科创板首周战绩：25只股票平均涨140%！后市将如何演绎？

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截至7月26日收盘，首批25只科创板股票上市满一周，在万众瞩目中接受“验收”。当天，证监会新闻发言人高莉在例行发布会上表示，科创板开市一周以来运行理性，平稳健康。希望投资者保持理性参与，市场能够平稳健康发展。首周完美收官由于上市前5个交易日不设涨跌幅限制，科创板股票价格波动较大。回顾科创板运行首周表现，市场运行稳定、总体可控。截至第五个交易日收盘，科创板首批25家公司股价较发行价均实现上涨，平均涨幅约140%。其中，安集科技“夺魁”，较发行价大幅上涨约350%。5个交易日中，科创板总成交额突破1400亿元。以最新收盘价计算，25家公司平均市盈率约120倍。从每个交易日成交额以及平均换手率变化数据来看，科创板交易逐渐回归理性。市场回归理性随着首批科创板企业平稳运行，接下来会有越来越多的企业登陆科创板。7月29日，将有两只科创板新股开始申购。此前，证监会副主席方星海表示，除了首批25家企业，已获得证监会注册的还有3家企业，后续随着问询、审核、注册等科创板发审进度的开展，会不断有新科创板企业上市，在这一预期下，相信投资者会做出理性的选择。有券商专业人士预计，下一批科创板企业将在8月底至9月初面世，且数量将达到30至40家。而在告别“无涨跌幅限制”后，科创板股票后市将如何演绎？联讯证券策略分析师殷越表示，短期科创板热炒过后，对于资金的分流效应将大幅减弱，甚至还会存在一定回流效应。中期来看，科创板的推出使得市场的风险偏好提升，并带来风格的适当切换。东北证券认为，短期而言，科创板股票将趋向于理性定价。中期来看，波动区间会逐渐收窄，随着更多新股上市，市场更加成熟，也会有更加理性的定价，个股分化会更加明显。长期而言，随着新股增多，加上之后的涨跌幅限制，科创板市场将逐渐回归理性，估值将回到更加理性的水平。长期利好券商数据统计显示，首批25家科创板上市企业承销及保荐费总计达18.82亿元。25家科创板公司的保荐机构全部参与跟投，且大部分为“顶格配置”，涉及金额约13.74亿元。可以预计，科创板的开通为券商带来长期利好。天风证券分析师李隆海表示，2018年证券行业全年实现IPO承销收入54亿元，相比来看，科创板带来的IPO承销收入可观。此外，科创板还将带来交易佣金、资本中介、研究服务、托管服务、跟投等收入。此外，瑞银证券指出，通过科创板业务，券商获得收入的途径主要为：承销费、新股配售佣金(0.08%-0.5%)、交易佣金、2%-5%跟投产生的投资收益。分别按照悲观、中性、乐观假设，瑞银证券预计，科创板将分别为券商2019年总营收贡献0.9%、1.5%和2.1%。另有分析人士指出，券商受益于科创板的逻辑主要有如下几个方面：首先是科创板的推出为券商带来相关发行保荐业务机会，直接融资越来越受到市场关注；其次，市场交易活跃度提升，为券商带来交易佣金的提高；再次，科创板股票自上市首日起可作为融资买入及融券卖出标的证券，券商融资融券业务占比有望提升；最后，参与跟投的保荐机构相关子公司明确为科创板战略投资者的一类，券商跟投将为其带来一定的业绩弹性。

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