中信证券：预计CPI从8月开始持续下行

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中信证券：预计CPI从8月开始持续下行
2020-08-10 17:15 来源 : 中国证券报·中证网     



中证网讯（记者 周璐璐）中信证券8月10日发布研报称，7月CPI上涨2.7%，其中食品价格贡献全部涨幅，非食品价格表现低迷。价格表现延续了2季度经济增长的结构特点，即工业生产恢复快于服务业恢复进度。后续需重点关注第三产业需求的回升。预计CPI或从8月开始持续下行；随着工业需求持续好转，PPI通缩压力将继续得到缓解。

中信证券表示，7月份CPI涨幅几乎全部来自食品价格。其中猪价环比上涨10.3%，为去年11月以来环比最大涨幅，蔬菜价格环比上涨6.3%。猪肉+蔬菜环比上涨对CPI环比的贡献为0.61个百分点。中信证券认为这与7月国内南方大部分城市遭受洪涝灾害，影响猪肉调运导致供给压力有所上升有关。预计未来猪价上涨压力将随着洪水减弱出现改善，异常天气的扰动不会改变今年下半年猪价同比出现持续下行的趋势。

中信证券预计，CPI或从8月开始持续下行。洪涝灾害逐渐减弱对食品价格的供给压力有所削弱，同时考虑到去年8月开始猪价同比出现大幅上升，为今年后续CPI同比上升造成高基数压力。预计8月CPI将下降到2%-2.5%之间。中信证券认为，年内并无较大通胀风险，主要在于猪价的高基数效应。随着经济逐步回归疫前水平，前期信用扩张对实体价格产生显著作用，明年或出现CPI偏高，进而对相关资产价格带来边际影响。

中信证券还表示，随着工业需求持续好转，PPI通缩压力将继续缓解。7月PPI同比下降2.4%，较前值上升0.6个百分点，环比上涨0.4%，与前值持平。前期经济基本面数据显示，基建投资和地产投资的强势使得国内工业生产需求旺盛，加之国际油价在全球疫情最严重时期过后的持续反弹，全球大宗商品价格出现一波持续上涨的行情。随着国内生产的继续恢复，特别是财政领域的专项债和特别国债的落地生效，中信证券认为基建等生产端的投资力度将持续加大，为后续工业品价格上涨提供支撑。同时随着海外经济的重启延续，以油价为代表的全球大宗商品价格也料将继续反弹。因此中信证券对后续PPI通缩压力收窄的持续性维持乐观态度。



以上，转载自中国财富网

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