港股医药的转导实现了

策略帮

1月4号文章我们指出“石油的机会源于美股、港股的转导，而未来医药将是港股转导到A股的投资机会”，当时我们举例了港股中的中国生物制药，三生制药、康哲药业的崛起。近期在港股医药的连续刺激下，今日A股医药板块集体爆发，同为中国生物制药仿制药突出的华森制药，更是成为了本次港股转导下的龙头。

在A股市场上，散户占绝大多数，散户一般更加注重的是个股走势形态、量价、指标等技术面，而对其基本面了解程度甚低，或者对自己手中持股公司是做什么的一无所知，只因技术面走好，就直接往里干，在散户中，我们看到更多的是不理性。

散户所追求的是投机，一买就涨，机构所追求的是投资。机构往往具备先之性，所以市场会有追涨的行为。投资注重的是：公司自身的本质，当进场前，需要考虑的是：政策因素、行业景气、公司行业地位、公司竞争对手的动态、财务状况、经营情况、管理能力、技术壁垒、发展潜力、后续创造现金流的能力等，到最后面才是考虑技术面。

市场连续八连阳后，在周二1300亿逆回购到期下，今日市场量能明显萎缩，而在周三市场还将迎来1200亿的逆回购到期。在指数本轮上涨的背后，赚钱效应是比较弱的，而在指数连续八连阳后，后期大概率会存在上八回调的可能。

注：公司一角（每日展示一家量化选股思路的上市公司，不构成推荐理由）

手握大笔资源，贯穿2018的黑马

资源优势之601333广深铁路

普客基价 22 年未调整，铁路改革有望开启成长空间

普客运价最后一次调价1995年，已近 22 年未调整，同期国内居民消费价格指数 CPI 上涨约 55%，成本上行压力使得普客运价提价需求强烈。2016年国家发改委发布《铁路普通旅客列车运输定价成本监审办法（试行）》，要求各铁路局 2017 年6月完成成本核算，由铁总汇总报发改委核定成本，预计 2018 年铁路普客提价有望落地。

1955 年全国统一铁路基价为 1.755 分/人公里，截至目前共经历 4 次提价，除 1985 年外，每次提价幅度均在50%以上。考虑目前铁路客票价仅为公路的20%，速度基本一致且铁路运输时效性好，我们预计本次铁路普客提价的幅度50%以上。

广深铁路长途车业务贡献铁路客运营收的一半以上，2016年长途车业务收入占客运收入的54.5%。假设普客提价2018一季度落地，提价幅度 50%，预计公司 2018 年增厚净利润 10.5 亿元，对应的业绩弹性46%。

广深港高铁存在注入可能 若实现整合有望增厚业绩

高铁客运在铁路客运板块中增速最快，2010年以来复合增速达40.5%。目前广深港高铁（广深段）铁路运输服务委托给广深铁路经营，中国铁总和广铁集团各占 50%股权。作为铁总旗下唯一铁路客运上市平台，我们认为未来有望注入广深铁路，这也符合广铁集团解决同业竞争的承诺，一旦后期注入，预计对应公司业绩弹性分10%-15%之前。

土地开发潜力丰富 静待铁总改革政策落地

2014 年 8 月国务院办公厅发布《关于支持铁路建设实施土地综合开发 的意见》（简称 37 号文），明确支持铁路线路用地综合开发，鼓励铁总采用授权经营的方式，盘活铁路生产经营性土地。

广深铁路采用租赁方式经营广坪段铁路用地，暂不考虑。公司自有土地面积 1181 万 m 2，其中具有土地开发潜力的主要为堆场、货场和仓 库面积 97.4 万 m 2。1997 年公司对自有土地估值为 65 元/平米，20 年 来广深及沿线地区商业和住宅用地价格今非昔比，假设广州、深圳市区可开发用地面积相等，按照 2016 年相应地方住宅、商业用地和工业 用地价格标准，预计公司可开发土地价值分别为 256 亿元、222.4 亿元和 15.9 亿元。

今年8月，在铁路总公司牵头下，上海铁路局、北京铁路局召开土地开发招商会，至此，铁路闲置土地多元化开发政策已经就位。我们判断未来公司有望自主主导公司闲置土地的开发和利用，开发模式除了直接出让土地使用权外，还有可能引入龙头地产公司合作开发，给公司业绩带来可持续的增长空间。

铁路土地开发先驱：日本&香港

日本国铁于 1987 进行民营化改革后，JR 铁路公司开始扩大多元经营范围，形成了铁路运输、房地产、旅游观光、商业、餐饮等多种产业相互依存、共同发展的经营格局，多元经营业务成为 JR 铁路公司的“重要增长点”和“收入支柱”。

港铁公司目前采用“以地养铁”的经营模式，上世纪 70 年代，香港政府决定以商业原则经营铁路，以铁路上盖及周围的土地发展来提供所需资金，即“轨道交通＋物业”模式，其核心在于把轨道交通投资建设和沿线土地开发升值相紧扣，利用物业开发回收的增值部分填补轨道项目的资金缺口，达到合理回报。从经营效果看，2016 年港铁公司租务、管业及其他业务，物业发展投资业务分别占营业总收入的 42.6%和 3.2%。

松岩论道3578期 2018年跨年精选策略！

7秒记忆

感谢老师精彩分享

7秒记忆

感谢老师精彩分享