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文 | 策略帮 注：公司一角（每日展示一家量化选股思路的上市公司，不构成推荐理由） 进口替代之601137博威合金 产业升级，中国制造的未来之路 我国坐拥世界工厂，却缺乏引领产业发展的企业。我国制造业目前主要集中于模组和中低端零部件的加工贸易，高附加值产品、技术密集型产品少，向价值链高端延伸的速度较慢。尤其在上游新材料领域的研发制造水平还远远落后于德国、美国、日本等发达国家，大量消费电子、集成电路、智能制造及高端工业所需的新材料均依赖进口。 新材料作为先进制造业等新兴产业的基石，其研发和产业进程将成为我国实现制造业强国的关键支撑，结合资本市场近期热点来看， 新型基础材料、高温合金、石墨烯和高性能纤维、功能高分子材料及 复合材料等化工新材料四大细分新材料板块龙头股未来发展空间阔。 作为全球中游制造的心脏，中国大批上游原材料依赖进口，以铜合金材料为例，2016 年国内高端铜合金板带中 34%依靠海外进口，造成国内市场缺口在 7-8 万吨，同时持续加大的进出口逆差将造成国内 缺口短时间内来不及补全。因此进口替代空间很大，众多铜合金产品在2016 年形成供不应求的局面。 博威合金专注有色合金材料三十年，引领行业发展 我国精铜和铜材产量连续多年居世界首位，但我国铜合金材料产业大而不强，主要表现为大宗加工材料产能过剩、高端产品和新材料依赖进口、产业盈利能力差等。与国际一流企业同台竞争，研发 实力的差距是根本性的差距，主要体现在材料配方研发和生产工艺控 制两个方面，这也是铜合金加工的重要技术壁垒。 通常意义上的金属材料，起导电作用的是原子周围的自由电子，在电场的作用 下，自由电子沿着与电场相反的方向运动，自由电子越多，受到的散射越少，金属的导电性能就越好。同时，金属内部存在着金属键（金 属阳离子和自由电子之间的静电作用），金属键的强弱决定金属的熔点与硬度，对于导电性强的金属而言，金属键相对而言较弱，硬度也相对弱一些。 博威合金公司的产品功能合金材料，满足机械电气等行业高强、高导、高性能要求，提供社会进步所需的特殊功能材料。通过多年的不懈努力，高性能合金材料产品应用到我国‚神州 1-10 号‛系列飞船、‚嫦娥 1-2 号‛探测器和‚天宫 1 号‛飞行器配 套工程，为国家的航天事业做出了积极的贡献。针对国家对环保和供 给侧改革的要求，公司研发出‚世界首创、国际领先‛的无铅环保黄铜材料，保护环境、关注人类健康。成功开发轨道交通接触网用高性 能铜合金材料，为中国高铁事业的发展做出了积极的贡献。 智能手机带来热耗问题如何解决好？ 铜的导热系数排在贱金属前列，近年来高端智能手机产品的连接器、屏蔽件、散热材料几个部件几乎都是采用日本（日矿）、德国（维兰德）的材料，围绕这些问题，博威合金做了多年研发，于 2016 年开始形成新产品材料的突破，并通过 国际顶级客户的认证。目前公司高导、散热产品的性能已完全满足高端手机的性能要求，并与 2017 年开始对大客户大批量供货，成为国内唯一高导散热材料进口替代公司，高端产品的比重不断增加，整体盈利能力得到很大的提升。 博威合金公司的有色合金棒线产品拥有10万吨产能。而板带材料相比棒线更轻更薄，对工艺的要求也更高（铣面、粗轧、精轧等）。公司目前拥有板带产能 2 万吨，预计 17 年全年生产高端板带材料约 8000 吨，主要供应给消费电子、半导体等相关领域。同时新增的 1.8 万吨产能正在扩产，预计 2018年中期投产。新增产能将主要用于高端材料的生产。目前公司高端铜合金产能供不应求，未来公司产品将瞄准智能互联装备、终端应用设备、新能源汽车、半导体等市场；随着下游对铜合金性能要求提高，高端产品市场空间可观。 新能源未来格局确立 光伏产业蓬勃发展 太阳能光伏产业是全球能源科技和产业的重要发展方向，根据国际能源总署预计，2050 年光伏装机将占全球发电装机的 27%，成为第一大电力来源。 博威合金于2016 年 8 月收购优质光伏企业康奈特。康奈特在成熟应用 PERC 技术的基础上，继续研究更高效的 N 型单晶电池技术。团队计划于2018 年下半年产出内含高效电池的高输出功率组件，并于两年内开发出可量产的 n-type 电池。不断走在研发前沿，公司产品存在一定的技术壁垒。 公司光伏产品主要出口海外，美国、欧洲成为公司出口主要战场， 其中 93%销往美国，5%销往欧洲。美国作为全球第二大光伏市场，随 着本土厂商激烈的竞争，产能结构性过剩，使得落后产能被淘汰。但考虑到美 国 ITC （ 太 阳 能 投 资 税 减 免 政 策 ）的变化 ，预计美国2017 年光伏装机量会小幅下降至 13.2GW。但新能源大方向将保持不变，2020 年时，美国每年的太阳能需求会达到 18GW 以上。而从 2017 年开始的未来五年之间，由于技术和政策双重推动，光伏发电将更加接近市电价，全美总装机量会比过去增加近三倍之多。 松岩论道3580期 断量九连阳，静候波段王
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发表于 2018-1-12 16:52
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