南钢股份-600282-钢铁行业回暖，公司实现扭亏

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    南钢股份发布2016年年度报告。公司2016年完成营业收入241.74亿元，同比增长8.64%。实现归属母公司股东净利润3.54亿元，同比增长114.54%，基本每股收益0.09元，公司相较15年实现扭亏。
        点评：
        2016年钢铁行业削减产能过剩效果明显，  钢铁产品价格回升。2016年作为国务院提出供给侧改革元年，对于产能严重过剩的钢铁、煤炭行业在年初就制定了力度较大的产能削减目标。2016年2月1日，国务院发布了国发6号文件《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》。其中，对于2016年以及未来五年内的钢铁行业产能削减提出了明确要求。《意见》中明确指出，2016年后的5年内削减粗钢产能1-1.5亿吨，主要针对400立方米及以下炼铁高炉、30吨及以下炼钢转炉、30吨及以下炼钢电炉及地条钢生产线。同时，提出了2016年削减钢铁产能4500万吨的阶段性目标。截止2016年11月11日，国家发改委召开新闻发布会宣布，2016年钢铁行业阶段性产能削减目标已经提前完成。随着钢铁行业去产能的层层深入，16年钢材市场出现产品供给不足，这使得钢材产品价格出现了30%的涨幅。
        公司降本增产，实现业绩扭亏为盈。公司2016年铁、钢、材产量分别为879.67万吨、900.86万吨、832.78万吨，同比分别增长4.36%、4.87%、5.14%；出口钢材60.11万吨，同比增长0.59%。公司16年总体营业收入241.74亿元，同比增长8.64%，归属上市公司股东净利润3.54亿元，实现扭亏为盈。
        南京江北国家级新区建设提升公司土地价值。2015年初，南京市国家级新区建设项目破土动工，一期集中开工项目37个，计划总投资1101.7亿元。目前，江北新区正在加紧建设中。南钢股份主厂区作为江北新区规划范围内“沿江走廊”重要板块，在未来3-5年内，配合绿色城市副中心的建设目标，南钢股份现有产能、厂房、设备或将面临搬迁。同时，随着各项配套设施的完善，以及未来对于高科技、生物医药、高端制造业企业的招商引资，或使得公司厂区所在土地逐步升值。届时，公司或将依靠以土地出资的方式与高新企业进行合作完成转型。
        战略清晰，公司转型发展可期。公司现阶段提升钢铁业务竞争力的同时，持续推进转型升级，拟整合现有的多元产业资源和对外投资平台，以发展节能环保、智能制造、互联网+等新兴产业为重点，积极对接南京江北新区发展规划。2015年公司投资成立金凯节能环保投资控股有限公司，并将公司内部现有的节能环保业务整合纳入到金凯节能环保平台，为公司节能环保产业发展提供了基础。公司下一步拟通过合作引进+自主集成方式，聚焦固废处理、污水处理和余热发电等领域，尽快实现节能环保项目的落地。  
        盈利预测及评级：我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.12、0.16、0.19元，继续维持"持有"评级。  
        风险因素：国内钢铁行业下游需求进一步下滑；南京江北新区建设进度不达预期；钢材产品价格进一步下降；企业环保转型不达预期。  

东升123

南钢股份发布2016年年度报告。公司2016年完成营业收入241.74亿元，同比增长8.64%。实现归属母公司股东净利润3.54亿元，同比增长114.54%，基本每股收益0.09元，公司相较15年实现扭亏。
        点评：
        2016年钢铁行业削减产能过剩效果明显，  钢铁产品价格回升。2016年作为国务院提出供给侧改革元年，对于产能严重过剩的钢铁、煤炭行业在年初就制定了力度较大的产能削减目标。2016年2月1日，国务院发布了国发6号文件《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》。其中，对于2016年以及未来五年内的钢铁行业产能削减提出了明确要求。《意见》中明确指出，2016年后的5年内削减粗钢产能1-1.5亿吨，主要针对400立方米及以下炼铁高炉、30吨及以下炼钢转炉、30吨及以下炼钢电炉及地条钢生产线。同时，提出了2016年削减钢铁产能4500万吨的阶段性目标。截止2016年11月11日，国家发改委召开新闻发布会宣布，2016年钢铁行业阶段性产能削减目标已经提前完成。随着钢铁行业去产能的层层深入，16年钢材市场出现产品供给不足，这使得钢材产品价格出现了30%的涨幅。
        公司降本增产，实现业绩扭亏为盈。公司2016年铁、钢、材产量分别为879.67万吨、900.86万吨、832.78万吨，同比分别增长4.36%、4.87%、5.14%；出口钢材60.11万吨，同比增长0.59%。公司16年总体营业收入241.74亿元，同比增长8.64%，归属上市公司股东净利润3.54亿元，实现扭亏为盈。
        南京江北国家级新区建设提升公司土地价值。2015年初，南京市国家级新区建设项目破土动工，一期集中开工项目37个，计划总投资1101.7亿元。目前，江北新区正在加紧建设中。南钢股份主厂区作为江北新区规划范围内“沿江走廊”重要板块，在未来3-5年内，配合绿色城市副中心的建设目标，南钢股份现有产能、厂房、设备或将面临搬迁。同时，随着各项配套设施的完善，以及未来对于高科技、生物医药、高端制造业企业的招商引资，或使得公司厂区所在土地逐步升值。届时，公司或将依靠以土地出资的方式与高新企业进行合作完成转型。
        战略清晰，公司转型发展可期。公司现阶段提升钢铁业务竞争力的同时，持续推进转型升级，拟整合现有的多元产业资源和对外投资平台，以发展节能环保、智能制造、互联网+等新兴产业为重点，积极对接南京江北新区发展规划。2015年公司投资成立金凯节能环保投资控股有限公司，并将公司内部现有的节能环保业务整合纳入到金凯节能环保平台，为公司节能环保产业发展提供了基础。公司下一步拟通过合作引进+自主集成方式，聚焦固废处理、污水处理和余热发电等领域，尽快实现节能环保项目的落地。  
        盈利预测及评级：我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.12、0.16、0.19元，继续维持"持有"评级。  
        风险因素：国内钢铁行业下游需求进一步下滑；南京江北新区建设进度不达预期；钢材产品价格进一步下降；企业环保转型不达预期。  

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