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近日，一则外媒消息称，一项调查显示，超过半数中国股民从未赚过钱。其中，据其调查显示，在其调查的投资者中，超过50%的投资者自开户以来基本处于亏损状态，而盈利超过100%的投资者仅有2.62%。 或许，对于这一调查结果，并未真正体现出股市残酷的一面。然而，纵观中国股市成立以来的表现，却基本离不开波动率高、投机性强以及散户化程度高这几个特征，而多年来，股票市场基本离不开“七亏二平一盈”的格局。换言之，在残酷的市场环境下，真正能够实现盈利的投资者比例或许也仅有10%左右。 最近10年，当属中国股市波动率很高的重要时间点。其中，2006至2007年的股市疯涨，让不少人在股市中捞到人生中的第一桶金，而不少人也因此改变了人生命运。但，紧随其后的，则是2007年10月之后，尤其是2008年全年的暴跌行情，而当年股市的突然“变脸”，也让不少投资者把当年的投资利润全部回吐，而更为普遍的，则是投资者本金的丢失，甚至是陷入至倾家荡产的悲惨局面。 2014至2015年，股市再一次演绎出一轮暴涨暴跌的走势，而其走势也与06至08年有着不少相似的地方。但是，对于14年以后的牛市行情，却是以杠杆资金作为推动影响，而后来高杠杆资金的全面激活，却把市场的投资风险迅猛增加，同时也为后续的股市暴跌埋下了阴影。 “成也杠杆，败也杠杆”，这属于最近一两年股票市场的真实写照。本来，适度的杠杆资金存在，有利于股市投资信心的提振以及市场投资资金的盘活。但是，当高杠杆资金得以野蛮生长之际，却加速了股市上涨的节奏，同时加上四面八方盯着股市赚钱效应的庞大资金来袭，却激发了市场全民炒股的热潮。 显然，在股市上涨过程中，杠杆资金得以助涨股市。但，在股市下跌的过程中，杠杆资金却起到了显著助跌的影响。同时，配合15年下半年股市轰轰烈烈“去杠杆化”“去泡沫化”的风波持续上演，却加速了股市泡沫的清理，但给那些任性增加股市资金杠杆的投资者，带来了沉重的冲击影响。至此，一轮暴涨暴跌行情下来，真正能够实现盈利的投资者，却是少之又少，而因贪致贫者仍然占据主导的位置。 其实，从本质上来看，股市本身不会大规模创造财富，也不会大规模蒸发财富，而是实现股市财富的再次分配以及再次转移。显然，在此过程中，谁能够成为市场中的赢家，这不仅考虑到投资者的投资嗅觉以及投资经验，还得考验着市场投资者的信息捕获能力、持股成本的高低以及风险对冲的能力等。换言之，在不对称的市场交易环境下，最终能够得以存活的投资者，毕竟属于少数人，而在这样的市场背景下，却进一步加速了股市“去散户化”的过程。 “去散户化”或许是股市走向成熟的必然之路。但，在中国股票市场上，部分散户的投资能力以及投资嗅觉，也并不逊色于一些机构投资者。然而，在实际情况下，因市场长期存在信息不对称、交易制度不对称以及持股成本的不对称风险，故也加剧了机构投资者的投机意识，而从过去多年的表现来看，部分机构投资者往往未能够起到良好的市场引导作用，反而还要比普通散户还要投机。 确实，在中国股票市场上，要从真正意义上赚到钱的投资者，确实很少，而最终成为股市常胜将军的，更是罕见。不过，对于市场而言，现阶段更需要构建起一个相对公平、相对合理的市场交易环境，让股市财富在再度分配的过程中显得相对公平，相对平等一些，这也是普通散户非常期盼的目标了。
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发表于 2016-9-4 10:44
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