[机构观点]

hanyibao

中金公司：上证综指日线级别上扬走势的延续性仍在，上行通道没有被破坏，中期趋势也没有立即结束迹象。未来对周期性板块的预期可能会经历“炒预期—失望—再通胀”三个阶段，目前尚处于第一环节。

　　湘财证券：沪市在突破3140点前期高点后上行空间已经打开，当前市场的主要风险点仍在汇率。短期市场可能需回踩前期压力位以确认突破有效，预计本周上证综指波动区间为3140-3250点。

　　长城证券：短期市场将高位震荡，3300点难以达到，12月份要提防风险。目前市场结构性机会仍然存在，建议关注国企改革、供给侧改革、PPP、基建等政策催生机会，以及黄金的阶段性避险作用。

　　中泰证券: 市场上行动能转弱，年底基金冲排名+低估值蓝筹配置低弹性大，短期市场风格转换概率不大，强者恒强的趋势将延续，建议重点关注次新股与高送转等主题机会。

　　西南证券(7.78 +1.17%,买入): 主导沪市反弹的基本逻辑依然存在，包括供给侧改革、通胀预期等，且不易被证伪，市场仍有进一步上行空间。市场大小盘风格转换不会马上发生，目前创业板估值依然偏高，需要精选个股。

　　方正证券(8.70 +0.35%,买入): 目前市场基本面呈中性偏负面，风险偏好提升的驱动力有限。建议逢高降低仓位，稳健配置为上。

　　中信建投：A股市场进入防御左侧。价格修复预期和国企改革主题已被市场充分挖掘，下半年第二波主升行情的主逻辑已经兑现，在“一波三折”后A股市场进入了防御左侧。“资产荒”是大类资产配置的必要而非充分条件，在滞胀的周期中和流动性边际收紧影响下，“资产荒”将更多表现在结构和板块效应中。从行业配置角度，目前补库接近尾声，周期股进入收获阶段；在滞胀阶段，成长板块没有系统性机会。因此，推荐估值尚不便宜，但风险较低，具有一定防御性的医药、食品饮料、银行、家电等板块。

　　海通证券(16.96 +0.36%,买入)：步步为营。从大类资产投资回报来看，A股前15只高股息率股的平均股息率已经高达6.2%，股市已具备配置优势。而银行理财、险资等做大类资产配置的资金，在加配权益类资产时，价值股仍是很好的选择。建议以稳健的价值股作为底仓进行配置，如高端白酒、地产龙头、汽车龙头、建筑类中以国际业务为主的公司等。进攻方面可选择国企改革主题、券商股和真成长品种。

　　国泰君安(18.87 +1.29%,买入)：均衡配置，重点关注三条主线:第一，“一带一路”主题；第二，博弈进攻弹性可选券商股，稳健投资者可选择盈利确定回升、估值相对合理的消费品，如医药、一线白酒龙头；第三，成长主题，如城市轨交、人工智能。此外，重点关注国企改革主题。

　　国金证券(14.33 +0.49%,买入)：在美国大选的不确定性因素阶段性消除后，市场风险偏好阶段性回升。但与此同时，市场步入“气流期”——海外不确定性、国内流动性空间受到制约、新股IPO加快、大股东减持热度有增无减，同时11月、12月解禁压力逐月递增等，都不支持市场在年内有特别可观的涨幅。因此，大盘3200点以上将逐步进入收益兑现区间。配置方面，我们倾向于“业绩确定，估值合理”的行业，相对看好消费电子、医药生物（爱基,净值,资讯）、食品饮料、农业等细分子行业；主题投资方面，建议关注宽财政背景下的产业链投资机会，包括装配式建筑、基建（城轨设备、水利水电、管道等）、PPP等。其他如“一带一路”、光纤通信（5G）、举牌、地方国企改革（上海、深圳）、碳交易等主题，后续仍有望受到资金青睐。

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