【中元天颐】资讯：悬在大反弹头顶的达摩克斯之剑

aa黑月光

　　2019年1月4日，是一个周五，作为一周最后的一个交易日，盘面股市中的交易者交织着希望与失望，希望是因为将近年末，市场对于岁末年初的“红包行情”有所期待，市场上似有若无的飘散着丝丝乐观情绪；失望是因为经过2018年一年的暴跌，不但跌穿了2015年股灾以来的低点，更是跌碎了众多股民的心，跌的一众基金公司、上市企业惨不忍睹，市场外围的大环境更是一团糟，美联储加息、去杠杆如两大吸水的龙头，一步步收紧市场的流动性，受影响的当然不只是A股市场，国内的P2P跑路、股权质押爆仓，国际市场上汇率大幅波动、股市大起大落、美债收益率倒挂，都成为2018年市场关注的焦点。经历了惨淡的一年，又适逢隔夜美股暴跌，美国三大股指跌幅均超2%，空头情绪弥漫亚太市场，果不其然，A股低开15个点，短线微破2018年10月19日形成的低点，当所有人认为空头再次降临，新一轮暴跌再次上演时，多头的反击开始了，截止当日收盘，上证指数收涨50点，涨幅2%，再次出现的大阳线，和10月19日的大阳线一起构成双支撑，形成了2019年开年以来反弹的技术基础，沪指从2440点，至3月7日高点，反弹近700点，内外资金不断涌入股市，牛市的呼声一浪高过一浪，然而，股市所有的危险都是涨出来的，这一轮上涨是否也存在风险？
　　从技术上讲，2018年2月份开始的下跌基本上贯穿2018年，这次反弹之前，超过千点的下跌在月线级别基本上没有任何调整，在没有越过2018年高点之前，这次急促的上涨只能定义为反弹，是否能形成类似2015年前半年那样的大牛市，还需要时间检验。但从各个维度进行综合比较分析，可以发现一些问题——至少目前A股上涨的基础是不牢固的。
　　股市上涨是多种因素合力的结果，其中，资金、基本面、筹码、市场状况是较为重要的因素，也是分析的要点。
　　基本面方面，国内经济持续下滑，各项经济指标下滑，直接创造财富的制造业更是感受到经济下滑的寒风，制造业PMI连续两个月跌破50荣枯线，且没有止跌迹象。虽说服务业还处于扩张状态，经济结构的调整迹象明显，但在制造业萎缩的情况下，经济结构转型的阵疼可能拖累其他经济部门。
　　中国股市最重要的两次牛市——2017年和2015年牛市都是经过长期的内外流动性宽松共振之后产生的，当前，美联储对加息和缩表的态度有所缓和，国内去杠杆也告一段落，但这并不意味着流动性的扩张，一方面，美联储的加息周期并未终结，另一方面，无论是从央行的表态还是从公开市场操作，都能感受到货币政策的动机只在维持流动性的均衡，而非大水漫灌，缺少长期流动性宽松过程的股市上涨基础并不牢固。
　　从前两次牛市看，股市发动之前需要长期的筹码交换和沉淀过程，这个过程至少需要半年以上的时间，而这一次低位震荡只有3个月左右的时间，期间还没有出现明显的波动收敛过程，主力没有拿够足够的筹码，长期拉升的动机并不充分。
　　当前的上涨逻辑决定了本次上涨高度。之前下跌出现严重的缩量，沪市交易量最低时不足千亿，盘面下行显然面临更大的阻力，而反弹调整成为中短线洗筹的必要选项，加上央行为缓解经济压力和偏紧的流动性而释放一定的货币，美联储对加息的态度有所缓和，新一轮中美贸易谈判开启，为市场提供了遐想空间，市场借机开启了一轮上行。但在整体因素没有反生好转之前，尤其是在投机市场中，主力没有收集到足够的筹码之前，上涨的基础是值得怀疑的。
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