“资金管理是交易系统中最重要”这句话对吗？

祥云湖

“

“资金管理是交易系统中最重要”这句话对吗？如果是对的，那么第二重要的是什么呢？第三重要的又是什么呢？什么样的资金管理策略是最牛逼的呢？凯利公式？固定比例？重仓？轻仓？多重算重？多轻算轻？……好吧，就算我能回答这些问题，后面还有一万个为什么在等着呢……所以，我今天并不是来回答这些属于天问的问题的，我只是替这位朋友梳理一下思路，看看是否能对他有点启发，悟到就算你的，悟不到就看着玩儿吧。

多品种分散操作是我一贯的操作模式，我用多屏幕进行多品种的趋势追踪已经运用了很多年了，但我一个朋友两年前看我用多屏幕后，她也开始使用六屏电脑，她以前用一个屏幕操作的结果还不错的，可用六个屏幕后反而结果非常不如意，最近告诉我她放弃多屏幕了，还是用一个屏幕。我刚开始用多屏幕操作多品种的时候，做的也是一塌糊涂，可见，并不是所有的交易者都适合多屏幕多品种的。为何？逻辑很简单，多品种只是一种操作的形式，却不能成为一个系统。如果做单品种都赚不到钱，想通过多品种赚钱就更不可能了。只有单品种操作有一套能赚钱的系统，然后把这套系统复制到其它品种上，就变成了多品种操作系统，明白了吧？赚钱的核心不在于多品种，而在于你是否有一套能在单品种上赚到钱的系统。曾经我听别人告诉我亲眼看过谁谁谁的账户操作，一个账户里有10多个品种，一半多的一半空的，然后空的上涨多的下跌，好嘛，亏的很惨。这是典型的傻瓜式操作方法，以为一半多一半空就可以对冲了，甚至很多人把多品种交易称之为“对冲交易”，这些人连“对冲”的概念都没弄明白。我今天不是来普及对冲交易的，依然还是说回到多品种交易。在我的系统里，多品种是不对冲的，虽然有些时候的确有多单品种同时也有空单品种，但这不是为了要对冲而去做的，完全就是因为做多的品种从单品种趋势上发出的信号就是多，反之做空的品种也是一样，它发出的信号就是空，如果是为了对冲自己手里的多单而去强行做空单，我觉得这是在犯傻。当然套利的除外，从投机的角度是没有必要这么去做的。从期货交易的本质上来讲，多品种和单品种必须都是以符合自身的交易系统为基准的，也就是说多品种的每一个标的的开仓、加减仓、平仓都要和单品种一模一样才行，从这个角度来分析，单品种都赚不到钱，多品种怎么可能赚到钱呢？多品种需要交易者付出更多的精力，承受更大的压力，所以单品种能赚到钱的多品种不一定能做好，会经常发生手忙脚乱的情况，我也有这样的情形，同一天好几个品种需要开平仓，自然会乱，这都是交易的成本，避免不了的；反过来，多品种能赚到钱的去做单品种就一定能赚到钱，因为单品种更简单。

说清楚了这个问题之后，再来回答这位朋友问的关于分配资金的问题就简单多了，你单品种准备投多少钱是由你准备亏多少钱决定的，多品种累计一下不就知道了吗？多品种同时操作的情况下资金使用率肯定是放大了，也就意味着放大了杠杆，但运用在单品种上一样可以加大杠杆。可能在单品种上你不敢重仓，比如做单个品种不敢用半仓，但有了5个品种半仓好像就没问题了，一个品种不过10%仓位，其实从交易的结果来看，半仓的多品种和半仓的单个品种天知道到底哪个能赚钱，这里面还有运气的成分，运气不好，你做的5个品种全都止损了，亏的钱肯定也少不了，运气好，你做的单个品种几天就可以获得翻倍的利润。

那么由此会有另一个问题出来了，既然如此，那就干脆做单品种好了，干嘛要那么复杂做多品种呢？好吧，单品种和多品种的区别还是有的。首先，做单品种会有一个选择的问题，到底做哪个呢？如果选定了某个品种，然后却死活不来行情，一天到晚就是震荡，然后看着其它的品种蹭蹭上涨或是下跌，心里那个难受啊，是吧，这种情况每个人都经历过。我的一个朋友这两年就盯着铜做，但铜的走势你们都懂的，真是被铜虐了千万遍，但他依然不改初心。任何事情都是双面的，有利有弊，在做选择题之前就要想好；多品种则是只要符合系统开仓的信号统统都做进去，所以踏空的概率非常小；第二，做单品种即使一年下来交易的结果不错，但中间的过程反映在资金曲线上就是杂乱无章，上下波动很大，你做的那个品种怎么走的，你的资金曲线基本就是一样，它的走势上天入地，你的资金曲线必定也是入地上天，看起来挺吓人；多品种则可以优化资金曲线，即便拿着10个品种的多单，一天之内也不太可能同涨同跌，资金曲线不会波动太大，在同一天内标的走势起到了对冲的作用；第三，单品种承受了踏空，却赢得了休息的时间，自己专注的品种没有信号就不用盯盘；多品种则是日日要盯盘，保不齐哪一个品种需要平仓开仓啥的，不在电脑前那是不行的。综上所述，我的建议是：如果是自有资金，特别是小资金，就选择做单品种，或者最多做2个品种，不需要太关注资金曲线是否漂亮，只需要设置好最大回撤额度，标的上选择成交量持仓量大流动性好的大标的进行操作，根据自己的系统做资金管理，把握性大的时候仓位重，把握性小的时候轻仓试，看不清楚的时候休息，踏空就踏空，管别的品种如何，只看着自己的那碗菜，迟早你能成为大户；做资产管理替别人管钱的，那就非得做多品种不可，资金曲线的漂亮成为了衡量投顾的一个重要标准，因为一旦回撤到清盘线就OVER了；个人资金很大也可以使用多品种操作，说到底就是想多赚钱呗，做一个品种会遇到踏空。就这么简单，只要不怕踏空专注做一个品种我认为是最佳的方法。

然后说说资金管理，说到底，在一个交易系统里，根本就没有什么最重要，什么第二第三重要的区分，要说起来，全都重要，反过来，也可以说全都不重要。因为只有“做对”才能赚钱，所以做对最重要，其它的都是为了“做错”而做的应对，包括资金管理。为什么要轻仓，还不是因为看不准，不知道对错？如果百分百的有把握，干嘛要轻仓？卖房子也要押。之所以不敢重仓，就是因为不能确定百分百正确。所以，资金管理其实和技术没有关系，它更多的是和“欲望”有关联。你对盈利的预期到底有多大，决定了你愿意投多少钱去赌这次交易。所以多品种也好单品种也罢，资金管理如何做，完全取决于你准备用多大的亏损去赌多大的盈利。比如说多品种操作，每个品种投5%的资金，10个品种总持仓风险就到了50%，倒霉蛋也许10个都被止损，那总资金的亏损不会低于15%甚至更多，但幸运儿10个品种都盈利出场，总资金利润至少增加30%甚至更多；一半对一半止损的，总资金利润也有可能增加10%以上。又比如说单品种，把握性大的时候直接投50%资金，止损设置够窄的话，亏损可以是3%、4%、5%，当然你要设一个超级大的止损，那亏个10%、20%也是可以的，随便你自己设；幸运儿就有可能翻倍。现在明白了吧，资金管理其实就是你的欲望，你想多赚钱吗？这是当然，但是，你想用多少钱的亏损去博你想赚的这些钱呢？问题就来了，每个人的回答不一样。有的人说我想用2%的止损博100%的利润，那这个成功的概率比较小，但不是没有，确实是有的，你要有足够的耐心，要有超强的分析预测能力，要有一击即中的胆量，要有不动如山的持仓本事，总之，你必须是超级的人。像利弗莫尔第三次东山再起那样，有耐心等六个星期，然后判断又无比正确，然后胆量又特别大，满仓杀进，然后开涨后又能坚持持有直到赚够钱落袋，所以他能成为神一样的存在。大部分人做不到这么神勇，那就降低一点自己的欲望，我想赚钱，但不要暴利，当然，不是不想要，而是要不到，恩，这是比较有自知之明的人，于是，我想用20%的最大亏损去赌每年40%、50%的盈利，或者用10%的最大亏损去赌20%、30%的盈利，这是可以实现的，而且也不困难。有什么样的欲望，就用相应的资金管理策略，再配合相应的技术系统，再配合相应的心理状态，关键在“相对应”这三个字上，能把这个弄明白的人，离交易赚钱就不远了。一切都需要匹配！资金管理和欲望要匹配，技术分析和资金管理要匹配，自我修养和欲望要匹配，个性性格和交易系统要匹配，往虚了说，一个人的命格和你所得到的财富要匹配，不然得到也是一场空。

我不知道是否讲清楚了这个命题，但这是我自己的体会和感悟。在这个市场，努力是必须的，但的确还需要天赋，这个天赋并非是指天才的聪明，而是能看透事物本质并能淡然应对的能力。如果我说，做期货其实不需要技术，你们会相信吗？

”这句话对吗？如果是对的，那么第二重要的是什么呢？第三重要的又是什么呢？什么样的资金管理策略是最牛逼的呢？凯利公式？固定比例？重仓？轻仓？多重算重？多轻算轻？……好吧，就算我能回答这些问题，后面还有一万个为什么在等着呢……所以，我今天并不是来回答这些属于天问的问题的，我只是替这位朋友梳理一下思路，看看是否能对他有点启发，悟到就算你的，悟不到就看着玩儿吧。

多品种分散操作是我一贯的操作模式，我用多屏幕进行多品种的趋势追踪已经运用了很多年了，但我一个朋友两年前看我用多屏幕后，她也开始使用六屏电脑，她以前用一个屏幕操作的结果还不错的，可用六个屏幕后反而结果非常不如意，最近告诉我她放弃多屏幕了，还是用一个屏幕。我刚开始用多屏幕操作多品种的时候，做的也是一塌糊涂，可见，并不是所有的交易者都适合多屏幕多品种的。为何？逻辑很简单，多品种只是一种操作的形式，却不能成为一个系统。如果做单品种都赚不到钱，想通过多品种赚钱就更不可能了。只有单品种操作有一套能赚钱的系统，然后把这套系统复制到其它品种上，就变成了多品种操作系统，明白了吧？赚钱的核心不在于多品种，而在于你是否有一套能在单品种上赚到钱的系统。曾经我听别人告诉我亲眼看过谁谁谁的账户操作，一个账户里有10多个品种，一半多的一半空的，然后空的上涨多的下跌，好嘛，亏的很惨。这是典型的傻瓜式操作方法，以为一半多一半空就可以对冲了，甚至很多人把多品种交易称之为“对冲交易”，这些人连“对冲”的概念都没弄明白。我今天不是来普及对冲交易的，依然还是说回到多品种交易。在我的系统里，多品种是不对冲的，虽然有些时候的确有多单品种同时也有空单品种，但这不是为了要对冲而去做的，完全就是因为做多的品种从单品种趋势上发出的信号就是多，反之做空的品种也是一样，它发出的信号就是空，如果是为了对冲自己手里的多单而去强行做空单，我觉得这是在犯傻。当然套利的除外，从投机的角度是没有必要这么去做的。从期货交易的本质上来讲，多品种和单品种必须都是以符合自身的交易系统为基准的，也就是说多品种的每一个标的的开仓、加减仓、平仓都要和单品种一模一样才行，从这个角度来分析，单品种都赚不到钱，多品种怎么可能赚到钱呢？多品种需要交易者付出更多的精力，承受更大的压力，所以单品种能赚到钱的多品种不一定能做好，会经常发生手忙脚乱的情况，我也有这样的情形，同一天好几个品种需要开平仓，自然会乱，这都是交易的成本，避免不了的；反过来，多品种能赚到钱的去做单品种就一定能赚到钱，因为单品种更简单。

说清楚了这个问题之后，再来回答这位朋友问的关于分配资金的问题就简单多了，你单品种准备投多少钱是由你准备亏多少钱决定的，多品种累计一下不就知道了吗？多品种同时操作的情况下资金使用率肯定是放大了，也就意味着放大了杠杆，但运用在单品种上一样可以加大杠杆。可能在单品种上你不敢重仓，比如做单个品种不敢用半仓，但有了5个品种半仓好像就没问题了，一个品种不过10%仓位，其实从交易的结果来看，半仓的多品种和半仓的单个品种天知道到底哪个能赚钱，这里面还有运气的成分，运气不好，你做的5个品种全都止损了，亏的钱肯定也少不了，运气好，你做的单个品种几天就可以获得翻倍的利润。

那么由此会有另一个问题出来了，既然如此，那就干脆做单品种好了，干嘛要那么复杂做多品种呢？好吧，单品种和多品种的区别还是有的。首先，做单品种会有一个选择的问题，到底做哪个呢？如果选定了某个品种，然后却死活不来行情，一天到晚就是震荡，然后看着其它的品种蹭蹭上涨或是下跌，心里那个难受啊，是吧，这种情况每个人都经历过。我的一个朋友这两年就盯着铜做，但铜的走势你们都懂的，真是被铜虐了千万遍，但他依然不改初心。任何事情都是双面的，有利有弊，在做选择题之前就要想好；多品种则是只要符合系统开仓的信号统统都做进去，所以踏空的概率非常小；第二，做单品种即使一年下来交易的结果不错，但中间的过程反映在资金曲线上就是杂乱无章，上下波动很大，你做的那个品种怎么走的，你的资金曲线基本就是一样，它的走势上天入地，你的资金曲线必定也是入地上天，看起来挺吓人；多品种则可以优化资金曲线，即便拿着10个品种的多单，一天之内也不太可能同涨同跌，资金曲线不会波动太大，在同一天内标的走势起到了对冲的作用；第三，单品种承受了踏空，却赢得了休息的时间，自己专注的品种没有信号就不用盯盘；多品种则是日日要盯盘，保不齐哪一个品种需要平仓开仓啥的，不在电脑前那是不行的。综上所述，我的建议是：如果是自有资金，特别是小资金，就选择做单品种，或者最多做2个品种，不需要太关注资金曲线是否漂亮，只需要设置好最大回撤额度，标的上选择成交量持仓量大流动性好的大标的进行操作，根据自己的系统做资金管理，把握性大的时候仓位重，把握性小的时候轻仓试，看不清楚的时候休息，踏空就踏空，管别的品种如何，只看着自己的那碗菜，迟早你能成为大户；做资产管理替别人管钱的，那就非得做多品种不可，资金曲线的漂亮成为了衡量投顾的一个重要标准，因为一旦回撤到清盘线就OVER了；个人资金很大也可以使用多品种操作，说到底就是想多赚钱呗，做一个品种会遇到踏空。就这么简单，只要不怕踏空专注做一个品种我认为是最佳的方法。

然后说说资金管理，说到底，在一个交易系统里，根本就没有什么最重要，什么第二第三重要的区分，要说起来，全都重要，反过来，也可以说全都不重要。因为只有“做对”才能赚钱，所以做对最重要，其它的都是为了“做错”而做的应对，包括资金管理。为什么要轻仓，还不是因为看不准，不知道对错？如果百分百的有把握，干嘛要轻仓？卖房子也要押。之所以不敢重仓，就是因为不能确定百分百正确。所以，资金管理其实和技术没有关系，它更多的是和“欲望”有关联。你对盈利的预期到底有多大，决定了你愿意投多少钱去赌这次交易。所以多品种也好单品种也罢，资金管理如何做，完全取决于你准备用多大的亏损去赌多大的盈利。比如说多品种操作，每个品种投5%的资金，10个品种总持仓风险就到了50%，倒霉蛋也许10个都被止损，那总资金的亏损不会低于15%甚至更多，但幸运儿10个品种都盈利出场，总资金利润至少增加30%甚至更多；一半对一半止损的，总资金利润也有可能增加10%以上。又比如说单品种，把握性大的时候直接投50%资金，止损设置够窄的话，亏损可以是3%、4%、5%，当然你要设一个超级大的止损，那亏个10%、20%也是可以的，随便你自己设；幸运儿就有可能翻倍。现在明白了吧，资金管理其实就是你的欲望，你想多赚钱吗？这是当然，但是，你想用多少钱的亏损去博你想赚的这些钱呢？问题就来了，每个人的回答不一样。有的人说我想用2%的止损博100%的利润，那这个成功的概率比较小，但不是没有，确实是有的，你要有足够的耐心，要有超强的分析预测能力，要有一击即中的胆量，要有不动如山的持仓本事，总之，你必须是超级的人。像利弗莫尔第三次东山再起那样，有耐心等六个星期，然后判断又无比正确，然后胆量又特别大，满仓杀进，然后开涨后又能坚持持有直到赚够钱落袋，所以他能成为神一样的存在。大部分人做不到这么神勇，那就降低一点自己的欲望，我想赚钱，但不要暴利，当然，不是不想要，而是要不到，恩，这是比较有自知之明的人，于是，我想用20%的最大亏损去赌每年40%、50%的盈利，或者用10%的最大亏损去赌20%、30%的盈利，这是可以实现的，而且也不困难。有什么样的欲望，就用相应的资金管理策略，再配合相应的技术系统，再配合相应的心理状态，关键在“相对应”这三个字上，能把这个弄明白的人，离交易赚钱就不远了。一切都需要匹配！资金管理和欲望要匹配，技术分析和资金管理要匹配，自我修养和欲望要匹配，个性性格和交易系统要匹配，往虚了说，一个人的命格和你所得到的财富要匹配，不然得到也是一场空。

我不知道是否讲清楚了这个命题，但这是我自己的体会和感悟。在这个市场，努力是必须的，但的确还需要天赋，这个天赋并非是指天才的聪明，而是能看透事物本质并能淡然应对的能力。如果我说，做期货其实不需要技术，你们会相信吗？

紫竹星云

谢谢楼主分享

祥云湖

谢谢你的赞！

auto

感谢老师分享！辛苦了！