申万宏源：G20杭州峰会关注六大看点 行业影响解读1

天山花开

　本届杭州G20峰会所处的国际形势与2008年相似。今年6月底经历英国退欧事件后，全球经济进入新一轮下滑期，同时各国靠右派思想浮现，逆全球化形式出现，为全球协作带来新的难点。在如此严峻的国际经济环境之下，本届的G20峰会对中国来说是机会，也与我国强调的“要参与国际秩序的制定过程中”的观点相契合。因此，本届杭州G20峰会不仅对国际形势有重大影响，更是对中国未来的国际发展有重要作用。

　　本届的G20峰会在杭州举办，必会在短期乃至长期对杭州的发展产生影响。长期来看，每一次国际重大会议都会产生“炒地图”效应，城市基础设施、城市界面、土地价值都将呈现迅猛增长，本次涉及的房地产开发、旅游消费、百货零售的个股值得关注。G20峰会将会给杭州带来许多长期投资，对杭州的服务业、旅游业产生长期利好，并会对杭州的房价产生一定的催化作用。短期来看，杭州化工品的价格可能或有较好收益。为确保峰会期间空气质量，政府对周边化工企业生产进行严格控制，部分企业停工将导致供给紧缩，从而带来产品的价格上涨。

　　G20峰会的主要议题和看点。本届G20会议主要聚焦于以下几个方面的议题：全球经济形势；创新与结构性改革；财政和货币政策(包括货币政策的协调)；投资、贸易和基础设施；国际金融架构与金融部门改革(包括扩大SDR的使用等)；国际税收合作；反恐融资；绿色金融及气候资金等议题。以下内容值得重点关注：一是创新领域。创新、新工业革命、数字经济等议题均系首次纳入G20议程。二是运用政策手段和结构性改革来促进增长。强调各国采取所有政策工具，包括货币、财政政策和结构性改革等，来促进增长。强调全球货币政策的协调性、重申避免货币竞争性贬值，这有助于减缓人民币及日元和欧元、英镑等的大幅波动。而结构性改革方面，设定了9大优先领域。三是投资、贸易和基础设施领域，跨境电商和一带一路受关注。四是扩大SDR的使用。随着人民币加入SDR正式生效及SDR的使用范围不断扩大，人民币的国际化也将迎来重要的发展契机。五是讨论和应对全球的不确定性问题。G20必将重点关注全球货币政策的协调、完善主权债务重组、检测和应对资本流动等问题。六是绿色金融。围绕绿色金融，中国预计将在环保及与之相关的产能过剩治理方面加大力度，同时，清洁能源和能源效率也将更加受到重视。

　　G20 峰会的行业影响。环保约束再升级，染料、粘胶、维生素、食品添加剂行业龙头受益。为确保G20 峰会期间环境空气质量达标，政府将对杭州及周边的化工企业(特别是中小企业)实行更严格的环保措施，从8 月1 日开始，就陆续有企业参与停产状态，染料、粘胶、维生素、食品添加剂行业受影响较大。G20峰会召开，江浙地区纸厂不同程度限产(限产时间在1-2周之间)，限产和停产视天气情况而定。受短期产能收缩影响，部分纸种价格报价有所提涨，包括白卡纸、箱板纸和铜版纸。

　　目录

　　1 G20峰会的意义与成果盘点

　　1.1 G20峰会的历史进程

　　1.2 本届G20峰会的重大意义

　　2 G20峰会对杭州的影响

　　2.1 长期影响

　　2.2 短期影响

　　3 G20峰会主要议题与看点

　　4 G20峰会带来的行业影响

　　正文

　　1 G20峰会的意义与成果盘点

　　G20领导人峰会，作为世界经济治理的主要平台，探讨促进世界经济发展的长效机制，开展富有建设性和开放性的对话。G20峰会一般是每年召开一次，今年的G20峰会作为第11次将会于9月份在杭州召开。我国虽然已经参与过众多国际活动，例如奥运会、世博会、APEC会议等，但更多的是以参与国的身份，此次G20峰会我国作为领导国召开会议，带领、组织各个国家共同商讨世界经济的前景和中国经济的前景，其意义与以往不同。

　　1.1 G20峰会的历史进程

　　G20峰会最初开展之时，只是一个供西方发达国家共同探讨金融问题的平台。但1997年亚洲金融危机爆发后，国际社会认识到新兴市场在全球经济中的重要作用，意识到仅仅依靠西方发达国家应对国际金融问题已不现实，还需要有影响力的发展中国家参与。根据西方七国集团1999年6月在德国科隆举行的财长会议的倡议，同年9月25日，西方七国集团财政部长和中央银行行长在华盛顿举行会议，同意建立由主要发达国家和新兴市场国家组成的G20，就国际金融问题进行磋商。同年12月16日，G20创始会议在柏林举行，与会成员有美国、英国、日本、法国、德国、加拿大、意大利、俄罗斯、澳大利亚、中国、巴西、阿根廷、墨西哥、韩国、印度尼西亚、印度、沙特阿拉伯、南非、土耳其共19个国家以及欧盟。

先难后易

政府将对杭州及周边的化工企业(特别是中小企业)实行更严格的环保措施，从8 月1 日开始，就陆续有企业参与停产状态，染料、粘胶、维生素、食品添加剂行业受影响较大