美联储加息+缩表进程也面临着一定的不确定性

zcb721220

当前来看，市场对年内再度加息的预期介于1.4-1.5次之间，9月底之前再度加息的预期次数在1.1次左右。这意味着如果6月加息，当前市场预期9月联储进一步加息的可能性较低。

　　美联储加息+缩表进程仍面临着很大的不确定性。特朗普政府的减税、基建以及2018年财政预算案均与美联储货币收紧息息相关，因为美联储加息会压缩美国财政空间；美联储目前空缺3个理事席位，如果美联储的政策与特朗普政府产生冲突，则特朗普可能会通过安插理事的方式对货币政策进行干预。更为重要的是，进入2018年1月，联储主席耶伦、副主席费歇尔的任期将结束，届时特朗普可能会借助提名新任主席对美联储的货币政策施加更大的影响力。同时，美国经济基本面也可能对货币紧缩形成反制，美联储收紧取决于就业和通胀的走势，如果加息过程中经济数据出现向下的趋势性调整，则美联储紧缩路径也会相应进行调整。