这部分从履约保证金中扣除，但如果亏损金额大于“点买人”的冻结履约金，那么超过部分由“投资人”承担。点买A股的期限一般是2日-20个交易日。 在这笔交易中，杠杆比例达到了7倍，双方会约定平仓线，如到一定幅度则强制平仓。 但“投资人”和“点买人”也不是完全绑定的，根据微策略的规则，盘中涨幅和跌幅超过8%时，投资人均有权不接受并不执行点买人的点买指令，直至交易品种涨跌幅回落区间。此外，当交易品种被微策略列入平台列出的《点买风险警示股名单》中，投资人有权不接受点买人的点买指令。 在交易中，点买人承担平台收取的交易本金千分之五左右（每万元49元）的交易综合费，还要补偿投资人交易过程中发生的佣金、印花税和过户费等。平台鼓励短线投资，如果持仓递延到第3个交易日以上，平台还额外收取点买人每万元22元/天的递延费。 
微策略“点买A股”界面。 当澎湃新闻询问有“点买A股”的融牛网客服时，对方表示这不是股票配资，而是“合作操盘”。客服还称，7月28日刚刚接到通知暂时下线这项业务，进行“系统升级”，“以后要以更加合规的方式上线，具体时间未知。” 巧合的是，微操盘早在去年11月28日就暂停了交易，官网显示原因也是“针对新模式进行系统升级改造”，但是至今还没有重新上线。 值得注意的是，在融牛官网首页上并没有显示这项业务，只有注册用户才能在自己的主页看到“点买A股”的选项，除此之外还有期货可以以类似方式“点买”。 盈灿咨询总经理、网贷之家首席研究员马骏认为，把“点买A股”说成“合作操盘”属于偷换概念，事实上还是股票配资手法。 而一位互联网股票公司高管认为，“点买A股”的业务比普通的配资“更加野蛮、更加不合规。 依然有平台在做互联网配资 前几年，配资业务的发展则归功于类似恒生HOMS的软件系统的广泛应用。该系统指的是恒生订单管理系统，是恒生电子[-0.30% 资金 研报](55.950, -0.69, -1.22%)集团2012年开发的方便私募基金管理资产管理和交易的系统。诞生两年后的2014年，随着政府鼓励互联网金融创新，一些P2P公司逐渐发现HOMS系统在风控上的优势，纷纷加入了配资业，并形成了负债端给用户固定收益的产品，资产端给股票融资客户融资的商业模式，平台从中间收取利差，当时形成了一大批场外配资公司。然而去年股市大跌之后，监管层开始“去杠杆”，严厉清理场外配资。 马骏表示，2015年2月证监会禁止证券公司通过代销伞形信托、P2P平台、自主开发相关融资融券服务系统等形式，后来在股灾之后又全面清理配资市场，但股票配资这一业务“从来就没有死过，只不过转了地下，风险偏好型的股民依旧会去做。” 从配资这项业务整体来看，马骏称，“配资还是很好的业务，只不过在股灾的时候当了‘替罪羊’。” 互联网股票配资并没有全部撤出市场。比如妥妥在线、赢翻中国、六合资本等互联网股票配资依然在正常运作，其中赢翻中国最高可提供10倍配资，是目前看到的配资杠杆最高的，其官网显示用户已经超过16万，累计操盘额已经超过75亿元。 在互联网配资模式下，一般是配资平台会给一个股票账户给配资需求人，当配资人缴纳保证金后，会给指定账户注入相应资金，如杠杆为1：4，保证金20万，配资人用来操作账户资金就是100万，这100万就由配资人自己操作，当然如果到了止损线或平仓线，配资平台会强制平仓。 但是不少配资网站还是在监管的压力下退出了这一业务。比如51财来网站在今年3月还在营业，然而在今年5月的时候已经向用户公告：“为响应证监会的要求，规范市场，我们决定停止操盘宝相关业务，并暂停网站运营。”目前，该配资网站打开，只可见客服电话和一张背对屏幕离开的人物照片。而另一个配资网站“配大米”官网也显示停止运营。
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发表于 2016-7-29 13:28
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