利率是流动性主导期判断风格的核心变量

飞鹰000

7月流动性的边际放松进入尾声，市场对于流动性的担忧已经缓解，风险偏好已经回调，此前看反弹的逻辑已经兑现，市场缺乏进一步向上的边际动力，投资性价比下降。

在市场风格方面，绩优白马品种仍然占优。麟龙科技认为，本轮行情风格不由盈利趋势决定，利率是流动性主导期判断风格的核心变量。全球央行鹰派之后，中国货币政策难以转向宽松，收益率曲线平坦化，长线资金更有成本优势，有利于龙头风格的持续性。

另外，周二沪指日K线收小阴线，结束三连阳，均线系统依旧呈多头排列，但面临上方3200点压力，且成交量仍然制约着上涨空间。预计沪指还将会在3200点一带震荡，但回调空间不大。上证50在本周前两日连续回调，而新的强势板块主线尚未出现，市场缺乏明显的赚钱效应，增量资金难以入场。预计沪指将在3150点-3200点一带震荡，“漂亮50”行情是否结束尚难定论。

值得注意的是，市场风险偏好处于修复阶段，反弹窗口仍未关闭。易上难下的利率将制约周期股的盈利，抑制成长股的估值，建议投资者把握滞涨二线白马的补涨机会。