隆基股份再推限制性股票激励计划，完善内部激励机制

牛威

隆基股份再推限制性股票激励计划，完善内部激励机制
事件描述

隆基股份发布第二期限制性股票激励计划，拟向激励对象授予1890 万股限制性股票，授予价格7.06 元/股。

事件评论

再出限制性股票激励计划，完善内部激励机制。公司2014 年底推出第一期限制性股票激励计划，根据名单来看，第一次激励对象主要以公司管理层及隆基股份本部员工为主。在国内一年多的时间内，公司以乐叶光伏为平台，在实现组件业务飞跃发展的同时，也使得公司员工团队发生较大变化，此时推出第二期激励计划，将进一步完善公司内部激励机制，提高企业内部积极性。根据方案，本次激励计划共覆盖1371 人，主要为公司中层管理人员及核心技术（业务）人员。

本次激励计划拟向激励对象授予1890 万股限制性股票，占公司总股本的0.95%，其中首次授予1512 万股，预留378 万股，授予价格7.06 元/股。根据方案，首次授予的限制性股票将分四次解禁，解锁比例分别为20%、25%、25%、30%。各次解锁条件分别为：1）2016 年收入比2015 年增长不低于60%；净利润不低于75%；2）2017 年收入与利润相比2015 增长分别不低于90%、90%；3）2018 年收入与利润相比2015 增长分别不低于110%、105%；4）2019 年收入与利润相比2015 增长分别不低于125%、120%。整体上，对应2016-2019 年净利润要求分别不低于9.11、9.89、10.67、11.45 亿元，相对而言，本次激励条件并不算高。

3 季度价格下跌影响盈利释放，全年高增长无忧。受国内抢装后需求快速回落及新增产能释放影响，3 季度光伏产业链价格持续下跌。价格的快速下跌进一步增加下游电站开发企业观望情绪，导致3 季度成交相对平淡。受此影响，预计公司3 季度盈利水平将面对一定压力。但后期随着国内需求启动及海外进入装机旺季，产业链价格有望企稳，公司4 季度业绩有望恢复增长趋势，且由于成本的快速下行，公司整体盈利水平仍将处于相对较高水平：1）虽然3 季度单晶硅片价格由6.7 元/片跌至5 元/片左右，但硅料价格同样由140 元/Kg 以上下跌至90 元/Kg 左右，叠加非硅成本下降，预计公司硅片业务毛利率仍将维持20%左右；2）电池组件环节，目前公司组件产能明显大于电池。3 季度组件价格由3.8 元/W 下跌至3.0 元/W 左右，但电价价格跌幅更大，组件盈利水平仍保持稳定。3）公司硅片、组件产能持续扩张，下半年出货规模有望进一步增长。

王前敬

先看看再说。

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