终止审查IPO企业超百家 让心存侥幸者知难而退

量价擒牛

　　今年以来，IPO申请终止审查的企业数量大幅增加。来自上交所的最新统计数据显示，截止到12月1日，中国证监会按周公布首发申报企业中，2017年终止审查企业共102家，其中上交所32家，深交所70家（中小板17家，创业板53家）。

　　融资是资本市场的主要功能之一，但什么样的企业符合要求，可以通过资本市场进行融资，这就需要有一个选择的过程。通过审核，筛选出符合条件、真正需要资金支持的企业，让他们通过资本市场做大做强；将不符合条件的企业，拒绝在资本市场的大门之外。

　　当然，并不是说所有IPO申请终止审查的企业都是“坏企业”。因此，我们就需要对这些企业终止审查的原因进行分析。

　　根据证监会此前通报，首发企业终止审查的主要原因包括报告期业绩大幅下滑甚至亏损；报表项目异常变动，不能合理说明原因；未能回复审核中提出的问题；未及时更新申报材料，导致财务资料过期3个月自动终止；经营战略及上市计划调整；合规性问题未解决，影响发行条件。

　　IPO申请企业终止审查的数量大幅增加，笔者认为另一个重要原因，是发审委对新股的审核越来越严格、问询的问题越来越细化，让一些心存侥幸的企业知难而退。

　　统计数据显示，截止到11月30日，今年以来，已经有69家企业的IPO申请被否。特别是自10月17日新一届发审委开工以来，否决的IPO申请企业更是大幅增加，达到了22家，同时，还有5家企业的审核结果为“暂缓表决”。

　　这是严把上市公司准入关的最好诠释，是好事。因为通过终止和否决一批不符合发行条件的企业，是防止“病从口入”的重要举措，这一方面有助于净化市场环境，为符合发行条件、符合国家发展战略的优秀企业上市融资提供更多的市场配置的空间，有助于提高上市公司质量；另一方面也有助于资本市场有效发挥功能、服务实体经济和供给侧结构性改革，不断提升资本市场服务功能。

　　当然，对于拟IPO企业而言，因主动撤回申请而终止审查并不意味着法律责任的豁免。如果企业在申报时，通过粉饰财务报表、隐瞒或与债务、掩盖真实情况等方式，意图包装上市，导致信息披露不真实、不准确、有遗漏乃至欺诈发行，明显违反法律规定的信息披露真实性义务，发行人和负有责任的中介机构应当承担相应的法律责任。

　　上市公司是资本市场的基石，是资本市场投资价值的源泉。终止审查和被否企业的数量大幅增加，是严把准入关的最好诠释，这将从源头上为资本市场稳定健康发展创造条件，对提高股市投资吸引力起到积极作用。而这正是市场参与各方的共同目标。

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王运成

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