频获通用汽车首肯 三花智控（002050(行情)）再拿20亿大单{转自平安证券}

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11月12日晚，三花智控(002050)公告，子公司被确定为美国通用汽车公司（下称“通用汽车”）战略性电动车平台BEV3电池冷却组件和多个热管理阀类产品的全球独家供应商。这是在两个月前拿下通用汽车10亿元电子水泵订单后，三花智控再度斩获通用汽车20亿元订单。

　　拿下电子水泵10亿订单

　　作为空调厂家的上游供应商，全球最大的制冷控制元器件企业，三花智控近年开始在汽车空调及热管理系统控制部件方面发力。

　　12日晚三花智控公告，全资子公司浙江三花汽车零部件有限公司（下称“三花汽零”）被确定为通用汽车战略性电动车平台BEV3电池冷却组件和多个热管理阀类产品的全球独家供应商，六年内，预计销售额累计近20亿元人民币。

　　此前在9月5日三花智控曾公告称，三花汽零被确定为通用汽车电子水泵的供应商，使用在传统汽车和新能源车上，相关车型预计于2022年批量上市，预计至2027年的销售额将接近10亿元人民币。

　　三花智控是全球最大的制冷控制元器件和全球领先的汽车空调及热管理系统控制部件制造商。电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、微通道换热器、Omega泵等产品市场占有率居全球第一；截止阀、车用热力膨胀阀、储液器市场份额居全球前列。

　　获得通用订单的三花汽零是在2017年注入上市公司并实现财务并表的。

　　目前，公司汽车零部件销售收入占营业收入比重并不高，2019年上半年汽车零部件营收为7.64亿元，占总营收比重为13.11%，而公司的制冷空调电器零部件板块营收50.67亿元，占总营收的86.89%。不过，自2017年三花汽零并表后，汽车零部件板块占总营收比重处于上升态势。

　　近年来，三花智控由零部件切入并逐渐向组件和子系统发展，已成为法雷奥、马勒、大众、奔驰、宝马、沃尔沃、通用、吉利、比亚迪、上汽等客户的供应商。

　　三花智控的研发投入较高，截至今年上半年，已获国内外专利授权1812项，其中发明专利授权829项。

　　持续受益特斯拉国产化

　　作为一家制冷控制元器件龙头，公司产品与家电市场、房地产市场相浮沉，三花智控近年的增速遭遇“刹车”。2016年至2019年一季度，公司净利润同比增速分别为41.63%、24.72%、4.56%和3.22%，增长动力逐步放缓。

　　三花智控在2018年报中也称，制冷空调电器零部件行业呈现先扬后抑的态势，汽车零部件行业结束高速增长之后开始进入微增长的状态。

　　业界认为，三花智控今年前三季度业绩高于预期，营业收入同比增加，销售、管理二费下降，费用结构更加合理化。制冷空调板块发展较稳，汽零板块业务增长速度可观。

　　华泰证券也指出，随着空调和汽车整体销量逐步企稳，公司收入和利润有望继续回暖；同时公司在新能源热管理领域有较强竞争力，进入欧洲、北美主流整车厂供应链。随着特斯拉宣布上海工厂正式投产，公司有望持续受益特斯拉国产化进程。

　　近期在机构调研中，三花智控高管曾对外表示，未来公司新能源车热管理业务既可跟整车厂直接合作，也可以跟零部件供应商合作。未来十年内行业格局可能不会有大变化，因为目前新能源汽车行业尚处于解决方案竞争阶段，没有到彻底的成本竞争阶段。

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