财通证券-市场观察：大消费核心资产正在迎来内外共振-220627

股海明心

整体来看，前期市场主要以汽车、光伏、煤炭等高业绩能见度板块作为主线，对应板块估值及股价也实现了快速修复，部分重点标的已创新高；随着疫情防控取得进展，经济修复逐步验证，“稳增长”逻辑有所演绎，市场整体结构趋于均衡。4月17日《接棒，大消费即将迎来买点》、5月29日《珍惜“便宜时光”》均强调下半年大消费性价比将逐步凸显，当前以上证50、沪深300为代表的大盘蓝筹、消费核心资产正迎来年内赔率和胜率的最佳时间窗口。

市场整体表现：上证50、沪深300领涨。2022年6月27日，A股延续普涨行情。2733支个股上涨，其中12.4%标的涨幅超5%。全天交易额1.23万亿，连续第三个交易日站上万亿。北向资金全天净买入72.65亿元，连续三个交易日实现净买入。上证50、沪深300表现领先，收涨1.32%、1.13%；上证指数、深证成指收涨0.88%、1.10%；创业板、科创50表现稍弱，收涨0.22%、0.17%。

行业表现：消费、煤炭、有色领跑。消费者服务、煤炭、有色、农林牧渔、食品饮料等行业表现靠前，分别收涨4.4%、4.4%、3.1%、2.4%、1.8%。

1）消费者服务、食品饮料板块主要受益于全国各地疫情防控成效带来的直接业绩改善预期，以及经济复苏下市场情绪整体回暖。君亭酒店、中国中免、岭南控股、丽江股份等涨幅靠前。

2）有色金属走强主要受碳酸锂价格上涨催化，以及稀土下游的新能源车、风电、变频空调相关订单需求陆续恢复。近期碳酸锂价格连续上涨，叠加Pilbara第六次锂矿拍卖价达6350美元/干公吨（5.5%品位），对应碳酸锂成本含税超过45万元/吨。广晟有色、中矿资源等涨幅靠前。

3）煤炭方面，国内外供给瓶颈导致价格持续高位，煤炭行业业绩确定性高。

国外多国重启煤电，煤炭供需持续紧张。供给仍是煤炭价格中期的有效支撑，随着疫后复工复产、以及稳增长持续发力，煤炭需求亦有望走高。昊华能源、华阳股份、晋控能源等涨幅靠前。

4）农林牧渔方面，在猪肉价格持续上涨，以及存栏母猪持续去化下猪周期反转预期催化下，牧原股份、新希望等头部企业带动板块上行。

外资流入：大消费核心资产便宜筹码值得珍惜。随着疫情对经济影响减弱，消费逐步回暖，大消费类核心资产的中长期配置价值愈发凸显，北上资金持续流入大消费，底部便宜筹码值得珍惜。全面的消费复苏尚需时日，但消费核心资产可能先于全局性复苏而率先企稳回暖。其次，由于疫情影响，此前持续受损，业绩、估值最悲观预期已基本反应，多数公司估值水平已回归2017年下半年水平。站在当前时点，展望未来6-12个月，大消费类核心资产在中国巨大内需市场的拥抱下，有望获得海外资金持续青睐，可重点关注：白酒、免税、酒店、消费型医疗、医美化妆品、家电、食品等细分核心资产。

cfl67

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锦绣人生

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海之魂16

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悟空

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cfl67

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王运成

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