央行逆回购连停19日 资金面仍无压力

剑出必见血

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央行逆回购连停19日 资金面仍无压力
　　中证网讯（记者 王姣）今日早间央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2018年11月21日不开展逆回购操作。今日无逆回购到期，实现零投放零回笼。
　　自10月26日以来，央行已经连续19个工作日未开展逆回购操作，市场资金面边际收敛。11月20日，银行间质押式回购市场上（存款类机构），主要期限资金利率全线走高，其中隔夜回购利率DR001涨5BP报2.60%，代表性的7天期回购利率DR007涨4BP报2.67%，14天回购利率DR014涨13BP至2.73%，21天、1个月回购利率分别上涨约17BP、7BP。
　　分析人士指出，从央行近期公开市场业务交易公告来看，央行承认流动性有所收敛，但由于仍合理充裕，故没有投放流动性的必要。据交易员透露，20日早盘资金面总体较紧，午后资金面开始宽松，一度出现减点融出隔夜现象，资金面宽松直至尾盘。
　　事实上，今年下半年以来，DR007中枢水平明显回落，总体徘徊在2.55%-2.75%的央行"合意水平"，大致对应着流动性"合理充裕"的状态；尤其10月中旬以来，资金利率波动更显平稳，表明当前市场流动性总体较为宽松。
　　也就是说，在目前银行体系流动性总量处于"较高水平"或"合理充裕水平"，以及流动性稳定性明显提升的情况下，定位于调节短期流动性余缺的逆回购工具出场的必要性大大降低。这也是为何公开市场操作频次明显下降、逆回购操作多次连续暂停的原因。
　　"近期央行逆回购持续无到期，公开市场到期压力较小。也由此可见，市场资金面总体仍然保持宽松，机构对央行的流动性需求不强烈。"川财证券指出， 11月初，市场资金面一度较为宽松，随后资金面有所收敛，但总体上仍呈现平衡偏松的态势，机构融资需求可以从市场上得到较好满足，对央行供给流动性的需求不强。

【出处】中证网