A股强势突破后 疯牛要来了

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继8月25日上证指数突破长期压力位3300点，创造19个月新高之后，8月最后一周，A股各大指数继续保持上涨态势。技术面上，上证已经实现月线3连阳，而今年以来一直较为弱势的创业板也开始出现企稳回升的迹象，市场情绪逐步回暖。

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　　与全球市场比较

　　A股当前处于什么阶段？

　　今年以来，A 股结构化行情特别明显。截至8月底，上证指数上涨了8.38%，上证50上涨了19%，沪深300上涨了15%，另一方面，创业板下跌6%，次新股下跌8%，小市值股票下跌6%。我们可以看到，蓝筹股在全面持续地走强，而高估的5类股票出现了不同程度的下跌，很多个股跌幅惨重。

　　特别值得一提的是香港恒生指数，今年以来已经上涨了27%。尽管港股涨幅巨大，但是AH股的溢价指数已经上升到129%，这说明AH股双边上市的公司，在A 股的涨幅实际上比港股更大，这是一个很容易被忽视的现象。

　　总地来讲，全球主要股票市场今年虽然都已经涨了不少，但是从市场估值来比较，还是存在不小的差异。

　　目前，上证50的PE(市盈率：市值与盈利之比)估值是11.8倍，A股整体PE是19倍，创业板的PE是48倍。比较而言，港股的PE是11.1倍，标普500的PE是21倍，道琼斯指数的PE是20倍。显而易见，从估值水平来讲，港股和A股市场里面的蓝筹股仍然处于全球主要股票市场的估值洼地。

　　当然，考虑到AH股的溢价问题，港股的价值更加凸显，这是我非常坚定的立场。从投资价值和机会的排序来讲，第一是港股，第二是上证50，第三是沪深300.

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