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【交运姜明团队】近期重点关注更名的黑化股份 交运这边涉及成长的主要还是与互联网和消费结合紧密的快递行业，今年全年业务量增速预计50%以上，未来三年复合增速我们比较乐观，预计是30%左右。长期来说我们依旧看好快递板块，首先中国的快递市场已经是全球第一大市场，同时在网络零售持续渗透下，依旧能够保持高增速；其次对标美国日本成熟市场，他们的CR3均大于90，中国这边前八家的市场份额也不足80%，现在的行业集中程度相比美日的成熟市场还远远不够。而我们认为从现在的角度看未来，各家快递公司在规模以及成本上会逐渐拉开差距，最后跑赢的龙头公司将会拥有非常巨大的市值。所以我们长期逻辑还是抓龙头，看好商务件龙头鼎泰新材(顺丰借壳)和电商件龙头圆通速递。但是短期来看，双十一已经结束、各家快递公司借壳完成，短期缺少股价方面进一步的催化，因此可能难以获得较大的相对收益。 另外提醒各位投资人近期重点关注明天更名的黑化股份，更名之后公司名称将变为安通控股，安通是中国内贸多式联运行业龙头，业务结构是陆路运输先门到门揽货，然后以沿海集装箱方式作为干线，最后再回到陆上，最近公司的催化来自于今年9月开启的公路超载治理，公路治超使得很多原本公路货运需求被挤出到了多式联运这边，我们调研下来的结果是内贸集运价格已经从10月的2000元/小箱涨到了现在的4600元/小箱，公司今明两年业绩大概率超预期，保守估计明年5亿净利润。长期看公司在冷链、危化品运输以及和铁路资源进行合作方面都存在很大空间，冷链方面公司是加大了很多专用冷箱的投放，铁路那边现在已经有7条海铁联运线路和2条铁路专线线路。 最后提示一下深高速，11月23日股东大会将会审议公司高管的限制性股权激励计划，大概率会通过，通过之后公司高管对公司未来三年的业绩增长、分红和ROE水平都做出了保证，叠加深高速之前公告披露的转型环保预期、以及深圳梅林关地产项目的业绩释放，业绩具备一定边际，股价向下空间不大，向上具有修复空间，继续推荐。 【机械团队】重点推荐3C自动化行业 行业的几个长期逻辑：1。自动化率在不断提升，目前3c行业自动化率只有20%左右。未来随着用工难等问题逐渐凸显，越来越多的自动化设备将使用到3c产线上。2。行业在向一体化和集成化方向发展，之前设备往往是单一的功能，现在更多功能被融入进去，比如设备自身配有aoi检测功能，设备与设备之间增加自动运输功能等。3。设备投入将成为推动3c行业增长的主要驱动力，根据我们的研究，近5年3c行业保持着平均15%左右的增长速度。但是3c行业的人力资本投入却保持在，基本平稳的水平。相比之下，自动化设备保持着和行业同样的增长步调。4。行业集中度在持续提升，具有品牌和资金优势的大企业，在不断的研发新产品，打通产业链。短期催化剂：苹果扩产。 重点关注智云：主要从事绑定设备，技术壁垒高，国内领先。产品集成度不断提升，价值量上升。明年有望进入苹果产业链。其他提示联德，贴合绑定设备，新股；胜利精密，子公司富强科技是苹果5大供应商之一。 同时重点提示两个公司：大连国际和中金环境。大连国际后面将要收购的中广核技术是中广核在A股唯一的上市平台，也是中广核旗下唯一从事核技术应用的公司，是该领域的国内翘楚。首先说明一下，核技术应用和核电是两个平行的领域，是辐射技术在民品中的应用，是不受国家政策周期性影响的，这也是为什么我们说他是一个典型的成长股，对标一下发达国家，美国、欧洲、日本，他们的核技术应用占GDP的比例大约3%，我们国家只有0.3%，未来的发展空间巨大。另外，中广核技术包括其他国内相关企业从事的都只是核技术应用领域里面非常小的一部分，后面的成长模式就是不断将新的领域实现产业化，阶梯式的发展。中广核未来可以理解成一个平台，就是利用中广核集团的资金、渠道，不断外延并购。过去5年公司一共并购了6家公司，这些公司在被收购进来之后都获得了50%以上的复合增长率。未来几年，公司业绩有望持续保持70-80%的增长。 中金环境在历史上就是一个表现亮眼的成长股，他现在有三块业务：环保设备、污水处理中和环评业务，这三个业务相辅相成，形成一个很好的闭环，形成1+1+1>3的效果。通过环评积累的客户资源作为后续拿项目的入口，污水处理板块可以承建项目，同时公司还可以提供核心的设备。拆开来看，环保设备未来还有望保持20%左右的稳定增长，污水处理业务受益于国家大力开展PPP项目，有望获得一个较高速度的增长，同时公司今年还开始承接污泥处理和蓝藻处理的项目，拓宽了业务面。环评业务收益于国家脱钩红顶中介的政策，之前多数环评项目都是通过类似环保局、交通局这样的机构来承接的，现在国家把这一部分市场容量释放出来。公司目前是民营环评企业里面拥有环评师最多，具备资格最全的一家，未来将会优先收益。同时，公司现在也在积极考虑其他和环保相关的并购，所以我们认为公司未来几年具备非常好的成长性。 【医药杨烨辉团队】关注高景气度的子行业老牌龙头和新生贵族 今年医药行业增速有回暖的迹象，个股表现分化比较明显，预计明年整体景气度会缓慢提升，但仍会出现分化行情，建议关注高景气度的子行业老牌龙头和新生贵族，详细观点参考我们的月报和周报。 结合策略团队的观点，当前筛选成长股，站在当前看明年，我们梳理了三个估值合理，增速在30%以上的个股，同时部分个股还存在其他催化剂。 1、 新生儿用药，首选山大华特：明年新生儿数量的增速10-13%，带来控股子公司达因药业的主打产品伊可欣增长约30%，预计明年上市公司的整体业绩增速40%，17年估值在30倍左右。伊可欣渠道下沉和进国家医保量价齐升。其他小品种及母婴用品系列放量。母公司环保业务恢复。 2、 器械行业，首选IVD即体外诊断行业，考虑到成长性，当前首选迪瑞医疗：受益分级诊疗，仪器带动试剂销售，预计国内+国外，主业营收未来2-3年有望实现超过30%快速增长，预计17年增速超过40%，估值36倍。 A、迪瑞仪器是研发出身，尿成渣等仪器国内第一。现在最大业务是生化，生化仪器保有量第三，但试剂一直短板，以前以开放仪器为主，试剂仪器比为1:3，但是常规封闭为2:1，今年开始突破做封闭仪器，自身试剂和瑞源试剂都增速很快。伴随分级诊疗，目标市场为基层客户的仪器厂家受益。 B、海外蓝海市场，迪瑞多年出口经验，去年出口占比30%，今年加大出口团队建设，上半年刚组建好团队，团队强，明年出口将是亮点。C、产品线不断补充，明年会有两三个新品上市，发光也继续拿证，预计明年有50个项目可以销售。 3、 配方颗粒，首选康恩贝：16年业绩触底，17年增速30%，估值26倍，储备了近250个批文，有望在12月获得江西省的配方颗粒批文，假如明年全国批文放开，则弹性更大。如果风险偏好上行，我们判断配方颗粒的高景气度赛道能够拔升公司估值。 配方颗粒行业，2006-2015年配方颗粒复合增48.84%，远高于同期中药饮片的26.7%的增长。15年销售额为81.75亿元，同比增长30.86%，占中药饮片销售额的5.1%，由于此前配方颗粒被限制在二级以上中医医院使用，无法进入诊所、药房，全国试点限制一旦取消后，市场容量将急剧放大，预计16年销售额将达到110亿元，2021年将接近400亿元。近期我们调研的结果显示，部分省份的政策会先松绑，比如浙江已经放开两个试点企业，预计年内江西省还会有试点批文放开，地方的批文会优先受益。 (责任编辑：DF070)
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发表于 2016-11-17 17:13
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