混改”催化渐将近 唱响五月最强音

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——近两周大盘调整幅度较大，156个主题中仅有7个取得累计正收益，其中冷链物流、污水处理、次新股、京津冀一体化以及苹果板块表现较好，涨幅分别为8.21%，3.31%，3.08%，1.96%，0.77%。我们前期重点推荐的京津冀一体化主题以及相关环保机会表现出色，位居主题累计涨幅前三。此外，受益于iPhone十周年以及苹果公司股价新高，苹果板块亦表现不俗。

　　★未来主题投资观点

　　——主题方面，继南航混改推进、中核与中核建战略重组以及中轻集团整体产权划转保利集团、联通因混改停牌等案例后，国企改革进程出现加速，第二、三批混改试点有望于近期公布，建议关注混改相关机会。地方国改方面，我们建议关注山西、天津以及云南等存在较大预期差的地区。5月峰会进入最后倒计时，“一带一路”催化事件不断，板块近期出现调整后，后续看点仍值得期待。新能源汽车板块产业界利好频出，我们建议关注行业景气度持续向上的电动汽车板块。

　　1)混改催化剂密集，各大集团整装待发。地方国改首推预期差较大的山西、天津和云南地区。目前时间点上，我们认为混改将迎来新一轮行情：1)3月31日发改委党组副书记、副主任刘鹤主持召开委内改革专题会议，重点提到了“要把握进度，争取做到 5、6 月份混改方案全部报出、党的十九大之前出台实施。”各大集团混改方案或将于未来两个月密集出台；2)4月6日中国联通率先打响混改发令枪，混改进程提速将再度吸引市场关注；目前央企混改第二批名单已批复七家，正在筛选第三批企业，未来各省市都要搞一批试点，建议关注混改相关机会，地方国改首推预期差较大的山西、云南以及天津地区，具体标的详见正文。

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基金代码

基金简称

近六月收益

手续费

操作

160136

南方中证国有企业改革指数分级

9.61%

0.60% 0.06%

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502006

易方达国企改革指数分级

9.14%

1.00% 0.10%

购买 开户购买

161026

富国中证国企改革指数分级

6.65%

1.20% 0.12%

购买 开户购买

000592

建信改革红利股票

3.04%

1.50% 0.15%

购买 开户购买

001008

工银国企改革股票

2.29%

1.50% 0.15%

购买 开户购买

数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2017-05-03

　　2)“一带一路”峰会进入最后倒计时：作为最早重点推荐“一带一路”主题的团队，兴证策略在去年11月发布的年度策略《平衡木上的舞蹈》中提出关注“红白黑”三部曲中“红旗招展下”的“一带一路”板块；12月发布《九万里风鹏正举》，并联合行业召开电话会议再次强调“一带一路”已进入订单驱动的2.0阶段，相关业绩和支持政策持续落地将成为重要催化。近期“一带一路”板块出现调整，我们认为，距离5月份峰会已进入最后两周“倒计时”，后续看点仍值得期待，建议关注“一带一路”相关订单等事件催化。

　　3)产业利好频出，电动汽车开启全球大周期：我们认为电动汽车全球大周期已经启动：美国一季度新能源汽车同比增长46%，特斯拉带动美国市场持续超预期，7月model 3也将进入量产。大众、福特等全球一线车企抛出电动汽车战略，全球爆发趋势明显！此外，根据近期媒体报道，松下将在江苏苏州建设电池工厂，生产的电池与特斯拉使用的18650型三元锂离子电池相同。此次松下将与江苏捷星新能源合作共同建厂，预计2017年下半年投入生产，预计17年可实现电芯产能1亿只。松下此次在国内建立电池厂，或将直接带动国内供应链。我们推荐关注三个方面投资机会：(1)供需格局较好、行业壁垒高的龙头个股：天齐锂业、赣锋锂业、中材科技、沧州明珠等；(2)主流供应链核心零部件龙头：宏发股份、国轩高科、科达利、东方精工、汇川技术；(3)快速切入主流供应链的供货商：亿纬锂能、方正电机等。

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梧桐红叶

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