步长制药: 上市三年稳定增长 2019年现金分红再创新高

神闲智敏

4月27日，A股中成药龙头步长制药(603858)发布2019年年度报告与2020年第一季度报告。报告期内，步长制药实现营业收入142.55亿元，同比增长4.32%；归属于上市公司股东的净利润为19.46亿元，同比增加3.05%；扣除非经常性损益后的净利润为17.83亿元，较上年增长16.58%。在1季度，其归母净利润增幅继续扩大，达到了7.07%。


值得一提的是，步长制药在2019年度利润分配方案中，延续了一直以来的高分红政策，每10股现金分红16.14元(含税)，合计现金分红17.85亿元，再创新高。


业绩稳增，主业盈利能力提升


步长制药上市三年来成长稳健，归母净利润从2017年的16.38亿元，增长到2018年的18.88亿元，再到2019年的19.46亿元，2019年净利润增幅大幅跑赢近期被市场热炒的以岭药业。值得关注的是，扣非净利润在2019年实现了显著增长，毛利率达83.24%，排名52家已公布2019年财报的A股中药上市企业中的第5，且与首位仅相差1.14个百分点。


报告期内，步长制药心脑血管产品实现收入113.94亿元，同比增加3.59%，在总营业收入中占比达到80%。妇科用药实现收入8.05亿元，同比增长9.5%；泌尿用药实现收入4.73亿元，同比增加8.06%；其他领域用药实现营收15.73亿，同比增速为5.78%。


作为与心脑血管领域领军药企，步长制药在心脑血管用药领域拥有四大拳头产品：脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液和谷红注射液，这四款产品2019年合计销售收入达到87.14亿元。公司方面表示，这四大产品均是经过长期市场检验的成熟产品，对中风、心律失常、供血不足和缺血梗塞等常见心脑血管疾病疗效确切。根据米内网数据，脑心通胶囊、丹红注射液、稳心颗粒三个独家专利品种2018年在心脑血管中成药市场份额的排名在前20位。


此外，用于治疗脑卒中等急慢性脑血管疾等的复方曲肽注射液，在2019年的收入为7.81亿元，同比增幅高达119.91%；用于治疗脑卒中、老年性痴呆，治疗脑部疾病引起的功能障碍的复方脑肽节苷脂注射液，2019年的收入为8.14亿元，同比增长61.18%。


步长制药表示，“疗效才是硬道理”，公司会继续推进主导产品的循证医学在评价，通过临床数据验证产品疗效，将产品的学术优势转化为市场优势，推动销售增长。


2020年第一季度，在抗击新型冠状病毒疫情的过程中，中药发挥了不可替代的重要性作用，对疫情的基础病、并发症疗效显著，多靶点，优势明显。步长制药身为国内中成药的领军企业，表示将继续推进中药现代化，以科技为先导，以市场为龙头，以创新带动中药产业化、现代化的发展。


大手笔派发现金红利，2019年度分红率129.59%


业绩稳定同时，公司宣布每10股现金分红16.14元(含税)，合计现金分红17.85亿元。按照4月29日其股价收盘价计算，股息率高达7.28%。此外，2019年步长制药回购股份耗资7.37亿元，合并现金分红金额来看，使其2019年度的分红率达到了129.59%。


自2016年末上市以来，步长制药坚持年年高比例现金分红，已经成为了A股中回报率最高的上市公司之一，现金分红率持续保持在70%以上水平，受到了投资者的肯定。加上这一次分红，步长制药预计近3年将实现现金分红51.93亿元(含回购)。


步长制药表示，通过实施“从销售型向科研型转换”、“从天然药物(中药)(植物药、动物药、矿物药)向全医药产业链转换”、“从本土化向全球化转换”三大战略，公司充分发挥在理论、品牌、研发、生产及销售等方面的综合优势，进一步巩固、强化了公司在心脑血管和妇科用药等领域的领先地位，并在此基础上向医药高科技行业稳步扩张，这也是公司持续大手笔分红的底气。


生物药研发加速，打造大健康产业链


业绩稳定、保持高分红的背后，是公司瞄准大病医疗市场的高需求，持续投入研发力量。报告期内，步长制药研发投入达到6.39亿元，较2018年的5.76亿元提高10.87%。其成效有目共睹，公司去年新增专利申请32件，成功获得专利授权28件，其中发明专利8件。数据显示，步长制药的研发投入在中药行业排名第二位，在医药生物行业排名第十二位。


2019年，步长制药加速进军生物制药领域在四川泸州高新区医药产业园建设生物制药基地及新药产业化基地，先期用地 300 多亩，建筑总面积 7.2 万平方米，第一期计划投资 7.97 亿元。目前，10项生物制品(含 8 项 1 类治疗用生物制品)正在研发，部分项目已进入临床 II 期或 III 期阶段，覆盖肿瘤、骨质疏松、贫血、关节炎、心脑血管等范围。


在中药领域，步长制药以脑心同治论为指导，将创新组方与现代制药工艺和质控标准相结合，研发出了一系列心脑血管疾病用药，并在长期大量临床实践中逐步形成了互补的多靶点联合用药方案，强化治疗效果。在化药领域，在原研药中积极投入，积极筛选具有靶点明确的化药，布局化药的先进剂型。


此外，步长制药正在加速拓展全医药产业链的布局，2018年，公司投资了SHENZHOULLC、苏州盛涛、陕西步长生命科技、朝阳银行；2019年又投资了上海合璞、重庆市医济堂、重庆市汉通生物、宁波步长、浙江步长、天津步长医疗、天津步长健康、陕西步长医药等公司。

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