叶国英：当前行情的五点纠结

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从10月以来至11月底，尽管上证指数3004.7点上升至3250.03点，升幅达8.16%，但众多投资者似乎始终处于纠结状态，其原因是指数涨了、手中的个股并未涨，指数赢了、股票仍输。就好像上证指数从1月27日2638.3点开始一路震荡上行，尽管已上升23.18%，距上证指数今年3250.03点开盘仅差256.7点仅剩7.25%的幅度，但是根据同花顺问财网统计，今年1—11月上涨的个股仅占2996个股总数的33.6%，而下跌的个股却达1977个，占总数的66.4%。在这个大纠结之下，对当前仅剩一个月的全年行情又具体表现为五点纠结：
　　一、大蓝筹启动下的二八行情究竟如何演变。由保险资金举牌万科开始的股权之争，逐步扩大至阳光保险举牌伊利，又延伸至近日宝能增持格力。在险资高擎多头大旗之下，一批‘中’字头个股如中国联通、中国建筑、中国重工等也纷纷揭竿而起。这些横盘多时的大盘股空间是价值回归，还是热点炒作？空间是大资金中长线动作，还是短线投机？广大中小散户眼睁睁地看着指数在大蓝筹推动下上升，但既不敢参与，又无法使手中股票解套。当前行情只有10—20%的个股独领风骚吗？难道80—90%的个股就难以轮动吗？

　　二、持续了十个月的慢牛行情到了今年最后一个月能否延续。从短线技术指标看，已处于高位。日K线显示从10月至今已留下三个跳空缺口，尽管近日补了一个缺口，但面对12月份美联储的加息、全年最大的大小非解禁，及近日流动性开始收紧的情况，以及年末结账等不利因素，还会否出现较大级别调整？刚刚对慢牛行情产生一点信心和希望，会否一调整又继续陷入深套之中？

　　三、在次新股行情持续走强之下，从今年以来，次新股几乎占上升个股升幅三分之一的情况下，中小板、创业板个股相对走弱，然而在新股发行不断加速的背景下，中小板、创业板的弱势是否会延续下去。而随着新股上市的提速，次新股行情将可能越来越小，打新股的收益也可能越来越小，一些打新专业户可能越来越感到中新股的收益与保证金市值之间的差距。

　　四、深港通的开通究竟会产生资金流入还是流出？究竟有利于沪深股市还是有利于港股，这也是令人纠结的，深港通开通后，在港上市的一些与内地的创业板个股相类似的一类个股就会有比价效应。从目前看，港股股价比内地便宜，所以不少资金正准备南下香港炒港股，这就会影响沪深股市的稳定。

　　五、即将结尾的猴年与即将来临的鸡年究竟会产生什么变化，从目前看，多空分歧很大。看多者明年创6100点新高，看空者认为还可能跌破2000点。看多者讲经济见底启稳，看空者认为经济依然是‘L’型，有可能再次探底。看多者认为全球流动性依然宽松，看空者认为各国货币政策将收紧。本来对市场的分析仁者见仁、智者见智很是正常，然而在面对已经来临的‘冬播’时机，究竟是轻仓还是重仓，究竟是持股还是持币，令人始终捉摸不透、纠结难解。

　　从叶氏系列技术分析去细细研究大盘趋势，忽然发现目前上证指数走势与2005年12月走势十分相似。日K线5日、21日均线在金叉后上穿55日和89日均线，周K线、3周均线与5周均线黄金交叉后上穿8周、13周和21周均线，月K线1月均线与5、3月均线在黄金交叉后上穿8月和13月均线，均呈现牛市的均线排列，尤其是KDJ随机指标、MACD平滑移动平均线指标和DMI趋向指标，均与2005年12月底相似，周K线的三大指标和月K线三大指标均呈底位黄金交叉，这意味着一轮牛市行情才刚刚进入起步阶段。周K线、月K线作为中长期指标正显示此轮行情虽然是慢牛行情，但延续时间会较长，而且不排除慢牛逐步会加速上升。因此大盘趋势尽管短线仍有震荡回调，但向上的大趋势没有变，上升通道依然良好，所以各种纠结都将可能在慢牛的上升行情中得以逐步化解，任何纠结也必将随上升的大趋势而冰融雪化。（金融投资报）

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