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公司签订宏村项目合作框架协议，明确股权合作模式，外延第二单正式落地：11 月24 日，公司与喀什中坤旅游公司、喀什玉合物业服务公司及黄山京黟旅游开发有限公司签订《合作框架协议》，就京黟公司运营拥有的宏村景区、南屏景区、奇墅中坤国际大酒店、中城山庄和宏村阿菊等项目开展合作。各方同意引入上市公司作为京黟公司股东，同时上市公司协助京黟公司引入其他旅游行业战略和资源合作方的少数股权投资。
此次纳入股权合作范围的宏村项目禀赋优良、已有较成熟的旅游氛围和经济体量，预计短期有贡献，中长期影响更深远，项目整体超出市场预期：宏村作为世界文化遗产、徽州古村落的代表，是徽文化的世界级旅游名片。宏村坐落于黄山市黟县东北部，现存明清时期古建筑138 幢，至今已有800 多年的历史。2000 年宏村被正式列入”世界文化遗产“名录，成为我国世界文化遗产中唯一的古村落类型旅游景点。宏村目前旅游氛围较为成熟，2015 年宏村景区共接待游客186 万人次，门票收入1.14 亿元。此次合作的其他资产如南屏景区、奇墅中坤国际大酒店、中城山庄和宏村阿菊等亦位于宏村内或周边，涵盖景区、酒店、演艺等不同类型，为宏村项目提供良好消费延伸。
新管理团队绩效显著，“大黄山全域旅游平台”雏形初现，未来“黄山（景区）+徽文化”双 IP 资源联动有望带动公司发展再上一个台阶。在黄山市“全域旅游示范区”、安徽省“皖南国际文化旅游示范区”等顶层设计下，在去年底新管理团队上任后，公司积极贯彻“走下山、走出去”战略，依托上市公司平台盘活黄山市内各大旅游资源，积极实现优势互补，“自然风光+历史人文+休闲度假”的全域旅游业态框架已初步搭建完成。目前，太平湖、宏村、南屏等黄山市内顶级资源已收入囊中，除初期的直接业绩增厚外，后期深挖客源消费潜力，实现景区间的导流联动将带来更大的业绩弹性。公司正式由传统的山岳观光型景区公司，大步转型集“名山+湖景+古镇+演艺”等多种形态于一体的观光休闲度假类旅游综合生态，前景广阔！财务预测与投资建议
暂不考虑外延贡献，我们维持公司16-18 年EPS 0.46/0.55/0.66 元的预测，维持公司 2017 年38 倍估值，维持目标价格20.9 元，维持“买入”评级风险提示 天气或突发性事件影响，外延项目推进不及预期等
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发表于 2016-11-27 19:12
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