A股变相“T+0”大杀器

天山至尊 · 发表于 2023-9-13 19:27

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郑重声明：股市有风险，投资需谨慎。本文内容所涉及个股仅作为学习案例，不做为个股推荐，禁止实盘。如与读者所提到分析个股相同，纯属巧合，据此实盘盈亏自负！解读清华版量学经典原著，弘扬清华版量学技术精髓，运用量学原理，剖析主力思维与做庄逻辑。

盘面解析：大盘全天震荡调整，创业板指盘中创年内新低，沪指尾盘有所回升。盘面上，福建本地股开盘大涨，海峡创新、海通发展、福建水泥、平潭发展等超10股涨停。光刻胶概念股持续活跃，扬帆新材20CM涨停，蓝英装备6天3板。新型城镇化、环保股盘中异动，浙江建投、东方园林、启迪环境等涨停。此外，资金抱团高位股，捷荣技术11天9板，华映科技10天8板，立达信6天4板。下跌方面，AI概念股集体调整，凡拓数创跌超10%。智能驾驶概念股持续走弱，德迈仕跌超10%。总体上个股跌多涨少，两市超4000只个股下跌。沪深两市今日成交额6982亿，较上个交易日缩量101亿，成交金额再度萎缩至7000亿以下。

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【揭秘A股变相“T+0”大杀器】

近日，有市场传言称，所有融券10月1日前必须归还。与此同时，9月7日指南针的股东罕见公告称，提前终止转融通证券出借行为，将融券业务一举推到舆论场台前。

为什么转融通业务会在这个时点引起如此大关注？结合刚刚出台的程序化交易监管系列通知，融券在量化交易中究竟起了怎样的作用？9月1日出台的程序化交易新规完全没有提及备受诟病的量化基金通过融券做空等相关问题。量化加融券的操作模式，才是A股变相“T+0”大杀器。

通过融券如何实现T+0？其操作模式简单总结为：量化基金先利用自身交易优势把个股快速拉到涨停板，然后在涨停板附近融券做空锁定利润，待个股炸板回落之后再择机买进还券，“有时候一天内能这么搞两三波”。

除了板上兑现之外，融券净卖出也往往是波段最高点附近收割，中际旭创的股价在6月19日和6月20日达到了年内高点，收盘价分别为160.01元/股和170元/股，后者也是该股的历史最高价。而这两天也是该股今年以来单日融券净卖出额最高的两天，分别为213.34万股和260.12万股。之后中际旭创股价有所回调，然后在7月17日盘中重新拉升至164.95元/股的年内次高位，当日收盘价为157.71元/股。同时当天该股的融券净卖出额也高达109.65万股，处于年内第四高的水平。也就是说，中际旭创在年内股价的两个高点位置都遭遇了大单融券做空。

在当前A股市场做空机制不是特别完善的背景下，量化基金凭借着资金优势和速度优势在涨停板上融券做空，变相实现了“T+0”，而那些高位甚至是打板买进去的投资者由于T+1制度当天不能卖出。这无异于量化资金运用制度漏洞对普通投资者进行野蛮收割。

明日策略&攻防线：收放量的小阴线，今日市场再遭遇普跌格局，超4000个股飘绿的同时，量能进一步萎缩至7000亿之下，虽然尾盘阶段市场涌现了一定的承接买盘，但整体修复力道较弱并不足以扭转短期颓势。盘中跌破关键基柱二一位，尾盘成功收了回去，明日市场又迎来一线转机，在整体结构还没破坏的情况下，大盘能走出放量阳依旧是不错的加仓点。

全天看，指数普跌，其中创业板连续走低中，刷新年内低点，再创40月以来的新低。仅从估值角度看，创业板盘中下跌下滚动市盈率已经跌破了30倍，处于历史百分位的3%以下。而这个水平，在8月底也曾达到，其动态市盈率一度达到10年分位数的2.55%。由此可见，当前创业板估值处于历史极低位置，整体仅次于2018年10月，历史底部阶段的概率很大。情绪方面，昨日迎来的成交萎缩以及交投热情骤减延续，抑制市场的活跃；消息方面，或还有一重要影响因素，那就是今晚美国8月CPI数据将要出炉。这是利率决议落地前的最重磅数据。

板块方面：福建本地全天强势，海峡创新20CM涨停，嘉戎技术、招标股份涨超10%，中国武夷、三木集团、睿能科技、华映科技、福建水泥等超10只个股涨停。消息面上，中共中央、国务院近日印发《关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路建设两岸融合发展示范区的意见》。在其刺激下福建概念股成为今日市场为数不多的热点方向。但需注意的是，这一概念属于典型的事件型驱动，并且刚好卡在了科技股方向回调整理的时间节点，所以在今日的盘中较为逆势。在当前较为弱势的市场环境下，福建概念股仍有望作为重要的叠加性题材在盘中反复活跃。

北上资金：今日北向资金净买入-65.92亿元，上个交易日（净买入-19.80亿元）。行业资金方面，截至收盘，环保行业、工程建设、煤炭行业等净流入排名靠前，其中环保行业净流入4.21亿元。

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东天丘 · 发表于 2023-9-13 19:44

谢谢老师分享

md_5996 · 发表于 2023-9-13 19:50

谢谢老师分享

trajan · 发表于 2023-9-13 19:56

好好学习天天向上

冯俊友友 · 发表于 2023-9-13 19:57

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汉水涛哥 · 发表于 2023-9-13 20:02

谢谢楼主分享

魏青山 · 发表于 2023-9-13 20:08

谢谢老师分享。

wanglindavis · 发表于 2023-9-13 20:14

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擒龙探花 · 发表于 2023-9-13 20:17

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冯俊友友 · 发表于 2023-9-13 20:18

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冯俊友友 · 发表于 2023-9-13 20:24

好好学习天天学习从好好学习天天学习从

股海辉煌 · 发表于 2023-9-13 20:25

好好学习，天天向上

老牛哥 · 发表于 2023-9-13 20:26

谢谢老师分享

冯俊友友 · 发表于 2023-9-13 20:27

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冯俊友友 · 发表于 2023-9-13 20:34

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