券商晨会精华

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昨日大盘全天震荡调整。截至收盘，沪指跌0.46%，深成指跌0.57%，创业板指跌0.73%。北向资金全天净卖出47.34亿元。隔夜美股三大指数涨跌不一，道指跌0.26%，标普500指数跌0.16%，纳指涨0.13%。

在今日的券商晨会上，中信证券认为，热管理行业处于快速扩容期，产业链上游公司营收有望维持高速增长；中金公司认为，ChatGPT启新章，AIGC引领云硬件新时代；招商证券认为，两会邻近，推荐关注受益于出行及地产复苏的板块。

中信证券：热管理行业处于快速扩容期 产业链上游公司营收有望维持高速增长

中信证券指出，热管理行业处于快速扩容期，产业链上游公司营收有望维持高速增长。阀件是热管理系统升级的关键零部件之一，也是在热管理系统愈发复杂背景下持续量价齐升的部件，并且由于技术壁垒较高，已经形成优异的竞争格局，未来有望持续受益新能源车市场的扩容。家电企业主导热管理行业“阀件”领域。

中金公司：ChatGPT启新章，AIGC引领云硬件新时代

中金公司认为，ChatGPT是OpenAI推出的人机对话聊天机器人，月活用户数在上线两个月后便突破了1亿，成为史上用户数增长最快的消费应用。我们认为ChatGPT并非偶然、亦不会是个例，以此为代表的AIGC应用有望随着技术和商业模式的不断成熟，驶入发展的快车道，长期或将深刻影响社会生活的方方面面。从投资角度来看，应用端的百花齐放意味着短期回报的不确定性，而支撑AIGC应用蓬勃发展、及其背后海量参数的大模型训练的底层硬件基础设施有望成为“卖水者”，凭借较高的确定性在投资层面先行。

结合ChatGPT在训练和推理过程中对算力、网络等硬件的需求，我们量化测算出在中性情景下，该应用有望推动约65亿美元的增量市场空间。展望未来，我们认为GPT-3向GPT-4的迭代、更丰富的AIGC应用出现，都将推动这一增量空间持续向上。建议关注AI芯片、AI服务器、高速率光模块/网络设备等弹性较高的细分赛道及龙头供应商。

招商证券：两会临近 推荐关注受益于出行及地产复苏的板块

招商证券认为，近期经济复苏持续推进，无论是人员流动、消费场景、地产销售还是开工复工数据具有明显改善，部分指标甚至恢复至2021年同期水平之上。人员流动方面，返城潮接近尾声，一、二线城市地铁出行均恢复至疫情前同期水平之上；国内民航预定指数周环比下降，但基本接近2019年同期水平；消费方面，出境游复苏明显；商品房销售本周普遍有较大提升；开工复工方面，高炉、汽车、部分化工品等开工率明显回升，部分品类超过2021年同期水平，主流贸易商建筑钢材成交量十日均值节后出现明显季节性回升，此外根据中国工程机械协会调研结果，各地客户设备的开工率都在改善，二月份工程机械销量有望提升。随着两会即将召开，更多推动扩大内需和经济稳定增长的政策将要落地，推荐关注受益于出行及地产复苏的板块。

王运成

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mzdd

好好学习，天天向上

gooloo

感谢您的分享，好好学习，天天上涨！2023/6/1