十月会议临近欧央行又要跳票？通胀问题或拖累量宽退出

否极泰来2017

据知情的欧元区官员透露，在当前购债计划到期的仅仅几周之前，欧洲央行决策者可能都无法准备好完成有关明年债券购买计划的决定。
欧洲央行据称会在与市场沟通和政策决定上保持极度的审慎。欧洲央行在今年10月份的下次政策会议中可能不会对量化宽松政策的未来最终做出决定。
虽然管理委员会将在下周召开有关2018年刺激路径的第一次正式会议，但决策者们没有任何意愿迅速做出决定，而该议题的复杂性意味着计划的全部细节可能无法在10月26日政策会议上敲定。
每月购债规模达600亿欧元的量化宽松的期限是到12月底，强劲的经济增长正引发外界要求尽快缩减QE的呼吁，但欧元区通胀仍然疲软以及一些非核心经济体的持续脆弱性，使部分官员们对于如何以及何时发出明确的削减刺激信号感到紧张不安。
Jefferies首席欧洲金融经济学家DavidOwen表示，欧洲央行“将明确的决定拖到12月份是很合乎情理的，看看市场对此消息如何反应是很有趣的。市场仍然对消息表现的不耐烦。”
消息公布后，欧元下滑，回吐美国非农就业人口公布后的涨幅。法兰克福时间下午3:24，欧元报1.1895美元，当日下跌0.1%。当欧洲央行行长德拉基在6月份葡萄牙的演讲中谈到“通货再膨胀的力量”之后，欧元攀升；而德拉基上周在怀俄明州杰克逊霍尔的演讲中并未试图淡化这一说法时，欧元再次走高。这也显示出市场是如此之敏感。
有两位知情者表示，这也是决策者非常谨慎的原因，信息沟通和政策的变化可能会比原来预期的更慢。有评论人士称，这欧元跳涨急跌并非是市场过于敏感，这只不过显示出市场非常清楚收紧货币政策只是个时间问题。
欧洲央行管理委员会成员EwaldNowotny周五表示，他不会将欧元升值“戏剧化”，但补充说，政策正常化不能是“突然踩刹车”。他表示，“观察一下如何放松油门，以及如何启动正常化是明智之举。”
欧洲央行副行长VitorConstancio在另一个演讲中表示，虽然欧元区的经济复苏证明越来越强劲，但该地区与世界其他地区面临着同样的现象，即“今年初时看上去可能强劲的世界范围内的通货再膨胀阶段尚没有实现。”
12月份宣布相关决定将能让欧洲央行将其决定与经济增长和通货膨胀的最新预测关联起来，上述预测也将在该次会议上公布。央行经常运用对前景展望的修正，来为政策变化进行辩护。
这将与美联储在2013年的策略类似，尽管欧洲央行在时间上将更为紧凑。美联储在当年6月正式开始讨论如何减码QE，即时任美联储主席伯南克提及潜在减码可能性并震动市场的一个月之后。相关讨论持续了整个夏季和秋季，为2013年12月正式宣布次月开始减码奠定了基础。
摩根大通国际董事长Jacob Frenkel在接受采访时表示，欧洲央行在进行货币政策决策时，面临全球市场多样性的挑战，也面临各国政府的不同需求。Frenkel不担心欧洲央行在决策方面“落后于”美联储，他补充说，制定正确的货币政策战略，比推迟几个月采取政策行动更加重要。

zrj99

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