医药生物行业抗高血压药深度报告：“无声杀手”催生庞大市场

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投资要点         
        我国高血压患者庞大，降压药市场容量大。我国心血管病的死亡率近年来持续走高，大幅高于肿瘤、呼吸疾病、损伤等病症。高血压是最常见的慢性非传染性疾病，也是心血管病最重要的危险因素。根据2010年第六次全国人口普查数据测算患病人数为2.7亿，预计目前我国高血压患者已经超过3亿。高血压作为一种慢性病，需要长期服药控制血压，催生了巨大的降压药市场。  
        我国降压药市场增速快于国际市场，进口替代有望进一步提速。国际市场上，降压药市场规模在2010年达到顶点549亿美元，之后由于如氯沙坦/氢氯噻嗪、洛沙坦钾/氯沙坦钾、甲磺酸依普沙坦等原研重磅抗高血压药物专利到期，导致市场规模逐年下降。2015年我国抗高血压药物市场规模达到252.39亿元，受招标降价、医保控费以及经济增长放缓等因素影响，增速有所下滑，但仍然在10%以上，高于行业增速。在一致性评价政策推行下，能占得先机完成一致性评价的优质仿制药企业有望加快蚕食原研药市场。  
        钙离子通道阻滞剂、血管紧张素II受体拮抗剂及复方制剂为我国市场主要品种，复方制剂增长迅速。根据PDB数据显示，2015年我国各类降压药中，钙离子通道阻滞剂、血管紧张素II受体拮抗剂（ARB）以及复方制剂占据了大半的市场份额，其中复方制剂增长迅速。复方制剂目前也是国内企业申报的重点，复方制剂以其更好的疗效和安全性未来还将有较大的增长空间。  
        投资策略。我国高血压患者数量庞大，降压药市场大且目前还保持较快的增长速度。在存量市场方面，国内优质药企通过一致性评价有望夺取外资药企原研药物市场份额；同时在分级诊疗政策推行下，基层市场有望继续扩增。推荐信立泰（002294）、恒瑞医药（600276）以及华海药业（600521）。
        风险提示。药品招标降价风险；一致性评价进度不及预期。         

东升123

投资要点         
        我国高血压患者庞大，降压药市场容量大。我国心血管病的死亡率近年来持续走高，大幅高于肿瘤、呼吸疾病、损伤等病症。高血压是最常见的慢性非传染性疾病，也是心血管病最重要的危险因素。根据2010年第六次全国人口普查数据测算患病人数为2.7亿，预计目前我国高血压患者已经超过3亿。高血压作为一种慢性病，需要长期服药控制血压，催生了巨大的降压药市场。  
        我国降压药市场增速快于国际市场，进口替代有望进一步提速。国际市场上，降压药市场规模在2010年达到顶点549亿美元，之后由于如氯沙坦/氢氯噻嗪、洛沙坦钾/氯沙坦钾、甲磺酸依普沙坦等原研重磅抗高血压药物专利到期，导致市场规模逐年下降。2015年我国抗高血压药物市场规模达到252.39亿元，受招标降价、医保控费以及经济增长放缓等因素影响，增速有所下滑，但仍然在10%以上，高于行业增速。在一致性评价政策推行下，能占得先机完成一致性评价的优质仿制药企业有望加快蚕食原研药市场。  
        钙离子通道阻滞剂、血管紧张素II受体拮抗剂及复方制剂为我国市场主要品种，复方制剂增长迅速。根据PDB数据显示，2015年我国各类降压药中，钙离子通道阻滞剂、血管紧张素II受体拮抗剂（ARB）以及复方制剂占据了大半的市场份额，其中复方制剂增长迅速。复方制剂目前也是国内企业申报的重点，复方制剂以其更好的疗效和安全性未来还将有较大的增长空间。  
        投资策略。我国高血压患者数量庞大，降压药市场大且目前还保持较快的增长速度。在存量市场方面，国内优质药企通过一致性评价有望夺取外资药企原研药物市场份额；同时在分级诊疗政策推行下，基层市场有望继续扩增。推荐信立泰（002294）、恒瑞医药（600276）以及华海药业（600521）。
        风险提示。药品招标降价风险；一致性评价进度不及预期。         

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医药生物行业抗高血压药深度报告：“无声杀手”催生庞大市场

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老神仙

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辛苦了辛苦了辛苦了辛苦了

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山中小草

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