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今年以来，在权重股发力下，沪指整体上涨了5.46%，而小盘科技股扎堆的创业板指则下跌了11.51%。截至7月31日，两市合计2219只个股股价出现下跌，其中跌幅超过50%的有36只，跌幅超40%有156只，跌超30%则有368只。虽然在剔除停牌股后，绝大数个股是以下跌面孔示人，但有部分个股依然保持强势，其中有121只个股涨幅超100%，143只个股涨幅超50%。在涨与跌两极分化的市场背景下，关注这些涨跌幅最大的公司行为特征对投资者而言，在目前情况下是非常必要的。 高价股领跌杀估值效应显著
从数据分析角度看,在36只股价跌幅超过50%的个股中，有27只个股在今年年初时股价曾超过50元，这在目前熊市中可以称之为高价股（后复权，下同），占比75%，而股价低于30元的则没有一家。由此来看，高价股俨然成为今年个股领跌的领头羊。 1）高价+次新股回调压力大
在这27只年初股价达到50元以上的超跌高价股中，值得一提的是，竟然有12只个股是2016年上市的次新股，它们均在2016年下半年至2017年上半年创出了上市以来的最高价后出现了持续下跌，究其下跌原因与新股上市初期的暴涨带估值大幅高企，估值回归价值中枢的需求导致部分投资者获利回吐。数据统计显示，2017年1月1日，上述12只次新股中有7只市盈率高达100倍以上（其中2股超过200倍），4只在50倍至100倍之间，仅有1只低于50倍。今年以来，随着股价持续回调，至7月31日，这12只股票中仅有2只个股的市盈率超过100，大部分个股的市盈率已经回落到60倍至90倍之间。 以上海亚虹为例，该股于2016年8月12日上市交易，在2017年1月3日创下了上市以来的最高价88.53元，当时上海亚红的市盈率已经超过200倍，随后该股逆市场表现，在一季度大盘持续上涨中连续下跌，至7月31日，股价回落至30.83元，市盈率也由期初高位的200倍左右回落至73倍，跌幅明显。 附表1：跌超50%的高价次新股 
2）高价+创历史最高价个股面临调整需求 相较上述新次股表现，余下的15只高价老股中剔除7只 st股因素，有8只因此前股价持续上升导致市盈率明显高企，在今年年初时，其中有4只个股的市盈率已经超过了100倍（其中1股超过300倍），而最低值的也要超过60倍。如今经过市场的持续调整，这些公司股价出现了明显回落，市盈率明显下降，4只百倍市盈率个股的估值已经回落至30至50倍之间。 例如于1993年上市的同达创业，因控股股东信达投资筹划控股权变更一事引发股价持续涨价，于2016年12月27日创下了上市以来的最高价，但随着信达投资终止股权转让消息出炉，股价随即出现持续跌停，至7月31日收盘，市盈率由年初的81.6倍降至目前的32.1倍，今年以来股价下跌了53%。同样，国农科技等个股也都因重组失败出现了持续下跌，股价在创历史高价之后面临调整需求。 附表2：跌超50的%高价+创历史最高价个股 
st个股扎堆摘帽预期驱动力大 在36只股价跌幅超过50%的个股中，可以发现有11只st股（其中高价st股7只）。从这些st股的戴帽时间看，主要集中在2017年3月至5月。从这些个股业绩表现来看，有 6只st股于2016年11月至2017年1月间股价达到过历史最高价，而这个时间段正是年报及一季报披露前夕，因存在业绩反转从而有望摘帽预期，或部分公司存在重组的预期，导致他们的股价被疯炒，然而随着时间推移，业绩反转和重组的预期逐渐落后，资金出逃导致股价回调成为必然。 以*st昌鱼为例，该公司股价是于2016年11月3日达到历史最高价67.5元，在此之前，因控股权之争导致*st昌鱼股价连续3个月一路高歌（期间有股东增持计划消息）。2017年1月3日晚间，*st昌鱼发布了2016年年度业绩预亏公告，并于当日发布了公司股票可能被实施退市风险警示的风险提示性公告，随即公司股价便于1月4日以跌停报收。自1月3日发布业绩预亏公告至5月2日正式戴帽，*st昌鱼股价跌幅达53.2%。 除了*st昌鱼以外，其他st个股也具有相似特征，纷纷在进入下跌通道前积累了大量的涨幅，一旦预期落空，股价便出现大幅下滑，如*st昌鱼2016年8月1日至2017年1月1日上涨118.45，*st宝实2016年10月1日至2017年1月1日涨幅达88.6%。当然，也有部分st股虽然此前涨幅有限，但因被戴帽叠加重大资产重组受阻、股权质押触及平仓线等利空因素因素，也同样导致股价出现大幅下跌，如*st德力2016年8月1日至2017年1月1日区间内仅小幅上涨10.7%，远远低于其他st个股相应时间段的表现，但该公司几乎于2017年4月25日戴帽的同时，即于4月28日公告公司控股股东所持股份股权质押触及平仓线，多重因素导致公司股价大幅下探。 附表3：跌超50%的st股 
涨价奏响今年最强旋律有色分布最集中 虽然高价、次新、st、业绩不达标等因素均易构成雷区，但反观今年以来涨幅较大个股，新股及次新股毋庸置疑获利最显著。 数据统计显示，两市今年共有121只个股涨超100%，其中，2016年12月以来上市的新股高达112只，由此来看，新股获利效应显著。剔除这些新股，其余的9股才是名副其实的股价上涨王。梳理这9只个股发现，它们全部都属于涨价概念，今年涨价题材可谓独领风骚。这些涨价题材股中，有色金属行业个股占据了4只，分布最为集中，其他个股则分属5个不同的行业。此外，涨价题材这一共性因素并不足以说明全部，之所以这9只涨价概念股股价表现最强，还得益于业绩、市场大趋势等多方面因素。 具体来看，9只涨幅最高的涨价题材股中，有6家公司业绩表现具有一贯良好的可持续性。梳理2016年年报、2017年一季报以及2017年中报业绩预告数据发现，方大炭素、赣锋锂业、沧州大化、鸿特精密、北新路桥、天齐锂业等6家公司净利润全部实现同比正增长，业绩表现持续走好。创业环保尚未披露2017年中报预告，而该公司2016年年报及一季报业绩同样向好。除此以外，西部建设和神火股份在业绩方面则相对表现较差，西部建设同比净利润更是一路下降。 虽然西部建设和神火股份等个股不具备业绩支撑因素，但其行业基本面具备向好趋势，西部建设所属建筑材料行业，神火股份所属有色金属行业今年整体基本面积极向好。此外，它们均与今年市场主流炒作概念高度契合。西部建设受益于一带一路、新疆振兴概念，神火股份一方面受益于摘帽，另一方面受益于供给侧改革概念，其主营产品电解铝、原煤涨价题材显著。 总体来看，高价、次新、创新高等个股存在回调压力，st个股则因摘帽预期或其他利空因素叠加股价调整压力较大，熊市中市场总体表现不尽如人意也抵挡不住个股的强大，真正的强者属于顺应市场总体趋势，且具有一定业绩支撑的个股。尤其是在相关题材股走强的背景下，顺势而为或许才是最大的赢家。 附表4：涨超100%且非新股及次新股相关个股 
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发表于 2017-8-3 06:34
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