▌三条主线值得关注

股海明心

万联证券表示，随着“十四五”信息通信行业发展规划落地，5G未来建设目标明确。在未来的三到五年中，5G建设还将保持一个平稳的建设投入节奏。不过随着建设的逐步推进，下游配套应用将会逐渐成熟，从而再次拉动5G的相关建设。

5G产业链涵盖上游材料、射频天线、光模块、终端设备制造、网络接配与塔设、光纤光缆、小基站、运营商、网络优化设计、网络服务，共计10个细分行业。

兴业证券表示，随着疫情扰动缓解，行业基本面改善可期，结构上可重点关注内外需求向好的光模块，收入、成本和费用共振下业绩拐点出现的运营商以及 “量价齐升”逻辑下的光纤光缆板块。

具体到相关公司：

（1）光模块是数字新基建不可或缺的一大基础元器件，光模块、光器件厂商中，中际旭创为全球数通光模块龙头，天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技也均有布局。目前通宇通讯和中际旭创都已发布了定增扩产公告；

（2）伴随提速降费政策缓和、5G用户渗透率的提升，运营商的移动业务ARPU值持续回升，且三大运营商资本开支高峰已过，未来的成本和费用压力预计将显著缓解。收入、成本和费用共振下，运营商基本面拐点已至，且由于高股息、低估值的特性在当下具备较高安全边际；

（3）5G和千兆光网的加速发展之下，运营商对光纤光缆的需求逐年提升。近年来，国内运营商集采结果的量价齐升，中国移动、中国电信、中国联通均已公示新一轮光纤光缆产品集采的中标厂商，7家公司同时成为这三大运营商的供应商，包括中天科技、烽火通信、富通通信、亨通光电、长飞光纤、富通信息、宏安集团。

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好好学习，天天向上。

王运成

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