南京银行(601009):资产质量稳重向好，业绩高增确定性强

股海明心

7月3日，南京银行披露2022年上半年业绩快报，上半年实现营业收入235.3亿元，同比增长16.3%（1Q22:20.4%）；归母净利润101.5亿元，同比增长20.1%（1Q22:22.3%），盈利符合我们预期。2Q22不良率季度环比上季度持平在0.90%，拨备覆盖率季度环比下降3.2pct至395.2%，资产质量符合预期。

1、归母净利润始终保持高速增长，预计20%以上的业绩增速可持续

1H22，南京银行营收同比增速超16%，归母净利润同比增速达20.1%，保持20%以上的强劲增速。我们预计营收略微放缓主要因为非息收入增速回落，但利息净收入在贷款高速增长和稳定净息差的趋势下保持较快增速。同时在稳中向好的资产质量和400%的充足拨备支撑下，信用成本保持低位，带动净利润高速增长。下半年预计在疫情影响消退后，强劲信贷需求带动规模扩张，叠加低位的信用成本，20%以上业绩增速确定性极强。

2、上半年资负结构进一步优化，贷款保持强劲投放的同时，重点优质行业保持更快扩张速度

1H22末，南京银行贷款和存款同比增速分别为17.5%和16.7%，强劲的存贷款增速带来进一步结构优化，贷款占比和存款占比分别较年初提升1.9pct和2.6pct。同时，贷款投放中重点优质行业投放更加强劲，绿色贷款、科技金融贷款和制造业贷款较年初分别增长23%、18%和15%，均高于整体贷款较年初14.3%的增速水平。

3、不良大户出清，资产质量水平一如既往的稳定和优质

南京银行2Q22不良率季度环比持平在0.90%，显著低于同业。拨备覆盖率季度环比下降3.2pct至395.2%，保持400%左右的充足覆盖。从潜在风险看，关注占比季度环比大幅下降17bps至0.83%，逾期率较年初下降8bps至1.18%。展望下半年，在三家大户问题都已基本处置完毕、其他存量大户经排查基本无新增大额风险、潜在风险指标继续下降的趋势下，预计下半年南京银行的不良生成和处置压力较轻，资产质量的优势将得到进一步巩固。

风险提示：宏观经济大幅下滑，引发银行不良风险。

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