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鸣志电器的投资机会 一、对鸣志电器（603728）公司财务报告的阅读理解 （一）简介 公司主要业务专注于信息化技术应用领域的控制执行元器件及其集成产品的研发和经营，并在自动化和智能化领域中有所拓展。基于多年的探索和应用积累，公司掌握核心的现场总线技术、 自产产品系统集成技术、控制电机及其驱动技术、LED 智能驱动技术。 （二）主营业务优势 1．公司控制电机业务与运动控制产品始终直面全球化竞争，在与日系企业和欧美企业竞争中实现壮大成长。 2．2015 年 6 月，公司收购美国的 Lin Engineering 为高端步进电机生产商，其核心产品为尖端 0.9o 步进电机。0.9o步进电机具有运行超高平滑、超低振动技术特点，应用于医疗设备、高端安防监 控及航空航天电子设备等领域，该类产品在全球高端监控摄像机应用中具有主导性地位。 3．公司 LED 智能照明控制技术突破国际大公司的技术垄断，在国内处于领跑者的地位。公司在LED 智能照明领域是行业标准的制定者之一。 （二）公司发展战略 公司坚持两大发展战略，一是以智能电机为导向，专注于打造精密的控制电机及其驱动系统，努力发展成为系统级的运动控制解决方案的提供商；二是公司专注于提供基于现场总线控制的参数众多、逻辑复杂的 LED 智能照明管理自动化解决方案，成为 LED 智能照明控制与驱动及其整体解决方案的领航企业。公司倡导的业务发展策略是“成为智能世界的有力竞争者，为个性化社会提供产品和服务”。 （四）经营目标 1. 2017年，公司实现营业收入1,628,391,306.18元，同比增长 10.43%,实现归属于上市公司股东的净利润165,985,326.26元，同比增长5.85%。 2. 2018年主要经营目标：销售收入同比增长 20% -30%，归属于上市公司股东的净利润同比增长 20%- 30%。 （五）竞争对手 2018 年，公司 HB 步进电机预计规模近 1,800 万台 （含常州市运控电子有限公司），位居全球前三位，公司业务的持续拓展将可能面临挑战（注：竞争对手是日本企业，说明该公司属国内龙头企业）。 （六）财务分析 资产负债率为22%。2017 年经营活动现金流量净流入 1.47 亿元，同比增长 11.45%；销售商品取得现金 17.69 亿元，同比增长 15.28%。期末预收款项 0.06 亿元， 与去年同期基本持平。期末应收账款 4 亿元，较期初增长 0.29 亿元，应收账款周转天数上升 5.38 天至 85.19 天。期末存货 2.55 亿元，较期初上升 0.46 亿元；存货周转天数上升 5.41 天至 82.89 天。 该公司经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，可以判断企业处于高速发展期。 （七）利润分配方案 本着回报股东、促进公司可持续发展的原则，结合公司业务发展规划，拟定2017年度利润分配预案为：以董事会审议2017年度利润分配预案当日的公司总股本320,000,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.52元（含税），并以资本公积金向全体股东每10股转增3股。 二、操作的时机 从技术图形上分析，2018年2月6日探出新低后，3月26日、5月2日，均没有跌破前期低点，从2017年11月14日的27.95元的高点调整至今，时间已有114天，跌幅达35%。如没有突发的利空消息，技术图形上已有止跌的趋势，考虑到公司未来的增长潜力，已经到达建仓区间。但是目前公司不在炒作的风口上，需要一定的耐心。 公司面临的风险，不再一一累述。 让我们拭目以待，冷静观察市场的选择。
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发表于 2018-5-6 11:13
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