通威股份(600438)：硅料、电池盈利显著超预期，行业龙头迎接质变时刻

cfl67 · 发表于 2022-7-7 11:08

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公司发布了业绩预告，预计2022年上半年归母净利润120-125亿元，Q2单季度业绩预计68.65-73.65亿元，大幅超出市场预期。

我们判断硅料、电池业务对于Q2业绩超预期均有贡献：硅料方面，参考PVinfolink价格，Q2硅料均价约为25.5万元/吨（含税），对应单吨净利约为13-14万元/吨，预计硅料贡献了大部分业利润；电池方面，Q2电池连续涨价，硅片价格维持稳定，单W净利显著改善，预计盈利超预期。

硅料产业链战略地位凸显，盈利水平显著超出市场预期。3月以来，公司前后与5家公司签订硅料长单，合计105.9万吨，锁单时间持续至2027年，公司2022-2023年产能已经100%被锁定，当前硅料紧平衡时间超出市场预期，2022年硅料价格预计维持在22万元/吨以上，预计公司全年硅料业绩亮眼。

4月底以来硅片连续降价+电池连续涨价，电池环节毛利率持续改善。参考最新一期硅片、电池价格，电池单W毛利已经达到4.6分/W，本轮电池涨价主要系166、182电池供不应求导致。公司是电池行业龙头，电池与硅料业务协同，保证电池片产能维持高开工率，同时精细化管理推动非硅成本不断下降，成本优势明显。

公司是硅料、电池双龙头，管理水平卓越、成本优势领先。基于硅料带来的现金流以及可转债募集资金，公司在手现金充足，而电池业务当前正处于新技术导入期，公司后续可视市场情况随时快速扩产，收获电池新技术带来的第一波红利。

风险提示：光伏终端需求不及预期，新产能投放速度不及预期

股海明心 · 发表于 2022-7-7 11:16

好好学习，天天向上。

股海明心 · 发表于 2022-7-7 11:19

好好学习，天天向上。

股海明心 · 发表于 2022-7-7 11:21

好好学习，天天向上。

股海明心 · 发表于 2022-7-7 11:22

好好学习，天天向上。

gooloo · 发表于 2022-8-18 14:43

谢哲惠学量学，王量线捉量板牛，涨柱股子擒，5767

gooloo · 发表于 2023-1-21 10:58

感谢您的分享，好好学习，天天上涨！

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