医疗保健：加仓底部优质标的和关注抗生素底部反弹行情

天山花开

　　市场表现：上周医药生物板块涨幅-0.34%，涨幅在28个行业中排名第10，跑赢沪深3000.56pp。生物制品表现相对较好，涨幅为0.99%；跌幅最大的板块是医疗服务，为-1.48%。其他板块表现如下：医药商业(-0.41%)、化学制药(-0.57%)、中药(-0.51%)、医疗器械(-0.7%)。行业整体估值(整体法，剔除负值)42.50倍,相对沪深300PE溢价率约为3.67倍，处于历史中部位置。其中，医疗器械(63倍)、生物制品(52倍)和医疗服务(106倍)估值较高，化学制药(49倍)、医药商业(33倍)、中药(31倍)估值相对偏低。

　　本周重点资讯：1)卫计委：关于促进单采血浆站健康发展的意见；2)医保异地结算进落实期人社部：突出北上地区；3)CDE发布关于《细胞制品研究与评价指导原则》(征求意见稿)；4)国家卫生计生委关于印发血液透析中心基本标准和管理规范(试行)的通知。

　　本周观点：维持行业“推荐”评级。加仓处于底部优质标的和关注抗生素底部反弹行情。

　　1.前期大盘杀跌，部分基本面良好有业绩支撑的标的投资价值重现。

　　密切关注柳州医药(81.540,-0.10,-0.12%)（603368）、华兰生物(35.07,-0.22,-0.62%)（002007）、信立泰(29.15,0.00,0.00%)（002294）。

　　2.抗生素底部反弹行情硫红霉素长期低价运行，以及环保压力的增大，小产能逐步退出，目前生产厂商由2014年20家减少至目前3家(科伦药业(16.30,0.08,0.49%)（002422）、东阳光和宁夏启元)，供需逐渐均衡。国内厂家上调至最新价格310-315元/kg,前期价格最低达到270-280元/kg。关注相关受益标的：科伦药业(硫氰酸霉素)。

　　6-APA受限产能和环评压力影响，供需趋于平衡，目前价格已较之年中上涨30%，关注抗生素底部反弹行情。抗生素相关的青霉素工业盐、7-ACA和7-ADCA。青霉素工业盐、7-ACA和7-ADCA价格处于历史底部，长期的低价运行，部分产能退出，供给出清，受河北石药和华北制药(6.270,0.04,0.64%)（600812）有停产的预期影响，目前，青霉素钠盐每千克已上涨超过10元，7-ACA价格上涨预期强烈，关注联邦制药、鲁抗医药(9.750,0.01,0.10%)（600789）、健康元(10.040,0.04,0.40%)（600380）、现代制药(32.800,0.18,0.55%)（600420）。

　　本周重点推荐个股及逻辑：

　　柳州医药(区域流通龙头受益两票制、低估值业绩增长稳定)、华兰生物(血制品仍处于高景气、业绩高增长)、信立泰(优质仿制药标的，业绩成长性好，估值低)。

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带刀侍卫

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