对热议的IPO再谈点看法

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最近以来市场围绕IPO问题的口水战打的如火如荼，其实许多观点完全就是站的角度不同，如果真正是为了中国资本市场走上健康之道考虑，我想人民群众是理解和接受的，可有的观点打着保护中小投资者利益幌子发表一些坑害投资者观点，下面我转载一下刘胜军的回应韩志国、刘纪鹏的微博，我先不说其观点很牵强和强词夺理，就单单说用“回应”韩志国、刘纪鹏两个字不说毫无道理，起码是欠妥当的。难道韩志国和刘纪鹏在发表观点之前向你请示了吗？尤其用民粹主义者说法令人不可思议，更令人恶心的是最近这个帖子不断在别人帖子后面肆意转发，像狗皮膏药一样本身就是不怀好意。

我对股市民粹主义者韩志国、刘纪鹏等人的系统回应

1、中国股市的确是股民的伤心地，但不是因为IPO太多，而是因为太少。审批制通过控制IPO数量维持高市盈率泡沫，导致三大恶果：1）二级市场投资者只能“高位接盘”，注定韭菜命；2）高估值诱惑太大，导致大量劣质企业造假寻租上市；3）高估值带来的发审委含金量极高的审批权，导致证监会迷失在新股审批，而荒废了自己的主业--监管。这么多年了，股民该醒醒了；

2、不要以为从5000点跌到3000点就是熊市了，其实现在泡沫依旧：市盈率中位数超过70倍，1000多家上市公司市盈率逾100倍。这是皇帝的新衣！！

3、 连IPO发行都恐慌的市场不叫市场，叫泡沫；

4、决定股价的主要因素是上市公司盈利能力和利率，而非新股发行节奏，不承认这一点的不是投资者，是好赌者；

5、新股每周发行几家，不应证监会说了算更不能由韩志国说了算，应该市场供求决定，即注册制；

6、可以限制大小非，但为了救市而限制大小非，是悲哀的自我毁灭；

7、只要证监会忍不住关心指数，MSCI就不会接纳A股，因为没人喜欢不务正业的监管者啊；

8、支持建立集体诉讼、严格退市制度，但新股发行不能等到“制度理想化”再进行啊，否则的话：1）大量创业企业难以上市，打击创新企业发展；2）vc退出机制受阻，不利于风险投资的发展；3）优质企业被迫去海外上市。阿里巴巴、腾讯海外上市，中国股民错失数亿万亿计的机会，还不汲取教训吗？！；4）去杠杆失去一个关键机制，加大整体经济风险；

9、熊市停发新股是剥夺股民低价买股票的机会：2000年A股熊市，中石油被迫去香港上市，发行格为1.27港币，巴菲特在2002-2003年买入中石油，平均成本约1.6港币！7年后，中国股市疯牛了，中国股民终于对中石油这样的“超级抽血者”不再畏惧了，2007年中石油在A股上市发行价格16.7元，上市第一天收盘价43元。1.27港元给你不要，非要43元人民币抢购，这是一种什么样“人傻钱多速来”精神啊......

上面九条意见归纳起来的意思就是第一条中说的“中国股市新股不是发多了，而是发少了”，至于市盈率高是什么原因造成的呢？根源就是制度缺陷造成的，另外新股上市后投机炒作、业绩变脸、亏损公司过多等综合因素叠加起来使得市盈率过高。

一直以来IPO疯狂敛财问题长期困扰资本市场，中国资本市场熊霸冠军之位就是无穷无尽的IPO造成的，更令投资者痛恨之极许多公司上市就是为了圈钱，他们上市目的就是兑现大小非，近年来大小非清仓式减持行为实际上就是疯狂敛财，这种行为完全就是地地道道的欺诈，是披着合理合法的幌子进行抢劫、圈钱、敛财，这样的行为绝对不能用正常融资来解释！至于目前发行的新股是不是存在带病过会之事？我们可以用事实说话，统计的真实数据可以说明一切，今年以来高速发新股如此之多情况下带有瑕疵肯定避免不了的，有评论不断粉饰不是好现象，譬如什么公布的一季度报表业绩好于老股的平均水平，用这样的比喻和说词我认为太蹩脚了吧？作为刚刚通过审核发行上市的公司完全不应该出现亏损，如果亏损就是属于带病上市的股票，更为可气的是像刘胜军等大肆渲染多发新股可以降低高高在上的市盈率，同时也可以让清仓式减持大大缩小暴利，我认为这种逻辑完全是强盗逻辑、混蛋逻辑，完全就是不顾中国资本市场承受能力，根本不是从解决问题来考虑，要彻底解决问题必须斩断圈钱之风的邪道！我一直提出大小非不得在二级市场流通或者推迟到十年之后按15%比例逐年兑现，至于有人质疑我一直提倡大小非解禁推迟到10年之后实施的观点，认为延后到十年无非是把风险推后而已，表面上这种解释似乎很有道理，殊不知这十年可以看清一个企业的真面目！其实这十年具有深层次意义，首先十年的时间可以检验一个企业是不是具备发展前途的好企业，如果仅仅是为了圈钱的企业恐怕十年时间无法生存，烂企业是绝对熬不过十年的，既然熬不过十年就完全解脱解禁危机。其次就是十年之内可以让大股东一心一意谋求发展，如果不把企业搞好他们自己的股票也将成为废纸，所以这样做真正起到利益共享、风险同担目的，这是就是最好的办法。第三关键的是如此规定之后可以让真正为中国经济发展做贡献的好企业能够融到资，把一些企图圈钱的企业拒之门外、望而却步、无法实施圈钱之阴谋，更为重要的是可以还一个干净市场。

实际上大小非完全可以规定不允许在二级市场流通，只能场外转让，这样是解决问题最彻底的办法，要不然可以有一个过渡期或者规定大小非在十年之后兑现，如果十年之内亏损的话永远不得减持，十年之后也不能一次性减禁，要按照每年15%比例逐步兑现，一般来说一个烂企业不可能熬过十年，既然熬不过就不存在解禁问题了。资本市场每一个上市公司都牵连到上万、甚至上亿人的切身利益，绝对不能视同儿戏，即使发行的新股出现小瑕疵也是不应该的，何况最近公布业绩变脸现象屡屡发生，试问爆发业绩变脸是如何过会的？这里面牵涉的猫腻究竟有多少？我国注册的公司有上亿家，谁不想到资本市场分一杯羹？难道都能让上市吗？中国资本市场之所以长期熊霸榜首，其根源就是长期无穷无尽的抽血造成的。

股市要健康发展不能停留在口号上，保护中小投资者利益更不能停留在口头上！为了中国资本市场的长期发展，我继续呼吁在发行新股方面要考虑市场的承受能力，绝对不能让丧心病狂敛财之风继续盛行，我国股市长期被IPO困扰的血淋淋教训应该让某些人涨涨记性了，对于肆无忌惮圈钱的做法我认为是最最可恶的事情，我和绝大部分投资者一样并不反对融资，但是我们发行如此之多新股绝对不能用融资可以掩饰过去的，中国股市只有真正解决这个问题才有健康发展之希望！为了中国资本市场走上正道，我们必须坚持不懈的努力呼吁反对圈钱继续盛行！大量发行新股问题一直以来是困扰市场的阴霾，中国资本市场之所以长期处于绵绵不断熊市之路，其根源就是圈钱之歪风肆无忌惮，尤其今年以来提高直接融资比例是最大的隐患，疯狂发行新股也是导致市场一蹶不振的重要因素之一，前期红蜻蜓破发实际上已经敲响了新股破发的警钟，紧接着出现大量公司兜底增持现象，表面上看似乎好事，实际上说明市场系统性风险越来越近，大量股权质押接近平仓线对于金融系统是十分危险的信号，市场真要崩塌的话某些人就罪孽深重了！难道这样大肆发行新股正常吗？如果现在有大盘股发行的话恐怕马上破发的概率很大，我国资本市场几乎成了制造亿万富翁的工厂、基地，中国的注册公司上亿，难道所有的公司都可以上市吗？如此之多上市公司今后大小非解禁高潮持续不断是圈钱的无底洞，抽血总有一天会干枯这后果不堪设想，长期下去必然压垮股市的！中国资本市场已经再也伤不起了！血淋淋的教训难道不深刻吗？还不能让有些管理者长长记性吗？去年以来许多散户投资者已含恨远离了股市，从统计数据看就市场投资者的有效账户已经跌破5000万还不能说明问题的严重性吗？如果散户投资者都逃离市场还能开下去吗？再说国人谁能放心把血汗钱交给机构打理呢？