坐拥优势资源PK陆外公司

策略帮

量化概念、行业板块风口：

明日早盘重点：

下交易日市场上证首5分钟成交额在121.0亿之上且收阳，首半小时591.4亿且收阳，才有机会延续上涨。首半小时822.1攻击态势出现。

今天是我们我们推演时间节点，是自我们成功推演12.06日，12.27日谷值点后的首个峰值日期，也是2018年的首个峰值日期，在实际运行过程中若有小偏移，是较为正常的。在3450头部的时候，两三个交易日的错位也曾有过。实战操作过程中，只要未跌破一直依托上行的5MA线，就可一直享受指数的推升，当然个股要区别对待。

今天分享两张图：第一张为四大市场的平均市盈率运作曲线，可以看到现在是处于一个偏高的尴尬位置；第二张图为上证指数与全市场参与者平均仓位对比，可以看到当前的平均仓位处于次高位置；前面两天的文章我用证券化率数据也有过对市场的定位。在这样高市场水位的前提之下，我们在操作过程中还是要警惕一些的。

在投资过程中虽然多少应该具备一些赌性，能够放大盈利。但愚夫一直厌恶风险，所以在如此高水位区，我还是不去操作带指数的个股或板块。其实我们在盘中还是可以看到一些如华森制药、盘龙药业、华阳集团这样的次新牛股在崛起，次新、高送转在个时期年年有炒，今年虽有授意性压制，压制不代表没有机会。

股价从来都会表达业绩，或有提前，或有推迟。所以我们只管下手那种横向纵向有估值优势，并且技术上走出上行形态标的，严格止盈止损。如果有拼高低的思想驱动自己的投资，是不可能有平静心态的，收益率自然会受到影响。

预警器连续五天预警，非得逼到时间节点吗？

市场变盘预警器：

使用方法：每天12点钟位置（最新日期的月份位置）指针突起，且数值大于1，即警示次日市场要变盘；

注意：虽然该预警器自推出约一年时间以来，仍旧保持100%的成功率，但不保证未来一定成功；

模型缺点：仅警示次日变盘，但不能指明变盘的方向、变盘时间长度以及空间幅度；

公司一角（注：每日复制或截图文数据展示一家量化初池的上市公司，不构成推荐理由）：

资源优势之601333广深铁路 普客基价 22 年未调整，铁路改革有望开启成长空间

普客运价最后一次调价1995年，已近 22 年未调整，同期国内居民消费价格指数 CPI 上涨约 55%，成本上行压力使得普客运价提价需求强烈。2016年国家发改委发布《铁路普通旅客列车运输定价成本监审办法（试行）》，要求各铁路局 2017 年6月完成成本核算，由铁总汇总报发改委核定成本，预计 2018 年铁路普客提价有望落地。

年全国统一铁路基价为 1.755 分/人公里，截至目前共经历 4 次提价，除 1985 年外，每次提价幅度均在50%以上。考虑目前铁路客票价仅为公路的20%，速度基本一致且铁路运输时效性好，我们预计本次铁路普客提价的幅度50%以上。

广深铁路长途车业务贡献铁路客运营收的一半以上，2016年长途车业务收入占客运收入的54.5%。假设普客提价2018一季度落地，提价幅度 50%，预计公司 2018 年增厚净利润 10.5 亿元，对应的业绩弹性46%。

广深港高铁存在注入可能 若实现整合有望增厚业绩

高铁客运在铁路客运板块中增速最快，2010年以来复合增速达40.5%。目前广深港高铁（广深段）铁路运输服务委托给广深铁路经营，中国铁总和广铁集团各占 50%股权。作为铁总旗下唯一铁路客运上市平台，我们认为未来有望注入广深铁路，这也符合广铁集团解决同业竞争的承诺，一旦后期注入，预计对应公司业绩弹性分10%-15%之前。

土地开发潜力丰富 静待铁总改革政策落地

2014年 8 月国务院办公厅发布《关于支持铁路建设实施土地综合开发 的意见》（简称 37 号文），明确支持铁路线路用地综合开发，鼓励铁总采用授权经营的方式，盘活铁路生产经营性土地。

广深铁路采用租赁方式经营广坪段铁路用地，暂不考虑。公司自有土地面积 1181 万 m 2，其中具有土地开发潜力的主要为堆场、货场和仓 库面积 97.4 万 m 2。1997 年公司对自有土地估值为 65 元/平米，20 年 来广深及沿线地区商业和住宅用地价格今非昔比，假设广州、深圳市区可开发用地面积相等，按照 2016 年相应地方住宅、商业用地和工业 用地价格标准，预计公司可开发土地价值分别为 256 亿元、222.4 亿元和 15.9 亿元。

今年8月，在铁路总公司牵头下，上海铁路局、北京铁路局召开土地开发招商会，至此，铁路闲置土地多元化开发政策已经就位。我们判断未来公司有望自主主导公司闲置土地的开发和利用，开发模式除了直接出让土地使用权外，还有可能引入龙头地产公司合作开发，给公司业绩带来可持续的增长空间。

铁路土地开发先驱：日本&香港

日本国铁于 1987 进行民营化改革后，JR 铁路公司开始扩大多元经营范围，形成了铁路运输、房地产、旅游观光、商业、餐饮等多种产业相互依存、共同发展的经营格局，多元经营业务成为 JR 铁路公司的“重要增长点”和“收入支柱”。

港铁公司目前采用“以地养铁”的经营模式，上世纪 70 年代，香港政府决定以商业原则经营铁路，以铁路上盖及周围的土地发展来提供所需资金，即“轨道交通＋物业”模式，其核心在于把轨道交通投资建设和沿线土地开发升值相紧扣，利用物业开发回收的增值部分填补轨道项目的资金缺口，达到合理回报。从经营效果看，2016 年港铁公司租务、管业及其他业务，物业发展投资业务分别占营业总收入的 42.6%和 3.2%。

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截止到2018.1.5模型收益曲线

时钟模型原理：通过对N年市场上的数千交易数据的运算处理，按照独特的数据处理方法，自动学习出每个行业与主题的主动度，由此来确定各行业主题板块的上行动力，及具体的上市公司，通过12级运算自动递进生成高系数beta策略股票池。

股池特点：可操作性强、波段操作特点明显。

操作时效期：入池起算1.5个月内。

戴维斯模型原理：是根据电脑自动运算年度内市场最理性估值点，通过情绪运算未来合理估值空间，利用28项先行财务数据自动回溯，利用对比强度与机构过量因子等五级运算自动生成ALPHA策略股票池。

股池特点：可操作性强、成长特点明显、偏中线。

操作时效期：入池起算3个月内。

高管想涨模型原理：是根据核心股东与管理层之间的动向，自动运算做市值的动因，利用价格强度、先行财务、市值、达率、过量持股等因子通40级运算自动生成ALPHA策略股票池。股池特点：易产生黑马、波动性强、偏中长线。

操作时效期：入池起算6个月内。

雏鹰模型原理：源自于彼得林奇的GARP策略与英国投资大师斯莱特祖鲁投资法的重组，通过Fuquant团队优化形成本土投资模型，利用28项先行财务数据自动回溯，对比强度与机构过量因子等五级运算自动生成ALPHA策略股票池。

股池特点：池内个股成长续航能力强、对法人投资者极有配置意义、偏长线。

操作时效期：入池起算12个月内。

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