食品饮料行业周观点：一线白酒价格继续稳中有升，关注估值切换行情

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上周食品饮料板块行情回顾
        上周沪深300  指数涨幅0.08%，食品饮料行业指数（sw）涨幅1.61%，相对收益1.54%，最近一年累计超额收益为18.71%。上周沪深300  平均估值12.91  倍，食品饮料行业平均估值29.09  倍，相对估值2.25  倍。其中白酒板块估值24.29  倍，非白酒板块30.14  倍。
        行业重点数据跟踪及点评
        12  月30  日生猪价格17.42  元/公斤，环比上升0.87%，同比上升4.00%；猪肉价格25.30元/公斤，环比上升0.24%，同比上升3.10%。12  月21  日，国内生鲜乳平均价格3.52元/公斤，环比持平，同比下降0.6%；12  月20  日，新一轮恒天然奶粉拍卖价格中全脂奶粉3568  美元/吨，环比下降0.8%；脱脂奶粉2621  美元/吨，环比持平。
        本周核心观点及投资建议
        白酒：春节旺季行情继续，茅台批价继续稳中有升，五粮液有望春节实现顺价。
        春节旺季行情继续，茅台批价继续稳中有升。随着春节备货旺季到来，以及近期茅台市场投放量有所收缩，12  月以来茅台批价上涨趋势再次启动，目前茅台全国批价普遍仍稳定在1080-1100  元之间（与上周基本持平），其中华东市场1080，安徽市场1100，华南市场1120  元（比上周上涨20  元），随着春节旺季备货需求继续，我们预计茅台批价有望稳定在1100-1150  之间。五粮液最新批价也突破730  元，有望在春节实现顺价（739  元），1218  五粮液经销商大会明确普五减量20%、年底取消渠道返利政策、明年价格目标739以上等政策目标（近期渠道调研了解公司明年目标批价799）。明年"控量保价"决心坚决。
        但由于明年茅台批价上涨有顶（预计1000-1100  之间），五粮液批价修复空间预计在750-800  之间。我们认为与今年白酒看价格炒预期不同，2017  年将更关注价格上升背景下的动销增长情况，业绩成为最核心的试金石，依然核心推荐业绩有保障的一线贵州茅台、五粮液、泸州老窖和区域一线古井贡酒和口子窖，关注有国企改革预期的山西汾酒。
        食品：关注春节旺季相关概念股，推荐深度回调的好想你及估值切换空间大的安琪酵母。
        由于今年春节比去年提前10  天，春节效应在四季度体现更为明显，建议关注春节旺季概念股，食品里首推线上休闲零食【好想你】，近期由于市场风格因素好想你深度回调，当前公司估值再次进入价值区间（90  亿市值，不足2  倍PS），建议重点关注。同时建议关注四季度需求回暖、成本下降净利率继续提升的【安琪酵母】，我们预计公司今年利润保持接近90%增速，明年继续保持40%的增长，随着估值切换明年估值仅20  倍，估值与成长性严重背离。同时继续推荐原奶和婴幼儿奶粉行业两大拐点型行业，重点推荐西部牧业、贝因美、伊利股份，推荐成长性标的西王食品，低估值蓝筹中炬高新、涪陵榨菜。
        风险提示：  
        1.  下游需求疲软；
        2.  公司业绩不达预期。

股海如潮

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林家女孩亮晶晶

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羊快跑

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龙富天下

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ybsd147369

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天涯数码

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众神拾柴

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心想事成553

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山中小草

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