春季行情，万物生长

策略帮

近期我们一直以强调风险为主，按此操作的投资者，定是那般的酸爽。今日创业板连续弱势以来，又创新低了，估计股灾后创业板的“创”字是用来创新低的吧，在创业板被打趴后，沪指12连阳的美梦破碎了。同时，港股在A股的恐慌下，从高位回落，展现一副急速跳水的模样。

在股市存活的投资者相信有很多人都会听说过“春季行情”这个股市的专有名词，春季是万物生长的季节，在春季行情到来之前，需要不断的打磨才能更好的成长。由寒冬跨过的春季，定是具备务实的根基。历来春季行情之前，市场一般都会有所调整，此刻的寒冰融化，只有存活下来才能享受春季行情的滋润，随春季行情蓬勃，万物生长。

历来春季行情到来之前，市场总会以各种理由挖坑作春季行情的铺垫。11月中旬市场利用10月金融数据全面低于预期调整近一月才缓缓回升，而今12月金融数据出炉再次全面低于预期。同时近两天内，三个管理办法，排雷升级，严查影子银行、银行资金违规入楼市股市等问题，再次表明了监管对金融风险加强管控的决心。叠加1月解禁高潮和节前资金趋紧的影响，显然挖坑成为必然。

沪指高位放量结束11连阳，有获利盘出逃可能，创业板再创新低，全面进入弱势状态。本轮市场在金融数据低潮和节前资金趋紧的影响下，预计春季行情大概率会在调整一个月左右，市场才能迎来万物生长，节前市场当以注意风险为主。

注：公司一角（每日展示一家量化选股思路的上市公司，不构成推荐理由）

行业性机会之600777新潮能源

油价中长期看涨

欧佩克 2017 年 1 月减产以来， 保持了 80-100%的高位履约率，叠加需求增长，市场再平衡加快，3 季 度以来国际油价稳定回升，回升到 60 美元。在此基础上，欧佩克在 2017 年 11 月决定延期减产延期到 2018 年底，并将利比亚、尼日利亚两个豁 免国纳入减产范围，实现了整体冻产，对于促进石油市场平衡具有积极意义。

17年2 季度以来，美国石油库存数据已经显现出持续削减迹象。同时，由于 2014 年以来油价大幅下跌，欧佩克上游投资较 2014 年高点已 大幅削减 2/3，或导致中长期供应不足。综上，看好中长期油价回升。

美国税改新潮能源首当其冲

2017年 12 月 2 日，美国参议院投票通过大规模减税法案，同意将联邦企业所得税率从目前的 35％大幅降至 20％，意味着近 30 年来美国最大规模的 减税行动拉开帷幕，新签署的法案在2018年正式实施。

新潮能源的页岩资产全部位于美国，首当其冲享受税改带来的利好。2018年新潮能源主营的油气业务完全在美国境内，是在美国资产运营规模最大的 A 股民营上市公司之一（在德克萨斯州持有账面价值 150 亿元油气资产），直接受益于本轮美国税改。企业所得税率由 35%降低至 20%，可直接增厚公司净利润 23%。按18-19年平均3.4万桶/天和4.5万桶/天产量计算，实施新税制后，油价每上涨5美元公司对应业绩弹性将分别达3.1亿元和4.2亿元。

新潮能源虽不是国内第一批进军美国页岩油的民营企业，但大有后来者居上之势。15 年底战略性抄底收购 Permian 盆地核心区域的 Midland 油田，完全成本仅 24 美元/桶， 一举奠定成为中大型页岩油企的基础。17 年下半年 Midland 区块打井计划超预期，且北部仍有约 3/4 面积区域待开发，增产潜力大。对 18 年以后的油价持乐观态度，若有突破，则能充分享受量价齐升之效应。

三年目标已定，公司总体目标需要滚动并购来实现

新潮能源发布油气资产 2018-2020 年三年发展战略规划，确定了成为大中型国际化石油公司的战略定位；并在新增资源储备等方面确定了未来三年的总体目标。公告明确了未来三年的总体目标：（1）新增资源储备：2020 年 1P 储量 4.2 亿桶油当量，3P 储量大于 16.2 亿桶油当量；（2）资本开支：2018-2020 年分别投入 15.35 亿美元、18 亿美元和 15.16 亿美元（104 亿元、122 亿元和104 亿 元），上述资金中 65%-70%为公司自有现金流；（3）新增井数：2018-2020 年 计划新增钻井 172 口、219 口和 241 口；（4）油气当量产量1640 万桶、2495 万桶和3127万桶（4.5 万桶/天、6.93 万桶/天和 8.68 万桶/天）。

公司已经明确将在适当时机继续并购优质油气资源。比照 Midland 区块储量，未 来两年公司计划收购 2 个同等体量标的，生产井数和油气当量产量均应包括后续 并购预期在内。从资本支出角度看，有理由认为并购时间点应在 18 年和 19 年。

此外，公司还计划发行中期票据及债券募集100亿资金，在国内设立两家全资子公司，主要经营化工产品、石油制品、燃料油及各类商品的进出口业务及销售业务，建设国内成品油终端销售网络及境内外分销渠道。稳步并购海外油气资产及构建国内油品贸易渠道将助力公司搭建中美跨境石油平台，逐步成为大中型国际化独立石油公司。

文   |   策略帮

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松岩论道3580期 断量九连阳，静候波段王

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