次新股遭遇惨烈跌停潮

万宝龙

次新股新股板块自3月27日以来，整体偏弱，呈连续下跌态势;昨日大跌，今日再迎大跌，多只次新股跌停，整个板块几乎雪崩。最近新股开板呈现越来越早的态势，以前动辄十几个板才开板的行情已经一去不复返了，五六个板、六七个板就开板已成常态。次新股的跌跌不休，频频大幅下挫，与次新股上市后连续大幅上涨有关。在大幅上涨过后，估值泡沫较大，然后便是下跌挤泡沫阶段。

金融去杠杆导致本就危如累卵的股市，失血严重;市场恐慌情绪升温，引发踩踏效应。IPO持续扩容，次新股数量不断增加，次新股稀缺性不断降低，限售股解禁潮的来临，给市场敲响了警钟。第一创业由于限售股解禁，导致股价大跌。近期下跌较为严重的当属安井食品，自19日终止重组复牌以来，连续三日一字跌停。

自从2016年底IPO加速以来，次新股业绩频频变脸也造成了很多雷区。据相关统计显示，仅今年上市的新股中，就有10家一季度亏损。在市场行情向好的时候，次新股炒作厉害，而次新股暴跌的主要原因与大盘整体弱势有关，投资者恐慌情绪加重，短炒资金更容易逃离。

次新股的大跌，仍然是受市场金融股去杠杆的影响，监管形成的高压态势对市场负面情绪依旧，金融监管对于市场的影响恐仍在继续。迹象表明，打新的收益空间正在进一步萎缩，次新股的估值中枢亦正在明显下移，次新股整体投资价值呈现下降态势，投资者需对此保持警惕。承受风险能力较高的投资者，仍旧可以从大批量次新股中找到被“错杀”的优质标的，但这是一件高风险高收益的事情，投资者需自行掂量。

次新股遭遇惨烈跌停潮

次新股掀跌停潮，碳元科技、丰元股份、天域生态、美力科技、博迈科、华锋股份等60多只次新股跌停，200余只次新股跌幅超过5%。其中限售股解禁，估值超级虚高，业绩大变脸等次新股需警惕。

近期颇受关注的第一创业，作为一家券商股，发行价为10.64元，于去年5月11日上市，然后经过暴涨，股价在2016年11月14日最高的45.48元，彼时市值高达千亿元(996亿元)。

然而千亿元市值背后，对应的2016年的净利润不到6亿元，对应的净资产不到百亿元，市盈率超过160倍，市净率超过10倍，与同行30倍左右的市盈率，2倍左右的市净率相去甚远。

于是，从去年11月最高的45.48元开始，该股股价一路向下，这个月更是由于限售股解禁因素，出现连续跌停断崖式下跌。最新价收盘为13.13元，动态市盈率为104.72，与同行个股相比，第一创业的估值仍然偏贵。值得注意的是，连续的下挫，令第一创业的股价与去年10.64元的发行价已经不远。第一创业股价若是再跌23%，即将跌破发行价。

实际上，从2014年本轮IPO发行改革重启后，已有2014年1月发行的纽威股份、2015年6月发行的国泰君安两只股票跌破发行价，前几天还有红蜻蜓盘中一度跌破发行价。即便很多股票近期下跌很多，但以动态市盈率来计算，上市未满一年的次新股整体估值(市盈率)仍然有63倍。

深圳一位私募人士表示，次新股整体估值仍然偏贵，但由于流通盘小，新上市又获得溢价，容易被市场炒作，但炒作过后，最终会向价值回归。这类股票目前来看估值仍归，还是博弈的角度参与，不太适合长期持有，除了一些特别优质的回到合理价位可以当价值投资。

在上述私募人士分析来看，有以下三种情况的次新股需要特别留意：

第一，快到一年限售解禁期，比如第一创业这种，有大量限售股要解禁，市场抛压会比较大;

第二，业绩变脸大的，今年一季报披露期间，很多次新股就因为一季报业绩下滑股价大幅下挫;

第三，估值超级虚高的，有的次新股业绩并不好，但由于概念炒作或是有资金在运作，股价不断创新高，一旦这种炒作维续不住，那么前段时间很多次新股闪崩就出现了。

安信证券在研报中表示，次新股行情短期进入冰点，结合市场来看，股票收益随着开板时间增长显著上升，随着总股本比流通股本比例上升而下降，说明当前市场下，市场求稳心态占到主导，市场更偏好开板有一段时间，流通比例更大的股票。

华泰证券表示，近期次新股走势波动剧烈，不存在整个板块趋势性走势，内部涨跌分化明显，这样的环境下，更突显个股甄选的意义。要警惕有解禁压力的次新股，关注具有安全边际的个股，值得欣慰的是，6月是2017年全年解禁数量足底的一个月，为88.169亿股，压力有所减轻。

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lzhbyzhg

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俺来了

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王运成

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mmm999

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