基金布局2018年：市场风格或从极致走向均衡

开封

　　步入年底，基金开始为2018年的投资进行布局。在基金经理看来，明年市场风格有望从“以大为美”的极致走向均衡，部分龙头股在快速上涨后性价比有所降低，市场将挖掘出更多新龙头。

　　长信基金权益负责人安昀认为，就大类资产配置而言，排序上是股票优于商品，商品优于债券，整体看股票获得正收益的概率大。但是自下而上看，在享受完今年的估值纠偏之后，大多数股票的估值处于合理位置，有突出风险收益比的标的并不多，预计明年收益空间将明显低于今年。

　　广发证券策略分析师则认为，明年“增长溢价”将重新得到投资者重视，带来中盘成长龙头股的正向重估。据广发证券测算，偏股型公募基金对中盘股的持仓，从年初的29.1%逐步提升到今年三季度的33.8%，累计加仓4.7个百分点。同时，今年中盘股股价已经上涨8.1%。中盘股估值虽然承压，但偏股型基金已经开始加仓，显示市场逐步认同中盘龙头股“增长溢价”的逻辑。

　　朱雀投资认为，近期的市场下跌是一次健康调整。随着新行业格局确立，绩优龙头与消费白马在未来依然存在确定性溢价，同时也需要注意，绝对龙头在快速上涨后防御性降低，市场将挖掘出更多新龙头，行情风格将从极致走向均衡。

　　安昀也表示，从风格看，蓝筹和成长没有哪方占绝对优势。行业配置上，他尤其看好银行，特别是零售银行。他还看好具备全球竞争优势的行业和企业，以及消费升级及生态建设等。

　　对于2018年的投资机会，国联安基金经理王超伟更看好“上半场”。就投资布局而言，则会聚焦四大投资机会，包括医药、食品饮料、保险及银行股。

　　长信基金权益投资部总监叶松认为，明年需要寻找更具性价比的行业龙头。从基本面看，制造业、非地产链消费明年继续向好，而周期股、地产链消费板块压力较大。从估值看，核心资产已与海外市场拉平，中小盘估值仍高。外部环境决定龙头和低估值策略仍会延续，部分细分行业龙头已回调至低位，具备买入价值。行业上，看好金融、高端消费、电子、高端装备、航空、医药等板块的投资机会。

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步入年底，基金开始为2018年的投资进行布局。在基金经理看来，明年市场风格有望从“以大为美”的极致走向均衡，部分龙头股在快速上涨后性价比有所降低，市场将挖掘出更多新龙头。