京东方A(000725)：进军苹果，维持“买入”评级

牛威

　京东方A(000725)：进军苹果，维持“买入”评级

　　研究机构：天风证券

　　事件：据IHS信息显示，苹果13.3寸MacBookAir系列笔电，将考虑采用中：国京东方做为面板供货商。京东方面板于8-9月已完成测试，已经进入小批量供货阶段。

　　面板国产转移大趋势确立，看好国产面板龙头冉冉升起：进入苹果产业链代表公司产品质量已经受到国际大客户认可，公司面板技术与国际龙头差距越来越小。面板国产转移大趋势确立，公司作为国内面板龙头引领趋势，IHS报告预测2017年公司NoteBook面板出货量将达3kw片，赶超台湾友达，产能放量保证需求。

　　短期受益于面板价格持续上涨，下半年业绩弹性巨大：根据群治咨询的产业数据信息，9月份40-65寸中大尺寸面板涨价在5美金以上，其中65寸大尺寸面板上涨15美金。10月份涨价预期持续，40寸以上中大尺寸面板涨价幅度将继续在10美金以上！此轮面板涨价主要来自韩国显示龙头关闭LCD厂，转单OLED所致，涨价也从上半年的小尺寸延续到现在的大尺寸。预计整个四季度全球液晶面板整体供需将持续吃紧，此轮涨价预期将延续到年底。预计京东方作为国内面板龙头将直接受益于涨价效应。上半年公司尚处亏损状态，预期三、四季度盈利或超预期。

　　加码新一代AMOLED显示技术，先进显示技术弯道超车可期：公司投资245亿于成都建设第6代LTPS/AMOLED生产线二期项目，项目建成后将是国内首条高世代柔性AMOLED生产线，国际上也处于领先地位。公司加码AMOLED技术推进，加速追赶日韩领先企业，或在先进显示技术上实现弯道超车。

　　盈利预测与投资建议：鉴于大客户进入+面板涨价效应持续，上调此前的盈利预测，预计16-18年公司实现净利润17.8亿，60.8亿和78.7亿元人民币，对应16-18年EPS为0.05元，0.17元和0.22元。给予公司2017年20倍PE，对应目标价3.46元，维持“买入”评级。

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股海沉浮_1996

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