美联储6月加息基本确定

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美联储收紧主要是取决于就业和通胀。美国4月失业率低至4.4%，很可能已低于自然失业率，会给未来通胀带来压力，劳动成本已出现明显的上升。一季度劳动成本指数中的工资和薪金指数和非农生产力中的单位劳工成本的环比增速快速上升，前者从去年四季度的0.4%上升至今年的0.8%，后者环比折年增速从1.3%上升至3.0%。尽管一季度的通胀有所回落，但主要是受到恶劣天气以及通信运营商大幅降价等短期因素的负面影响。

　　正如我们在《市场关注点重回美国》所指出的，当前来看似乎不必对市场加息预期的波动给予过度关注，相比之下，联储官员的表态更为重要。整体而言，6月联储会议再度加息25个基点基本是确定的。市场对6月加息的预期概率也已基本调整到位。